炒股就看ਨ金麒麟分析师研报，权威，Æ专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机˜会！
出品Χ：新浪财经ν上市公司研究院θ
作者ઠ›：浪头饮👿食/ 郝显
2021年上ϒÉ市白酒公司年Δ报已经全部披露完毕！
从整体来看，白酒公司从疫情影响中开始恢复，19家上市白酒公司中有17家营收取得正增长，前一年ξ这个数据为11家。营收ણ增长率中位数也从2020年的2.67%增至2ਨ3.96%。
但是从销售数据来看，行业分化仍在加剧。去年有6家公司销ਜ਼量在下滑，占比达到3੪2%。最严重的泸州老窖销量下滑了36%，这种下滑主要是结构变化导致的，去年泸州老窖占据半壁江山的低端酒产量及销量均出现腰斩，大幅拉低了总体产销量。•
销量增速超过20%的白酒企业仅有6家，如果剔除基数મ低的皇台છ酒业，则仅剩5家。结构升级带动收入增长已经成为白酒行ੋ业的大趋势。
在疫情叠加经济增速下滑的背景下，低端酒企就不那么幸运了。去年低端酒龙头顺鑫农业营收下滑4.1੭4%，成为两家营收下滑的酒企之一，今年d3;一季度其业绩数λ据仍在恶化。
另一方面，高端酒企也出现一些变化。作为行业风向标的贵州茅台 预收款有所下降，五粮液的应收票据 和应收账款则大幅增长了29%，👽泸州老窖应收款项融资也同比增长。
Ú疫情和经济下行环境加速了白酒行业ਖ਼的分化，市场上一直存在一种声音，认为2021年白酒行业的繁荣是“假繁荣”，终端真实动销其实并不理想，行业存在很¥大的潜在危机。
‡ 疫情下μ的白酒行业究竟如何？新浪财经上市公司研究院从营收、毛利率、净利率、预收账Û款、存货、销售费用率、产销量等角度对白酒企业进行比较，全方位剖析上市白酒公司。
从净利率来看，19家上市白酒公司销售净利率中位数为25.†89%，贵州茅台以52.47%的净利率高居榜首，其次是泸州老窖、五粮液，以及口子窖，净利░率分别为38.45%、37.02%、34.35☜%。
净利率在20%以下的酒企有8ð家，分别是金徽酒πΑ、古井贡酒、伊力特、老白干酒、天佑德酒、顺鑫农业、金种子酒、皇台酒业。剔除亏损酒企后，顺鑫农业净利率是最低的，仅为0.71%。
值得注意的是，营收增速靠前的次高端酒企销৻售净利率整体排શ在中间及中间靠后的位置， 比如山西汾酒净利率为26.99%，刚超过中位数，酒鬼酒继水井坊在26%左右，与中位数持平。舍得酒业低于中位数，古井贡酒则低至17.89%。
ća; 造成¬这种现象的主要原因是次高端酒企为了保持增长，投入了巨大的费用，拉低了净利率Σ。
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，∞更多粉丝福利扫描二维码ÿ关注（sinafinance）
新浪∗财经意见⁄反馈留言板
All Righ੪ts Reserved 新浪公司 版权所¡有☎
