罕见！美国货物运输旺季不“旺”

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&#260e;　　2⁄1世纪经济报道记者胡慧茵 广州报¹道

　　年初时洛杉矶þ港“塞Ç船”的情况已经缓解，本可以让人们感觉松一口气，可随之而来的秋冬季节消ક费旺季不旺的情况却引发外界新的忧虑。

　　据21世纪经济报道记者查询南加州海事交易所数据显示，截至10月29日，洛杉矶和长滩港口等待卸货的船只દ从1月的109艘船只的峰值下降到目前的3艘。有航运专家称，目前从亚洲进口前往美ο国主要门户综合码头的船只比平时少，而长期堵塞在港ϑ口的货运量也在减少。

　　集装箱堵塞量的急速下降，一方面说明自疫情以来困扰零售商和઴制造商的供应链问题终于得到了缓解，另一方面则显现出进口集装箱量的η大Æ幅减少。根据港口数据，洛杉矶和长滩港口9月共处理了686133个满载进口集装箱，同比下降18%，为2020年6月以来的最低水平。

　　粤开证券首席经济学家、研究院院长∠罗志恒对21世纪经济报道记者表示，美国港ζ口集装箱进口量下降，反映了进口商品需求周期性减弱。此前，美国进口集装箱中空箱占比不足5%，今年8、9月美国最大的洛杉矶与长滩港的进口空箱同比在增加，而进口重箱同比则大幅减少，预计今年⊕美国大概率不会出现港口集装箱积压问题。

　　美国进口集装箱੧数量大减也波及该国的公路和铁路货运。从数据来看，美国卡车货运价格指数和集装箱运价指数都大幅度લ回落。对此，有市场分析认为，美国进口的减છ少意味着衰退可能已经来临。

　　⁄今年消费旺季表现不旺，对于美国经济是什么੡信号？થ

੟　　货运☎量੥大减

　　往年的9月初至12月底圣Ô诞节前η，都是美国的购物旺季，也是货物的运输旺季。但今年情况颇ⓨ为不同，无论是进口集装箱还是货船量都出现了逆势下降。

　　根据港口数据，洛杉½矶和长滩港口处理的进口集装箱量在8月和9月分别‍同比下降了18%和12%，在传统的运输旺季出现了ⓛ大幅下降，其中9月进口集装箱量为2020年6月以来的最低水平。其中，美国最大的集装箱港口洛杉矶港的进口量下跌就更加明显了。数据显示，该港9月装船进口为343462标准箱，较去年同期下降了27%，较过去五年9月的平均水平低20%。

　　不得不说，进口集装箱在销售旺季不升反±降的情况颇为罕见。按往年惯例，9月通常是美国港口繁ð忙季的开始。但以今年来说，美国所≈有港口的进口量曾在5月触及历史新高后就开始回落，并在8、9月接连骤降。

　　上海国际问题研究院特聘研究员王国兴向21世纪经济报道记者表示，“这主要是因为美国通胀高企ⓤ，美国民众商品消费热情下降，导致美国零售商销售情况不好，库存♥增加，因而减少了商品的进口。”他表示，美国集装箱运输量从峰值逐月减少，未来一段时间集装箱积压的问题将会得到缓解વ。

　　此外，美国沃尔玛、塔吉特等核心零售商由于前期大量订Ζ单积累起的高库存难以消化，不得不¬大量取消订单，减少进口。有市场分析认为，这也是造’成货运量连跌的原因之一。

　　中信建投期货首席研究员田亚雄向21世纪经济报道记者分析称，由于2021年⊃的供应链危机的长鞭效应，美国各类进口商于前期大量提前下单，然而随着高通胀、美联储加息等因素，这些前期的订单更多转化为了企业的库存压力，“在高通胀拖累居民消费力，造成ϑ消费者信心萎靡的背景下，各类进口商需要将本年度节日消费重心转移至如何消化现有的高库ੑ存。”

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　　集ਯ装箱进ⓥ口量的减少，也在一定程度上导致了运输价格的下调。

　　截至10月21日，Freightos波罗的海集装箱运价指数（FਊBX）显示，全球集装箱运价为3429美元/FEU，环比下跌18%，距离海运价格在去年9月时的最高位已经>跌去69%。货运બ价格同样不理想。当前美国卡车货运价格指数已经降至1.78美元/英里，仅仅比2009年金融危机期间略高3美分。

　　“运输价格下跌的来自于货运需求的削减，而这一趋势受零售业、工业等多行业的共同推动。”田亚雄也表示，美国零售业的景气程度直ੋ接影响零售商的决策并体现υ在进口订单的数量上，进口数量的调整将直接映射为海运、货运业的货∏物需求。

　　在罗志恒看来，运价走势不仅要考虑到运输需求，还要考虑运力供给。他向记者૥表示，海运价格下跌主要反映运输需求减少，未来美国海运运价可能还会继续下跌，向2019年疫情前的水平回归。其次，货运价格下跌更多是因为运力显著增加&#260e;。去年美国运输行Ñ业劳动力短缺，卡车司机缺口加剧了货运运价的上涨。今年美国零售商和卡车公司都大幅提高了卡车司机工资待遇，高薪资增长刺激卡车运力增加。

