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í原标题࠷：不看美股脸色，A股ⓟ已经见底了吗？
ઠષ来源：小基快跑
2022ઽ年4月27日，上ⓞ证指¤数在盘中跌至2863.65点。
上证指á数2022年走势（截至05💼1¥2）
Þe;自那以后，੍A股±渐有起色。
上证指数再次Ο站上3000点，在近9个交易Þ日里录得8根Ξ阳线。
更值得一提的是≅，面对d3;Ω美股近几日的暴跌，A股似乎“不为所动”：
5月5日至5月11日，标普5ણ00指数跌8.49%、纳斯达克指ª数跌12ફ.35%；
5月6日至5月1Ï©2日，上证指数微跌0.42%、创业板指涨2.75%。ભ
那么♨，2863.65点会不会就"是目前A▥股的底部？
今天，我ય们还是用数据说话，通过几个∗代表性指标，来看看这个底部Ρ是不是货真价实。
ε01
Æ破☺净股
破净股§数量增多是市场Ö处于底部的标志之一♣。
股票破净，即市净率低于1ર，也就是股票的总市值低于净资产，如果很多股票੫跌破净资产，表明市场估值水平处Āf;于低谷。
િ 我们统计了19◊90年开市以来每一个交易日♪的破净股数量（剔除市净率为负值的个股），为了对比，我们加上了同期上证指数的走势。
A股开Ąe;市以来各交易日破净👽股数›量
从上面这张图可以很直观地看到，上ણ证指数（蓝线）处ઞ于底部之时，破净ધ股数量（黄线）较前期大量增加。
20Ä22年4月26日，ਜ两市共有破净股5ટ00只。
注：虽然2863.65点出现在2022年4月2ડ7日，但当日上证指数见底回升，涨2.49%。从收盘价来看，4月26日更低，因此我们选Ņ取4月26 日的数据，下同。
Š 这是什么水Ζ平呢⊇？
¢史上最多⊃。
当然Τ这也与A股上市公司数量不断增‘加有关ς。毕竟现在A股数量已超过4800只。
所以，光看绝对数量是不行的，看 破净股在全部A‹股中所占的比例，更有意义。
ü ૨അA股开市以来各交易日破净股占比
上证指数（蓝线）处于底部之时，通Φ常也对应了破净股占ਫ਼比（੩黄线）的高点。
202੦2年4月26日，Āf;&#ffe0 ;两市破净股占全部A股的比例为10.42%。
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ૡ这⊄在历史上处于什么水平呢？
♧ 在A股开市以来31年的7⇒667个交易日当中，排名第2▩23。
其中，2005年ડ7月⊄18日破净股占比达到24.62%，历史最高。
从破æ净股☻占d3;比来看，当前高于历史上97%的交易日。
最后，再把2Δ022年ô4月26日的破净股绝对数量以及占比，和A股历઼史上的历次底部进行PK：
2022ੜ年4月26日ખ破净股的绝对数量超过历史上历次底部；
从ਨ破净股占比来看，2022年4月26日低于2005年、2019年和2020年的大底，超过了π2008年的1664点、2013年1849点和2016年2638点这ℜ三次大底。
⌉ 不过，只ⓡ看破净股这一个数据似乎不够有说ⓔ服力，下面我们再看几个数据。
ℑ
02
അ市场整Á体估值≤
估值底是市场见底的重要૩信号。
我们通过覆盖全体A股ૠ的中证全指（000985）∇，来看看市ੋ场整体的估值水平：
中࠹证全指历史走势及市盈率变Ä化
બ
2022年4月26Ä日，中证全指市盈率14.28ਪ倍。
在中证അ全指ω2005年1月上市以来的4207个交易日中，只有874个交易日的市µ盈率比现在更低。
换句话说，ણ当前A股的ੜ整体估值水平，低于2005年°以来近80%的交易日。
和历史上的历次大底对比一Ÿ下ćd;：
从中证全指的市盈率来看«，2022年4月26日A股整体估值低于20Νੋ05年、2016年、2020年底部，高于2008年、2013年和2019年底部。
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⊇
股债收益≤差
股债收益差（股权风险溢价），这个指标在我们之ા前的文章Μ中也多♥次出现过。
股债收益ਬ差，也叫股权风险溢价。用股市的盈利收益>率，也就是市盈率的倒数，减去长期国债收益率，通常是指10年期国债收益率。股债收益差♬=1/A股整体市盈率-10年期国债收益率
市场处Ąe;于底部区域时，往往对应着股债Þe;收益差的高点，即这时投资股市的↑性价或较高。
2022年4月26日，股债收益差达到了Τ3.7º5%。
⊄
高于20∧02年以来90.28ਮ%的交易日。
和历ð史上ü的历次大底对比一下：
ća;2022年4月੩26日的股债收益差高于2005ⓓ年、2016年、2020年底部，低于2008年、2013年和2019年底部。
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⌈
ćf; 股债◯收益比
股债♩收益比，▤即A股整体∫股息率与10年期国债收益率的比值，也是衡量股市投资性价比的常用指标。
市场处于底部区ζ域时，股债收益øⓝ比往往处于高位。
202Ι2年♤4月26日，股债收益比达到了66.52%。'
高于2002年以⌉来94.40%的交易日χ。
Ċa; 和历史ⓐ上的历次大∀底对比一下：
2022年4月26日的股债×收益比高于20ⓒ05年、2013 年⊕、2016年、2020年底部，低于2008年和2019年底部。
数据看完™了，总结一▦下û：
通过破净股比例、市场整体估值、股债收益差、股债收益比这四组数据，®2863.65点即2022¢年4月26日Û这一底部已经低于A股历史上一半的大底。
这虽然无法证੧明2863.65点就是最低点，但至少或Ç是底部区域了。•
√ ‚此外，股债收益差、股债收益比都显示，当前股市的投资性价比ૠ已经超过了近20年里90%的时间。
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