《羊了个羊》背后公司现“清仓式分红”

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∅　　《羊了个羊》爆ਜ火出圈，背后的上市公司要“壕”发红包庆祝？随着该话题冲上热搜，一时间੒从投资圈到“羊圈”都在热议。

　　相比大手笔分红，真正的隐ï患可能是其投资Ì业务。≡

　　“清仓式”஻分♩红ù，股价却涨停

　　10月26日晚，A股“游戏茅”吉比特披露了三季报。前三季度，公司实现营收 38.30 亿元，同比增长 9∪.89%；归母净利润 10.12 亿元，同比¢减少 16.0&#261c;7%。

　　相比上半年净利润下降23.59%，三季度明显回暖，单季净利润3.⊆2ૌ3亿元，同比增长6.15%，从而使得前三季度è的下滑趋势收窄。

　　披露业绩同ৄ时，吉比特还公布了一份十分“壕”气的分红方案，公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利Þ 140.00 ï元（含税），这在A股并不多见。

　　截至目前，公司总股本 71，86ω6，482 股，以此计算合计拟派发现金੉红利 10.06亿元（含税），占前三季î度归母净利润的比例为 99.45%。

　　也就是说，公司前三季度赚的钱几乎全部要分给股东。对઻投资è人Ε而言，这无疑是一个惊喜，但是也引来了“清仓式分红”的质疑声。

　　截至三季度末，吉比特股东有2.45万人，以此计算，人均获得4.1万元分红。值得注意的是，吉比特实控人、董事长卢竑岩੍直接持有公司2162.9É5万股股份，持股比例达到了30.1%૞，卢竑岩此次将拿走接近3.03亿元分红。

　　那ð么，吉比特的分红方案到底有没有问题ⓞ呢？Δ

　　三季报显示，公司合♬并报表未分配利润30.34¯亿元，母公司报表未分配利润21.72亿元，有积累的盈余，自然是可以拿来分红的，这比“☏铁公鸡”们要好太多。同时，公司现金流也是比较充裕的，账上躺着28.48亿元货币资金。

　ઝ　从ਫ往年情况看， 吉比特大手笔分红并不¦罕见。2021年度就10派160元，派现11.50亿元。 

　　以公布分红日的收盘价241.33元计算，吉比特的股息率达到了5.8%，઻展现了不错的投资价值。也因此，今日一开盘，引得不少资金哄抢，仅仅十分钟便冲░上了涨停板，目前市值190.8亿元，滚动ৄ市盈率14.97倍。

　Ψ　《羊⊄૤了个羊》只是小投资

　　中秋节后，一款⊄名叫《羊了个羊》的小游戏在Þ网络爆火，如何通过第二关？一时间让全国玩家抓心&#260f;挠肝。

　　10月10日，¥有投资者在互动平台向吉比特提问：现在全网最火ਜ的游戏《羊了个羊》公司ણ是否有参股控股？该款游戏的大火能否给公司业绩带来增长？

　　吉比特表示，《羊了个羊》的研∩发商为北京简游科技有限公司，公司通过控股子公司厦门雷霆网络科技股份有限公司间接持有其20%的¼股权（其中10%股ⓐ权为公司依据首次投资时约定于近日增持）。

　　吉比特还称઩，公司以权益法进ࢵ行该笔长期股权投资的后续计量，按照应享有/分担的北京简游实现的净损益的份额来确认投资损益，因此《羊了个羊》小游戏的破圈和盈利对公司投资板块收益有一定正向影响，ξ但整体影响程度不会太大。

　　虽然吉比特靠《羊了个羊》火了，但公司股价却没有因此上涨。相反从今年9月以来一度跌约20%。拉长时间来ô看，吉比特最高股价为2020年8月创下的643.6🙀元的ä记录，至今已跌近6成。

　　有网友认为，《羊了个羊》第二关如此难是为了吸引玩家看广告。那么，《羊了个ⓛ羊ਯ》到底能赚多少Ì钱也让很多人好奇。

　　游戏分析师廖旭华曾称，“如果õ双平台日活破亿（首页数据属实的前提下），根据行业经验估算૪，按照如此大流量，单日收入非常保守地算ਊ也有千万。”

　　某知名游戏公司高管表示，这一类比拼玩法௄创意的休闲游戏，如何将火爆的流量转化为实际收入，挑战一ઍ直很大，《合成大西瓜》也有类似问题。目前这类游戏主要是广告变现，必ü须依靠大的DAU支撑；但广告变现的收入比较难以有保障，一旦热度不再，IAA游戏的收入掉得非常快。

　　“游戏œ茅ⓢ”的商业版Η图

　　公开&#266b;资料显示，吉比特成立于2004年，一直深耕游戏市场，2017年1月登陆上交所。公司先后研发出《问道》《问道外传》等多款立足于中华传统文化的客户端游戏，又在此基础上推出了《问道手游》并持续多年稳健Α运营。2021年，公司推出新手游《一β念逍遥》，上线以来表现优异。 

　　一直以来，研发是游戏公司的核心竞争力。近年来，υ吉比特研发费用占营收的比例一直维持在13%以上，不过，研发投入强度已经呈现逐年࠹下滑&#263b;的趋势。相反，销售费用从2021年开始迅猛增长，今年前三季度销售费用高达11.16亿元，是净利润的1.1倍，研发费用的2.05倍。

　♥　此外，吉比特还加大了对外投资。前三季度，公司股权投资金额为 2.37亿元，虽然同比减少 54.…19%，但是投资额也不小了。今年来，主要投资标的除了北京简游外，还投资了优三缔科技（ⓥ上海）有限公司（Unity 中国）、厦门诺惟启丰创业投资合伙企业（有限合伙）、杭州和谐超越三期股权投资合伙企业（有限合伙）等。

　　其中，《羊了个羊》关联公司北京简游成立于2021年1月，注册资本约131万人民币，该公司由张佳旭、厦门雷⌈霆网络科技股份有限公司、北京乐闪科技有限公司共同持股。其中厦门雷霆网络∅科技公司即由吉比特间接控股。变更记录显示，厦门雷霆网络科技公司于今年6月入股北京简游，持有ⓥ其20%股份，为第二大股东。

　　目前，吉比特共对外Η投资17家公司，其中存续、开业状态的有15家，包括成都南竹手游科技有限公司、厦门雷霆互动网络有限公司、厦门吉相股权投资有限公司等。通过直接或间接持股，该公司拥有超150家企业的实际控制权，版图涵盖数੎字娱乐、网络科技、઴创业投资等。

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　　不过，吉比特在前三季度的投资业੣务收益出现整体下滑，成为扰动公司业绩的一大原因。因此，公司在前三季度斩获10亿的利润也并非《羊੒了个羊》的功劳。

▒　　相比大手笔分红，吉比Γ特这种广撒网的投资方式或许才是真正的隐患。目前游戏行业监管日趋严格，游戏版☜号下发速度减慢，业内不时传出大规模裁员的消息。

　　如今，包括腾讯、网易、三七互娱在内的整个游戏行业股价跌跌不休，业绩增长面临瓶颈。首创证券指出，第三季度，中国游戏市场收入环比同比均&#263d;双位数下滑，主要原因મ是受宏观经济等因素影响，用户…付费能力减弱，同时缺乏爆款新品。

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　　不过，目前部分优秀的游戏公司估值很低，而â且现金流好，ROE高，大浪淘沙下，也许孕育着机会。

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