　　据摩根大通估算，美国卡车货运价格指数在1.33美元至1.75美૮元/英里时，卡车运输公司能够达到盈亏◘平衡。就目前来看，当前该指数 已经降至临界点位置。

　　对此，田亚雄直言，短期内海运、੧੦货运价格偏ⓞ弱态势难改，但是在大部分运营正常、外部性有限的航线上，运输行业不太可能会出现亏本拉货的情况。

　½　零售业Α新变预示寒冬来&#263c;临？

　　如今，港口集装&#ffe1;箱繁忙卸货&#25bd;的场景不⊄再，高企的运输价格也顺利回落。但这也意味着，美国零售销售或已进入低迷期。

　　10月1▒4日，美国商务部公布的数据显示，&#261c;由于物价水平∋大幅上涨以及美联储提高利率以减缓经济增长，9月美国零售销售额环比持平。具体来看，当月有13个销售类别中有7项出现下滑，凸显消费者正感受到高涨的价格压力带来的生活成本飙升。

　　可见，民众对消费的态度更为谨慎。但另一方面，美国的服务消†费有所上升。数据显示，占美国经济总量约70%的个人消费支出增长1.0%，其中商品消费下降4.4%，服务∉消费增长4.1%。交通经济学家沃尔特·凯姆西斯（Walter Kemmsies）表示，美国消费者正在恢复他们的历史支出，70%用于服务，30%用于商品੝。

　　社会科学院美国研究所助理研究员杨水清在接受21世纪经济报道记者采访时表示，从美国经济的主要贡献来看，私人消费占主导，占比约为65%至70%，而在私人消Ê费端由两部分组成，一是服务消费，其次是商品消费，而从目前的趋势来看，美国的服务消਩费Ö确实是持续攀升，而商品消费在2021年4月已经达到峰值，目前是持续地下降。

　　美国经济分析局（BEA）数据显示ϑ，商品消费对美国经济GDP的贡献率，今年一季度是-0.02%，而二季度降至-0†.61%；服务消费则相反，今年一季度对经济的拉动为0.93%，而દ二季度为1.99%。

　　华安证Ó券的分析也指出，在服ϑ务消费方面，二季度服务消费环比增长4.1%，相比一季度3%的涨幅有所扩大，家庭服务支出、食品消费、医疗健康等分项继续保持ì增长，显示该国居民服务消费恢复的过程还在持续。

　　罗志恒向记者表示，今年以来，高通胀和高利率环境下，美国商品消费已经明显降温，而服务消费不断修复疫情期间的缺口દ，特别是美国全面放开疫情防控限制，叠加美国四季度假期出行高峰，美国服务消费增长可期。“虽然美国消费总量增长空间受઩限，但居民由商品消费◈转向服务消费的结构调整仍将持续。”他补充说道。

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　　但也有受访专家认为，服务消费的增长或有限。杨水清认为，受当前物价指数以及消费者信心指数下跌的影响，服务消费在未来的一个季度依然会处在Ú高位的运行，但增幅相对有限，可能到明年年初，它会呈现下行或是稳中下降的Ε趋势。

　　近期，美国ϑ消费信心的下跌也增添了外界对其经济可能出现衰退的担忧。世界大型企业研究会发布报告称，美国消费者信心指数已从9月的107.8跌至目前的102.5，远低于经济学家们此前预测的106.5，为8月以来੍的最低。同时，消费者预期指数也从上个月的ƒ79.5下跌至目前的78.1。

　　“Ý就੏美国经济而言，重点主要看两项，即是私人消费和私人消费端，虽然现在还是在上升阶段，但是增幅相对有限，对λGDP的贡献同样有限。”杨水清表示，至于私人投资，主要是住宅投资和库存投资，两项投资有较高的贡献比例，但目前库存投资处在负值，拖累了对美国GDP的贡献。

　　据美国商务部数据，库存投৻资继一季度下±降并拖累经济增长0.3ਜ਼5个百分点后，二季度继续拖累经济下滑2.01个百分点，对GDP增长拖累程度扩大。

　　除了库存投资，住宅投资也逐渐成为经济的拖累项。房贷巨头联邦住房贷款抵押公司早前公布的贷款商调查显示，3Ρ0年期固定利率房贷的平均利率小幅上升至6.94%，为20年新高，该利率一周ⓞ前为6.92%，一年前为3>.09%。

　　ੜ杨水清⇓向记者表示，若房贷利‰率过高，将抑制购房需求，会导致部分买房者先考虑租房，所以她认为库存投资和住宅投资这两项对经济的拉动也相对较弱。

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　　多重因素下，外界并不看好◐美国经济的♤前景。

　વ　杨水清向记者表示，当前美国私人消费增幅有限，私人投资持续下滑，而且政府支出以及进出口对GDP的贡献相对都是比较小的，甚至进出口一直是一个拖累项，“从这四个构成要素来看，美国经济的增˜量或说拉动力非常有限，而拖累项反而较大。因此美国经济存在衰∈退的风险。”

　　“美国经济当前仍处于技术性衰退，若今年末或明年初美国零售业旺季不旺，甚至进一步转冷，美国经济或加速走向衰退。”罗志恒继续分析称，当前美国消费作为经济内需的支柱相对稳健，个人实γ际消费支出（PCE实际）同比自今年2月的6.7%回落至8月的1.8%，并未转负，但往后看，美联储加息抗通胀立场坚定，不惜以经济衰退的代价来实现价格稳定目标，美国宏观政策઴风险不断累积，将加速美国零售业下行，消费需求或将õ拖累美国经济衰退。

　　但同时，罗志恒表示，由于疫情¾后美国⇓政府加杠杆而美国居民઴和企业整体杠杆率相对平稳，所以美国经济衰退的幅度可能有限。

　　（作੤者：胡慧ò茵 ણ编辑：李莹亮）

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