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FAANMG，沦陷Δਬ了ી五个
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来源：华尔Ý街 见闻Ν
一ζ年里，超三万亿美元“灰飞烟灭ρ”，õ但美国科技股的大溃败可能才刚刚开始。
美国科技股三季报惨烈无比，带崩股💼价重挫Ι市场信心，但这ς可能只是个开始。
就业绩表现来看，“称霸”美股多年的FAANMG纷纷折戟，除奈飞“一枝独秀”外，Meਯta净ⓐƿ利润同比暴降52%，微软营收增速降至5年最低，谷歌增速跌回2013年最低水平，苹果痛失两位数增长，亚马逊业绩全面逊于预期……
受益于全球€货币宽松和科技进步，美股在过去十年间经历了超长牛市。"其ç中，以FAANMG代表的科技类公司表现尤为亮眼，成为了推动纳指乃至整个美股不断走高的“发动机”。
ૄ但美联储激进加息正在扭转潮水的方向，曾经风光无限的科技股无论是业绩还是股价，都è在经济衰退阴云和不ⓑ断飙高的利率下首当其冲。
加上疫情红利退去、消费者支出放缓、美元走强、通胀上升，曾经意气风发的科技股也顿时笼¶罩在愁云惨淡之中，频频因削减开支、冻结招聘、裁员而登上媒体头条。
美国科技股最◘好的时代‡π结束了。
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超三万亿美元“β灰飞烟灭”
在截至10月27日的一年里»，FAANMG的市ß值合计减少了3.39万亿美元，同比下滑35%。
其中，一心All in元宇宙的Me℘ta最为惨烈，一年时间里市值打ਯ了三折（-70%）；谷歌紧随其后，市值蒸发66%，因经济放缓重创了广&告需求。
奈飞尽管三季度业绩亮眼，用户增¿长势头迅猛，关键指标全面碾压预💼期，但过去一年市值依然遭到了腰斩（-55%）；亚马逊、微软市值分别下滑34%和29%。
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在这轮科技股史无前例的大规Ν模抛售中，苹果算是站稳了脚跟，市值微跌2Ċc;%。
ઙ “估值回归”才刚刚સ开始
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美国科技股的高估值和λ美联储上一轮的宽松政策有很大关系˜。
费尔德投资研究（Felder Investme²nt Resea rch）创始人Jesse Feⓣlder指出，如果把微软、苹果、英伟达、特斯拉和亚马逊（MANTA）的市值与它们的总自由现金流进行比较，你会发现它们的预期市盈率是50倍。
这比2022年初的70倍有所દ下降⊃▥，但依然非常高。
Feld♨er表示，只有美联储æ大量印钞支持现金流和⇔货币乘数，才有可能出现这种历史性的高估水平。然而，现在通货膨胀肆虐，“印钱的机器开始倒转，这已经产生了明显的影响”。
下图可以非常直观地看出，科技股的估值和美联储资产负债表规模之∧间显著的正相关Ê关系。如果美联储兑现其在未来几年实现资产负债表正常化的ζ承诺，那么这种估值的回归才刚刚开始。
υ “金丝雀”报警∅，美股危？
科Ý技股的财报里布满了经济放缓对数字广ੌ告、云计算和芯片需求前景的੬悲观信号，对美股和美国经济来说也是一记重击。
面对科技巨头们接连爆出“持续恶化”的à业绩，太平洋投资管理公司（ⓛPIMCO）ણ近日表示继续加大押注做空美股。10月26日，PIMCO资组合经理Erin Browne 表示，他们正逐步将空头头寸设定到更高的水平，她表示，科技巨头最近的盈利困境预示着市场接下来的走势：
“在过去一周左右的时间里，我们一直在将空头头寸设到更高的水平。下跌并没有结束。对于整个美股行情而言，科技股就是煤矿中的‘金ધ丝雀’。 ”
同时ࢵ，Browne认为，市场对于预期美联储◐会放慢加息步伐的乐观情绪是不成熟的，她说：
“我会淡化基于这种预期的反弹，我们需要在意的是普遍的盈利下降，并下调对明年的û预期。在未来，我们会看到一些市场的触‰底反弹，但目前我们离那还有一段路要走。
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