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具备功能性护肤、创面修复作用的医美面膜似乎是痘痘肌、敏感肌男◐孩女孩们的大救星。深受皮肤问题影响的消费者那份等待被拯救的迫切ë心情，这也让不少商家、厂家们看到了机会。
自创尔生物、敷尔佳之后，网红ૄ“医美面膜”，迎来了ਠ第三个IPća;O——巨子生物。被外界报道毛利比肩茅台，以巨子生物为代表的医美玩家们到底有多赚钱？
营收Á大涨，是市场疯狂还是暴利👽助推
群雄逐鹿的市场，巨子生物表现如何？招股书显示，巨子生物2019至2021年分别实现营收9.5≡7亿元、11.90亿元、15.5¦2µ亿元，累计增长62.1%。从增速来看，业绩增长还是值得肯定。
据悉医美面膜主要的消费群体可分为三类：1）具有痤疮、皮炎等皮肤问题的患者；ⓑ2）接Ï受轻医美手℘术后急需皮肤修复的医美人群；3）追求功能性护肤的普通消费者。
在这三类消费者中，因对医美面膜的需求有更઼明确的要求，这也让一二类的使ª用需求相较更高。从消费实力看，后两者的消费能力更强、产品使用频率更高。由消费端现状可推测皮肤护理市场体量同样Υ可观。
据国盛证券研报显示，中国皮肤护理市场空间广阔，专业护理产品低基数高增速，2016年~2020年中国皮肤护ৄ理产品行业市场规模由1，570亿元增至2，769 亿元，CAGR੫（β年复合增长率） 15.3% ，预计到2025年规模将达5，261亿元，2020-2025的5年CAGR13.7%。
ભ医美面膜所隶属的专业皮肤护理品类，其市场规模由2016年的92亿元增长至2020年的265亿元，CAGR30Ċc;.3%，预计到2025年规模将达到767亿元。
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营收大增可见先行者ì们抓φ住了市场扩容的机会。
由于医૨美面膜的核心成分类人胶原蛋白在生产过程中具备一定技术门槛，所以新入局的竞争者们难以做到后来居上。而据招股书披露，巨子生物不仅能自主生产重组胶原蛋白，更有多达11条功效性护肤品生产线和6条医用敷料生产♦线，还有一条重组胶原蛋白生产线、一条稀有人参皂苷生产线。
另一方面随着我国医疗器械监管趋严，医美面膜想要获得医疗器械类સ生产许可证难上↑加难，进而形成了市场更加集中的ζ格局。
ૢ 自主生产、许可在手的巨子生物，在双重利好之下，确实交出了高营收、Ωc8;低成本、高毛利的成绩单。
招股书显示，2019-2021年巨子生物的毛利率分别为83.3%、84.6%和87.2%。领先于同行的敷尔佳、创尔生物。招股书显示，2018年以来，敷尔佳毛利率水平在77%左右，创尔生物过去五年的毛利率在79%-84‘%上下浮动。跨行相比，作为资本市场翘楚的贵州茅台毛利高达91%，巨子生物逐年走高的毛利水平也逐步与茅台持平。
੨净利表现同样不俗，近三年的净利润分别达到5.75亿元、8.26亿元Ò和8.28亿元，净利©率分别为60.1%、69.4%和53.3%。
比肩A股宠儿贵州∈茅台的毛利，ä巨γ子生物是如何做到的？
这一现象Β从业者有话说。据开菠萝财Ċb;经消息，相关化妆品从ત业者表示，“面膜类产品除了极少量的核心原料，80%以上的成分都是水，成本微乎其微；再加上生产基本采用全自动线、不需要人工，产能又高，利润自然非常高。”
自研自产加上规模效应，让巨子生物得以最大程度控制成本。招股书显示，2019-2ⓒ021年，其原料采购、制造费用及物流等方面的销售成本分别为1.6亿元、θ1.8亿元、2亿元，营收却高达9.6亿元、1è1.9亿元、15.5亿元。
