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今年í以来，A股市场持续走弱。不少“白马股”“赛道股”等机构重仓人气板块的持续震荡，对不少股票策略私募ટ产品净ਫ值带来了不小影响。
近期，中国证券报记者从国内多家头部私募机构了解到，尽管以新能源为代表的热门赛道和高景气个股依然是不少机构°的“心头好”，但“合理估值”“政策支撑”“高业⇔绩确定性”等关键词，也纳入头部私募公司调研、组ડ合调仓的考虑范围。
行☞∇业覆盖面Ý更广
“虽然今年市δ场表现相对低迷，但是从公司研究来说，坚持从基本面出发，深度挖掘公司价值，并没有因为市场原因减少对上市公司的调研。不过，受疫情影响，今年以来▣线上的交流稍微多一点。”希Û瓦资产副总经理、基金经理朱志伟称。
据记者了解，受疫ਜ情因素影响，今年࠹以来尤其是3月之后，各类资管机构普遍增多了与上市公司Ο的线上调研交流。
从调研频率和调研覆盖面两方面来看，在疫情因素及市场表现疲弱的环¦境下，一方面，正如朱志伟所说，头部私募并没有减少对潜在投资公司的深度研究与调研跟踪；另一方面，不少私募也加大了对传统行业的关注。据朱志伟介绍，近期希瓦资产调研的重点，除风电、光伏、电子等>近几年的热门行业，还有汽车零售、消♦费建材等市场关注度不高的投资领域。
银叶投资权益研究总监秦怀宝表示，该机构近期调研交流的重点方向，除了各类买方机构普遍聚焦的ੇ生物医药、新ª能源汽车、绿电、ઙ半导体等热门赛道之外，也覆盖了上游煤炭资源行业、大化工、中药、农林牧渔等传统行业。
此外，趣时资产²、明泽投资等机构表示，近∴期在线下、线上的调研中，重点关注્银行、农林牧渔、煤炭、精细化工等近几年买方机构关注度不高的方向。
3月1日∩以ćf;来接受机∝构调研次数较多的部分A股公司
数ćd;据બ来源：Wind；数据截ì至5月12日
选股“标⊂签化”♣淡出视野▨
2020年以来，业绩表现出色的私募机构普遍在投研和Ã实际投资中将Œ“白马”、“赛道”、“高景气”等标签，列为选←股和构建组合的重要标准。但近期这些“选股标签”却被明显淡化。
趣时资产总经理章秀奇称，今年以来，赛道股«和白马股出现深度回调，既有某些行业供给快速增加的原因，也有前两年涨幅透支业绩、估值偏高的因素 。“最值得反思的地方在于当景气度和市场热度都处†于高点的时候，更多应该做些逆向思考”。
≈秦怀宝也表示，结合过往两年的投资经历，当前银叶投资不特意标签化“白马股”或者“赛道”，而是根据自身的投研ો体系标准去👽筛选个股。“事实上，一些细分领域的小龙头或者中小市值的公司，反而能够给组合带来超额收益”。
朱志伟称，在不同的市场环境之下，机构投资者往往会根据对宏观经济以及行业前景等大类因子的分析，ਗ਼选出具备比较类似风格的个股，从而被贴上相应的风格标签。从长期来看，无论▦在任何市场环境下，都应坚持从公司自身商业模式和基本面出发，分析研究相关公司的中长期成长性和确定性，不应把选股简单ÿ“标签化”。
ñર选股关键词ª受关注
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朝ćf;阳永续5月10日发布的国内证券私募行业监测定期报告显示，截至5月10日，今年Ω以来国内50至100亿元规模及百亿级股票私募机构平均亏损14.32%、12.68%。以中长线持股见长的头部私募在阶段性业绩排名上反而较弱。
对于当前市场环境下的投资，明泽投资董事总经理马科伟称a0;，在市场探底、需求偏弱、制造业企业成本压力偏高等因素影响下，该机构在组合调整上ⓣ，会相对加大对于 “价值”“低估值”“盈利预期的确定性”等方面的考量。随着复工复产推进，能够在疫情之后基本面修复、在产业格局重构后依然具有竞争优势的公司会成为该机构在调Ι仓中的重点标的。
章秀奇透露，趣时资产在投资布局上重点加ઍ大了估值维度的要ઠ求，同时对公司基本面研究更为深入。未来国内经济基本面承压的情况能够逐步缓解，这些θ公司在业绩上更有可能有超预期表现。
朱志ü伟强调，希瓦资产在未来的组合布ੇ局中，会加´大政策影响的权重，并予以量化。
秦怀½宝称，该机构仍然会结合“市场预期”的维度，继续以“高景气”作为选bd;股和调仓的关键标准▥。
马科伟以新能源板块举例称，今年以来能源更新相关行业虽ਜ然普હ遍遭遇了深度回调，但作为具有长期高景气确定性的产业，长期投资机会会集中显现。
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