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્ 文|咚ગ夏
来源|财富独角兽⇓»
Γ天气渐渐冷了,但最ૠ近比气温更冷的是打开基金账户。那冒着绿光的寒意，看到的一瞬间ćd;可谓是直冲心巴……
对于今年权益−市场的震荡，ઽ多数投资老炮们其实早有心♪理准备，毕竟在俄乌冲突、美国加息、疫情反复等重重压力下，市场太难了。
数据’显示，年初至今股票型、偏股混合型、混合型基金几乎全军覆没；固收大家庭里的的混合债券、债券型基金暂时还算撑住了门面，微微收红。而持♪有货ⓡ币基金的朋友或躺赢成今年最大赢家。
但让人大跌眼镜的是，民生加银基金的债券基金也能跌超20%，ι你敢∃信³？
民生加će;银鑫享作为一只定位于中®低风险，稳健投资者“心头好”的一级债券基金☎，1年跌幅达24.52%，说好的“心头好”变成了“心头梗塞”。
而这并不是民生加银债券基金的个案。这两年，其因业绩拉跨，清盘收场的纯债ⓛ基金接二φ连三。Wind数ⓓ据显示，2021年至今民生加银共清盘了13只基金，其中债券型、混合偏债型累计有12只。
债基变“绞肉机” 清ε盘频现
俗话说的好，股攻债守，债券基金ćf;通常સ被视为是个人资产≈配置压舱石的存在。
世界之大，总有例外。民生加银鑫享A作为混合型一级债券，独具一格净值曲线堪称直线跳水。该基金近一年收益-˜24.66%，跑输同期业绩基准🙀和混合债券型一基金近27%，在595只同类型基金中排名∫倒数第3。
排名倒数&第一、第☼二的是谁？民生加银鑫享C、民λ生加银鑫享D。
价值拥趸者信奉的时间玫瑰，在这只基৻金上更像时间“魔鬼”。民生加银鑫享A成立6年总回报-9.20%，Û而同期ⓑ混合债券型一级基金涨超23%。
可<怕的是，类似民生加银鑫享这样的基金，在民生加银不是个例。其中，∀2019年8月14日成立的民生加银添鑫纯债A，20👽21年收益跌超21%。
纯债基金跌幅直逼股票基金，被刷新了“三观”的投资者选择“踩踏式”赎回。2021年4季度民γ生加银添鑫纯债规模为0.41亿元，同比2020年4季度9.1૦7亿元的规模，一年时间下降96ਫ%。
ਯ 民生加银添鑫纯债也因连续6个月规模不足5000万元，触发基金清算，同时数据显示其成立两年半累计亏损17%。不ô禁让人怀疑，这是只纯债基金还是“绞肉机”。
值得一提的是，民生加银在债券型基☜金清盘方面可谓经验丰富。Wind数据显示，2021ⓑ年至今民生加银已经清盘了13只基金（只统计A类），短期纯债型、偏债混合型及混合型债券累计有1☏2只。
其中，今¸年3月份清盘的偏债混合型基金民生加银汇利更是创造了历史，公司公告宣布清盘时Āf;，基金0资产、0持有人……
γ疯狂踩雷  固收管bd;理能力严重拉胯
近1年，民生Ü加银旗下债券产品亏损严重主要是踩雷地产债ćf;。
2021年恒大地♦产的债务问题把整个房地产行业推上风口，地产债券流动性已经接近冰点。随着10月份，花样年控股旗下地产债券违约，彻Āf;底激起地产债圈千层浪，境内∃地产债大幅跟跌，部分跌幅甚至一度超过20%。
彼时，民生加银鑫享્和民生加银添鑫纯债的三季度重仓债券，精准命中地产债。从两只ࣻ基É金的净值曲线来看，“跳崖式”下降正式从此阶段开始的。
目Ì前在民生加银鑫享的持仓中已经看不到地产债券的身影，但投资者已经赎回的差不多了。数据显示，民生加银鑫享今年二季度规模同比去年二季度下降92%，ભ目前规模仅为0.92亿元，且环比上季度还પ在大幅下降。在未来，清盘或许只是时间问题。
值得一提的是，民生加银鑫享和添鑫的原基金经理是固定收益部总监陆欣，在2021年8月11日离任，资料显示其િ是一位拥有十余年固收▒投资经验的老δ将。
⇐" 目前两只基金转而分别由刘昊和胡振仓接任。但踩雷地产Ξ债的“锅”并不全是继任基金经理的。
首先૧，早在2021年二季度，两只基金已经大举ੋ重仓地产债。
其次，从债券投资特性来看，债券和股票市场不同，是完全由机构投资人主导的市场。ࣻ如何避免“踩雷”，主要是看机构控制信用风险方面的投研能力。可以肯定的是，民生加银旗下如此大面积的“踩ઘ雷”信用债，对于其债券ੈ投资能力我们真的要打一个大大的问号了。
事实上，民生加银在债券市场的“踩雷”也不是首次。2020年民生加银基金旗下ⓐ专户和公募产品“踩雷”多个问题债券，其中涉及8只专户，1只公募基金，累计金额约8.š5亿元。
最后，这里还有一个值得深挖的点。º民生加银基金是主要由民生银行控股，而一直以来，民生银行与地产ù圈深度合作，并和多家房企结下战略合作关系。其中，民生银行的多位股⇔东也或多或少具有房企背景。
身后大哥、大哥ⓨ背后的大佬都在房地产圈，民生加银在202Ý1年9月恒大爆雷后，依然重仓地产债੭券也不足为奇。
如何避免买ⓓ中“踩ü雷”的ૌ债券基金
ਠ“踩雷”对d0;于债基的影响是巨大的，一不小心可能比投资股票、转债亏损还大。作为投资者，我们该如何避免′呢？
¾ 1▨ . 看基金的持仓情β况
虽然买基金意味着我们ੇ信♦任基金经理和公司，主动把调仓换股的事情交由他们打理。但这ⓢ并不意味着我们就要做甩手掌柜，毕竟甩手掌握也会定期看账本的。
⋅ 学会查看基金的持ૉ仓，如果单从防雷角度，尽量选重仓利率债的基金，如果所选择债券基金中∀含有信用债，尽量确保债券发行主体是国企。
后期如果基金经理选择标的的风格·突变，或者重仓债ñ券在你看来已经无法理解，走为»上策。
⁄2、看ૣ公ૌ司整体投研能力
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选基金一定程度上是选择基金经理，但基金经理不是一个人ੇ在战斗，是团队作战。这也就意味着考核公司整体投资能力很有必要。
值得一提¸的是，这几年民生加银不仅债基频▦频踩雷，权益还持续垫底。Wind数据显示，截止2022年10月26日，近5年民生加银股票型基金平均回报为4.87%，而同期Β84家基金公司的投资回报中位数为16.6%。
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î 写在⊄最后
据悉，今年来民生加银新Å任固收总监Σ韩晟，正与固收名将谢志华强强联手，打造全新的固收投研体系，要重塑固收投资新格੭局。
⌊并在宣传稿中借用老人与海中的一句话，“生活总是让我们遍体鳞•伤，但到后来，Ād;这些受伤的地方一定会变成我们最强壮的地方。”
而对于民生加银来≅说，未来能不能使固收变成ો最强壮的部分还另说，目前要增强的不♩止有固收，还有权益类产品。
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