Ε揭秘高毛利真相的同时，±实地的使用ણ体验又是否满足消费者预期呢？
盈利虽强，¢抓功效、破ζ突围更Ú是重点
笔者经过几番线上采ਯ访后，能感觉到的首先是巨子生物手握的“¡可复美”“可丽金”两大品牌知名度确实„不低，未使用过的消费者也同样有所耳闻。
被采访的消费者对港股研究社表示，有的是由于自身需要主动去搜索了解的，有的则是被小红书种草或朋友ⓖ推荐，也有的是因为在李佳琪直播间看Κ到限时抢购活动。
以消费者提及频率较高的三款产品可复美、可丽金、敷尔佳为—例。从产品成分来看，可丽金含有两种活性成分（可溶性胶原、透明质酸钠）；可复美含有四种活性成分（可溶性胶原、透¤明质酸钠、β-葡聚糖、神经酰胺EOP）ⓩ；敷尔佳含有8种活性成分（透明质酸钠、水解透明质酸钠等）同时也有一项带致痘风险的成分。
活性成分数量上的比较，敷尔佳优势明显。但敷尔Κ›佳不含核心成分类人胶„原蛋白。
据知乎专业医美题主介绍，类人胶原蛋白作为医美面膜的c8;&#ffe0 ;核心成分，也是巨子生物的专利成分，是通过基因重组和生物工程技术得到的可溶性胶原蛋白，结构和特性跟人体ℜ自身的胶原蛋白高度相似。
ૢ 其é功效是补充皮肤的胶原蛋白，延缓肌肤衰老、恢复保持肌肤水分和弹性，促进表层的修复和真皮层的再生，防止色素的沉淀。
而另一核心成分透明质酸钠，据百度百科介绍，该成分可促进ઠ血液微循环，有利于皮肤对营养物质的吸收，能起Θ到美容抗皱的作用。同时对晒伤☏后皮肤损伤有一定修复作用。
从ⓤ单一成分的ν比较来看，可丽金和可复美似乎更能以少胜多。‚
Ε 那么，消费者实际使用反馈是Š否如上所述？据港股研究社线上采访的消费者反馈，使用一到两个疗程后，效果并不明显，未能达到预期。但是相较普通妆用面膜♬，医美面膜在使用过程中刺激确实相对较小，更适合敏感肌痘痘肌，算是病理性皮肤的福音。
在粉丝影响力上，据国盛证券研报显示，天猫旗舰店的头部品牌中，芙清Ø/敷ૌ尔佳/可复美的粉丝数位列前三，粉丝数量均达到百万级，分别为424万/213万/119万。🙀旗舰店SKU数量方面，可复美/绽妍/敷尔佳位列前三，分别为83/80/58个，在经典爆款的基础上不断拓展，产品线丰富程度较高。
抖音及ë小红书方面，作为新兴渠道，大多数品牌粉ⓠ丝量暂未破万，敷尔佳/伯纳赫/可复美的粉丝数量排名靠前，分别为9.એ2万/6万/4.3万。
相应બ而言可复美品牌具备良好的吸引力和影响力，同时外∃部竞争也不容小觑。
据弗若斯特沙利文数据，2019年敷尔佳在医用皮肤修护敷料中市占率ળ达37%（按销售额），创尔生物的创福康ⓨ占32%，而巨子生物的可复美仅占8%。2020年贴片类专业皮肤护理产品市场中，销售额排名第一的是敷尔佳占21.3%；其中医疗器械类敷料产品占25.9%，同样排名—第一。
尽管两年的数据存在∠一定波动，但κ仍可见敷尔佳优势更为明显，巨子生物与稳居头ℜ名的敷尔佳存在一定差距。
领先地位并不稳固的巨子生物手握高利润的热销产品，如何提高产࠽品市占率、回购率抓住消费者的心，转变为更好的业绩才是持续被基本市场看好的关ƿ键。在领·先行业平均水平的毛利基础下，让利于消费者或许是可行之策。
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结语ⓙξ
👽 爱美之心人尽有之，这是巨子生物的机Ý会，也是各大厂商以及未来入局者的机∩会。那么如何抓住机会，改善产品的使用体验是一个值得探讨的问题。
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