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市场预计日本央行છ行长黑田φ东彦周五将坚持其超宽松政策，但这只会助长市场对进一步汇市¾干预和日本国债收益率最终上升的押注。
交易员们似乎准备迎接陷入困ઠ境Ÿ的日元的反弹，至少在短期内是这样。利率 市场指向的基准收益率路径远高于日本央行的曲线控制政策线。
经济学家普遍认为，日本央行在周五结束为期两天的会议时将维持政策不变。在日本政府捍卫日元、ß日本央行设定收益率上限的过程中，以下因素可以帮લ助投资者更深入地了解市场所面临的压力。
¤ 日元ਫ期权થ
来自期权市场的信号 表明，交易员正在认真对待日本政府采取行动的威胁。美元兑日元的一周风险逆转指标（衡量美元兑日元未来一段时间内走势的指标）仍远低于零，尽管较长期风险👽逆转指标显示投资者持观望态度。
这√可能反映出，如果日本央行按兵不动，但 日元走弱，日本当局将出手支撑日元的预期。但这也可能意味着市场押注日元将出现令人震惊的政策调整，分析师预计这将推高日元汇率µ。
SBI流动性市场执行董事Ryo Suzuki表示，“交易员很清楚9月会议上发生了什么，当时在黑田东彦的媒体发布会¼上，日元扩大了跌幅，引发了日本的干预。”“市场参与者Å还认为，如果可能放弃对收益率曲线的控制，债券收益率和日元都有上升的风险。”
日元d0;掉期Ñ
受国际基金欢迎的 10 年期日本掉期利率上周攀升至 0.67%，为 2014 年以来的最高水平，远高于日本央行设定的基准债券 0.25% 的上限。મ这表ñ明至少有一些交易员押注日本央行将被迫放弃其限制 10 年期国债收益率以帮助提振经济的政策。
ⓝ负利率政策
隔夜指数掉期δ继续表明，一旦黑田东彦在明年 4 月卸任行长，日本央行将立即将其短期政策利率从负 0.1% 上调。目前除两年期票据外，所有基准期限的收益率均高于零。
道明证券策略师Priya Misra本周表示，“我们预计日本央行不会在10月会议上采取行动，但可能会发出更激进的信号。”“一旦黑田东彦的任期结束”，以及明年初日本的薪资谈判结束ćc;后，YਜCC的调整就更有理由ⓐ了。
流动੨性恶²化
日本央行对债券市场的严格控制（包括最近加大购买力度）已导致投资者停止积极交易债૯券。一项指标显示，收益率与模型估计值的差ë距达到了十多年来的最大程થ度，这表明流动性还不足以让投资者利用这种定价差距。
东京冈山证券公司高级债券策略师Makoto Suzuki表示，“随着日本央行提高债券购买规模，市场参与者对流动性持续减少的担忧将进一步加剧¾，”“目前的形势是不可持ćd;续的࠹。”
∗ 套期保值成ષ本飙升Û
对冲波动日元的成本螺旋式上升，是外汇市场形势不妙Ç的另一个信号。市场测算的3个月日元兑美元对冲成本飙升至ρ近5%，为金融危机以来的最高水平∧。
这给日本进口商带来了ú更大的压力，这些进口商在现货市场的影响力越来越大，加剧了日ε元的疲软。
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