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出品：ε新浪财经上市公司研究院
૪ ▒作者：浪头છ饮食/ 郝显
2શ021年上市白酒公司年报已经全部થ披露完毕！
从整体来看，白酒公ø司从疫情影响中开始恢复，19家上市白酒公司中有17家营收取得正增长，ૌ前一年这个数据为11家。营收增长率中位数也从2020年的2.67%增至23.96☺%。
但是从销售数据来看，行业分化仍在加剧。去年有6家公司销量在下滑，占比ⓣ达到32%。最严重的泸州老窖销量下滑ષ了36%，这种下滑主要是结构变化导致的，去年泸州老窖占据半壁江山的低端ࣻ酒产量及销量均出现腰斩，大幅拉低了总体产销量。
销量增速¯超ⓨ过20%的白酒企业仅有6家，如果剔除基数低的皇台酒业，则仅剩5家。结ñ构升级带动收入增长已经成为白酒行业的大趋势。
在疫情叠加经济增速ⓤ下滑的背景下，低端酒企就不那么幸运了。去年低端酒龙头顺鑫农业营收下滑4.14%，成为两家营收ο下滑的酒企之一，今年一季度其业绩数据仍在恶化。
另一方面，高端酒企也出现一些变化。作为行业风向઼标的贵州茅台预收款有所下降，五粮液的应收票据⇔和φ应收账款则大幅增长了29%，泸州老窖应收款项融资也同比增长。
疫情和经济下行环境加速了白酒行业的分化，市ćd;场上一直存在一种声音，认为202σ1年白酒行业的繁荣是“假繁荣”，终端ૡ真实动销其实并不理想，行业存在很大的潜在危机。
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疫情下的白酒行业究竟如何？新浪财经上市公司研究院从营收、毛利率、净利率、预收账款、存货、销售费用率、产销量等角度对白酒企业进行比较，全‡方位剖析上市白酒公司。
吨价是衡量白酒公司产品结构的指标，去年贵州茅台以164.76万元的吨价高居榜首，其次是水井坊Ąe;和બ五粮液，分别为46.65万元和36.42万元。水井坊ⓞ吨价高于五粮液，其毛利率则高出五粮液近10个百分点。
泸州老∨窖吨价26.53万元，与酒鬼酒持平，因为▥泸州老窖中低端产品产销量巨大，ćf;拉低了整体吨价。
近两年快速崛起的山西汾酒吨价ο为14.67万元，与金徽酒、舍得酒业在同样的水平，因为山西汾酒ફ产品线庞杂，产销量巨大，销量较大的É中低端产品同样拉低了整体吨价。
吨价在10万元以下的酒企有四家，分ી别为老白干酒、天佑੫德酒、皇台酒业、顺鑫农业，࠽其中顺鑫农业以2.52万元的吨价排倒数第一，甚至低于皇台酒业。
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