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财联社5月12日讯（记者 严梓琪 实≥习生 紫枫）记者对2022年1季度末基金公司对地产债的持仓情况进行不完全梳理统计，在2075支→债券基金中，目前尚有13支债基前五大重仓包括房企债券，虽然较2021年3季度末76支相比有明显下降，但与2021年末相比变化并不明显。从持仓债券主体来看，资金对保利、万科、金地、招商🙀蛇口等信用良好的国企债券依旧较为青睐。
“目前债券基金还是对地产债持੦偏谨慎意见，大型国有房企由于信用资质好依旧属于重点持仓配置范畴，ੑ在债券池中对民营企业的筛选已减少至2-3家，地产债暂时依旧保持谨慎态度。”某公募ćd;基金公司债券基金经理表示。
近期金融监管œ部门多次释放房地产金融政策信号，不ੈ少房企的现金里也明显改善。2022年地产ઙ公司也暂无新增违约主体。
据中国指数研究α院的数据监测，自2022年以来，全国已有超6૨0个城市，从降首付比例、发放购房补贴、提高公积金贷款额度等方面出台房地产调控政策，需求端政策调整力度加大。
“˜目前૪地产债以债券市场借Ψ新还旧为主，政策底已显现”，某证券固收团队研究分析师表示。
政策回暖‾带来地产债价格回升，机构信∂心恢复中
据ch⇐oice、财联社记者整理，截至2022年3月末，3年期AAA地产债利差为44.59bps，AA+地产债利∝差为78.97bps，AA-地产债利差⇓为482.80bps，虽然仍处于历史相对高位水平，但较去年下半年已经有所改善。
据广发证券固收团队研报显示，融资复苏ો、销售回暖与投资下行是地产债利差收窄ⓓ的三个ચ要件。目前地产行业周期波动有所收敛，格局已定，行业内部分化。分化不仅体现在国有企业与民营企业之间，还体现在民营房企内部。
某公募基金公司债券基金经理告诉记者，“信用分析实质还是现ટ金流的分析，目前对于房企来说，关键还是看短期内是否能筹到资金，相应的（债券、明股实债、资管计划等）负债兑付压∪力是否能平衡”。
“当前地产行业在基本面恢复的过程中面对的不确定性仍然较高，对地产债投资仍需保持谨慎的态度。从信用风险和资产对价综合ⓐ考虑，可适度关注行业中那些ⓝ融资环境以及基本面相对较好的地产债的投资价值。”，永赢基金固定收−益研究部总监田甜表示。
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