百亿私募公开极简版检讨:为“道行太浅

发布日期:2022-11-01 23:23:01

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  极致的市场行情下,有૥人抱残守缺封闭自守,也有੒±人的固有观念被颠覆,在细微处渐渐脱胎换骨。

  10月31日晚间,百亿私募慎知资产掌舵人余海丰在社交平台发૧布વ《检讨》一文,为自¡己“未能逃脱10月的大跌,道行太浅,站位太低”而致歉。他坦陈,自己在国庆前写的一篇《天凉好个秋》,是其社交账号成立以来最垃圾的一篇文章,没有之一。“脸都被打肿了。”在这篇文章中,他曾表示下跌并不可怕,可怕的是涨不回来的下跌。与其关心持仓股票的下跌,不如关心企业的竞争力。寒冬越长,随着竞争对手的不断退出,持有的企业最后爆发力会越强,而寒冬终将过去。

  从慎知资产今年以来的业绩看,该公司旗下大部分产品年内均处于亏损状态,但整体表现优于行业平均水平。在这家公司旗下某产品的三季度运作报告中,慎知资产称在7月加大了房઱地产等板块的配置,提升了投资组合的防御性,9ζ月继续维持&#25bc;积极仓位,保持50%左右的前十大持股集中度,侧重估值偏低、隐含收益率较高的标的,将投资组合调整为蓄势反击状态。

  在这份报告中,👽慎ࢮ知资产对未来趋向乐观,认为悲观预期在股市演绎得较੬为充分,而经济基本面继续下行的可能性不大,很多股票估值都下跌至历史低位区间。“在这个位置,一方面我们要勇于拥抱风险,优选高弹性的公司。另一方面要警惕持仓标的的下行风险,反复检验公司的质地。暴跌带来的,除了恐惧,还有机会。这时,选股是我们最重要的事。”

  ⓢ百亿∫私募掌舵人发文“检讨”ï

  10月31日晚间,百亿私◊募慎知资产创始人、投资总监余海丰在社交平台发布《检讨》一文,ભ表示自己成功躲过2015年股灾、2016年熔断、2021年春节后的暴跌,今年国庆前的表现也Ã还可以。市场内在因素引致的大跌,基本上还能比较轻松的应对。

  “但去年7月,还有今年1&#256f;0月的大跌,终究是逃不掉。我的道行太浅了࠷……我的站位太低了……sorⓙry。”余海丰称。

  他坦陈,自己在国庆હ前写的一篇《天凉χ好个秋》,是其社交账号成立以来最垃圾的一篇文章,没有之一。“事实上,真可谓‘中年不识愁滋味’,脸都∗被打肿了。”

  在这篇《天凉好个秋》中,余海丰称,三季度市场向下的速度远远超过了他的预期。彼时,他认为,下Ê跌并不可怕,可怕的是涨不回来的下跌。作为投资经理,他◘也同样要求自己。与其关心持仓股票的下跌,不如关心企业的竞争力。“我希望,在惨淡的大环境中,我持有的企业的竞争力至少没有被削Τ弱。这样,穿过寒冬,又是汉子一条。有了这样的思路,你就不用担心寒冬有多长,因为:寒冬越长,随着竞争对手的不断退出,最后的爆发力会越强,而寒冬终将过去。”

  公开信息显示,慎知资产为余海丰在2020年7月创办,目前规模已超百亿元。余海丰为北京大学硕士,具备18年投资研究经验。他&#256e;曾是泰康资产2015年度优秀投资经理、泰康集团2016-2019年连续四年优秀经理。就职泰康资产六年期间,余海丰管理过包括公募类型、 私募类型、保险资金、银行委外、企业年金、社保资金ੑ等↔多属性资金,管理规模超过210亿元;泰康时期代表产品——投连创新动力(维权)管理期间累计上涨315.3%(2014.2.24-2020.3.11),年化收益率超过26%,参考同期公募基金排名位居前1%。

  而从慎知资产今年以来的业绩看β,在市场宽幅震荡的背景下,这家公司的净值也难ૢ以幸免,旗下大部分产品年内均处Λ于亏损状态。但在一众股票策略私募产品中,该公司今年以来产品净值走势和回撤情况却优于行业平均水准。

  据其最新披露的净值信息,慎知资产慧知年内²回报为-10.27%;平安信托慎知3号、外贸信托-隆新6号(慎知资产)、平安信托慎知19号今年以来分别亏损7.57%、5Û.17%、3.52%;平安信托ી慎知20号年内收益则为4.13%,为少有的正收益产品。

 Õ&#266c; 9月底蓄势反击,â拥抱风险警惕标的“下行”

  在慎知资产旗下某产品的三季度运作报告中,该公司透露ગ›了过去一³段时间的调仓姿态以及对未来的看法。

  该产品成立于2021年2月,今年前三季度回报为-6.97%,其中三季度回报为-8.03%。ø仓位上&#256f;,该产品三季度仓ⓐ位一直较高,9月底的仓位达到了97.43%,在A股和港股皆有较高的仓位。在过去的7月初,市场沉浸在反弹后的喜悦中。彼时,慎知资产对此较为谨慎,并加大了房地产等板块的配置,提升了投资组合的防御性。

  在国内经济修复偏慢、奥密克戎依旧在全国散发的背景下,行至9月,市场再次笼罩在悲观预期之中。对此,该公司保持冷静,一方面Ι注重把握市场中交易性的机会,另一方面,继续维持积极仓位,侧重估&#25a0;值偏低、隐含收益率较Θ高的标的,将投资组合调整为蓄势反击状态。

  “在三季度市场的急速回调过程中,我们相信真正有价值∂的公司能够走出漫长的冬天,爆发更强的活力。因此,我们保持50%左右的前十大持股集中度,对中小市值的公司也保持<紧ν密跟踪。”慎知资产称。

φ  往后看,慎知资‹产趋向乐观,认为 目前悲观预期在股市演绎得较为充分,而经济基本面继续下行的可能性不大,很多股票估值都下跌至历史低位区间。

ⓤ  “在这个∠位置,一方面我们要勇于拥抱风险,优选高弹性š的公司。另一方面要警惕持仓标的的下行风险,反复检验公司的质地。暴跌带来的,除了恐惧,还有机会。这时,选股是我们最重要的事。”

  具体૜到不同行业,慎知资产分析,食品饮料四季度基本面ⓡ上估计延续缓慢恢复的趋势,而股价当前仍在低位,市场预期较低,隐含风险较小而潜在的收益空间是比较可观的,未来随着进一步积极的政策出台,相信消费的恢复速度有改善的潜力,该公司也会持续关注板块中疫情受损股∩的情况。

  在医药生物领域,慎知资产认为,国家对医疗设备贴息贷款政策对整个器械行业构成利好,药明生物无锡工厂被美国移出UVL清单对CXૡO行业也将带来好的希冀,伴随着防疫政策的边际调整,预ੋ计四季度可能是医药板块☎触底后反弹的开始,目前对医药板块展望乐观。

  在新能源领域,该公司认为,在碳减排、碳中和ર推动‌下,新能源车'、光伏风电行业在未来很长时间内都有渗透率提升逻辑,都具有投资机会和价值,值得跟踪关注。在行业发展中,短期可能会受各种因素影响,但长期向上趋势还在。

  ઺此外,该公司认为短期半导体行业的机会比较有限,基本面利空还未出尽,制裁的情绪压制也需要消化,中长期依然看好消费ⓒ电子等部分超跌领域景气度反转和设૤备材料等上游板块本土替代逻辑。

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