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21世纪经ૢ济报道记者朱▤艺艺 杭州报道ਬ
▧如何走出“一药独大”的Þe;困局，并实现核∞心产品“以价换量”，成为贝达药业（300558.SZ）亟需回答的问题。
ς 今年前三季度，贝达药ધ业实现ⓓ营收16.63亿元，同比下降3.58%，归母净利润1.03亿元，同比下滑70.36%。
若剔除限制ⓝ性股票激励费用等因素影响后ৄ，归母净利润2.81亿元，虽降幅缩窄，但仍然同比下降18.98%。ਬ
除了整体业绩下滑，公司单季度业绩也不容乐观，今年第三季度归ⓤ母净利润808.92万元，同比下降Û93.86%。而这已经是贝达药业2021年第三季度以来，连续第5个单季度归母净◘利润下滑。
对此，11月1日，贝达药业证券部人士解释，“ⓩ公司主要产品凯美纳▤ⓙ和贝美纳的销量均保持增长，但由于这两款产品均纳入2021年医保，价格有所下调，目前销量的增长尚不能完全弥补价格下降对营收的影响”。
在明星产品凯美纳凭一己ν之力撑起十年超百亿销售之后，手À握三款上市新药的贝达药业，也亟需向市场证明新એ的业绩亮点。
બ 明星产品“一药独大”，ⓙ“以价换量”仍需时ੋ日
贝达药业聚焦肺癌等恶性肿∪瘤治疗领域，已ćc;手握三款获批上≤市的抗癌药。
其中，盐酸埃克替尼（商品名：凯ચ美纳ϒ®）于2011年上市销售，是中国第一个拥有自主知识产权的1类小分子口服靶向Ö新药。
此后，贝达Υ药业于2020年11月੭获批上市的盐酸恩沙替尼（商品名：贝美纳®），是用于治疗ALK突变晚期非小细胞肺癌的国产1类新药，填补了同ⓩ类药物国产空白。
一年后的20સ21年11月，贝达药业ï第三款药品获批上市，贝伐珠单抗（商品名：贝安汀®）成为贝达药业开发的首个大分子生ⓘ物制品。
Ο 不过，直至今日，获批⌈上市十ৄ余年的凯美纳一直是贝达药业的“业绩担当”。
截至2021年◈末，该ⓠ药品年度销售额已连续六年超过10亿元人民℘币，累计销售超过100亿。
东吴证ν券此前研报指出，2021 年上半年，凯美纳、贝美纳ⓨ两款药品的销售额分别为10.8亿元、0.55亿元，以此推算，其分别占总营收的94%和5%左右。
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不过一年后，情况有了↑微妙的变化。
据东海证券测算，2022年上半年，尽管凯美纳仍是营收大头，且销量同比增&#ffe0 ;长37.4%，不过预计销ৄ◊售收入约10亿，销售额也同比下降。
形成对比的是，࠷贝美纳由于2021年同期销量基数低，放量显著，销量同比增长1‰495%ÿ，预计销售收入约2亿元左右。
2022ૡ年前三季度，贝达药业进一步披露，凯ì美纳ⓓ销量同比增长26.54%，而贝美纳销量同比增长797.57%。
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虽然贝美纳销量增长明显，但并未成为公司营收支柱，而一直作为“业绩¨担当”的凯美纳，收入贡献却在减少。
ૠ 这£一变化，与这两款产品均纳入医保ćf;降价有关。
其中，凯美纳早在2017年纳入国家医保目录，降价ੜ幅度达54%，此外，该产品新增肺癌术后辅助治疗适应症于2021年底纳入国家医保目录，👽自2022年1月1日起执行医↑保定价。
此外，贝美纳的二线治疗适应症也于2021年底纳入î国家医保目录。尽管贝达药业未公开披露过降价幅度，ⓑ但据公开报道，纳入医保前，贝美纳（恩沙替尼）的价格约8030元每盒（10©0mg*14粒）；纳入医保后，价格下降为2380元每盒，由此推算，降幅约在70%左右。
11月1日，贝达药业证券部人士也进一步说明，“药品借助医保实现以价换量，会有一个过程。我们也看好凯美纳术∞后辅助治疗适应症纳入医保后的市场”，而对于另一款产品贝美纳，该人士提到，“目前贝美纳二线适应症已纳入国家医保目录，对于其一线适应症，我们今年ï也会参与国谈，争取列入国家医保目录”。√
贝达药业也在今年8月的ϑ投资者交流会中表示，“贝美纳一线、二线适应症共同发力将提高贝美纳的竞争力和可及性，未来Ø推动贝美纳市场销售继续放量”。
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4成研发投入能否带☼来业Ψ绩新亮点？
需要指 出的是，贝达药业也意˜识到单一产品长期支ࣻ撑业绩的风险。
在2022年半年报中，贝达药业指≅σ出，“同业公司已商业化或正在开发与公司产品相同适应症的药物，凯美纳和贝美纳不同程度地遭遇了其他EGFR-TKI和ALK抑制剂的竞ⓤ争”。
在此背景下，贝达Κ药业也在推Θ进新产品的商业化落地，并加快研发管线布•局。
第三款获批上市的贝安汀就被贝达药业∩寄予厚望，希望借此开拓大分子σ市场。Σ
贝安汀由贝达药业与北京天广实生物技术股份有限公司合作♬开发，2021年11月获批上市，获批ß的适应症为转移性结直肠癌和晚期、转移性或复发性非小细胞肺癌。此后2022年3月，贝安汀新增适应症补充申请获得国家药监局（NMPA）批准。
2022年ટ1月7日，贝ૌ安汀在全国多地开出首批处方单 ，开始上市销售。
ù不过，贝达药业并未披露目前贝安汀的销î量情◘况，仅在2022年三季报中提到“贝安汀逐步打开市场”。
∫ 此外，针对∉在研管线，贝达药业也☏是重金投入。
2019年-2021年的三年时间，ਠ公司研发投入分别为6.75亿元、7.42ü亿元、8.61亿元，占营收的比例高达43.41%、39.69%及38◙.32%。
2022年前三季度，贝达药业进一步披露Δ，公司研发投入6.98亿元，同比增长15.91%，以此推算，占营×收比重约ચ为41.97%。
贝达药业在研Ąe;管线中，包含5项处于晚期临床研究或已递交上市申请的药物或适应症，&#ffe0 ;以及40余项ⓐ在研项目持续推进。
目前来看，研发进度较快的是第三代EGFR-TKI贝福替尼（BPI-DÆ0316），其二线治疗适应症已于2021年3月申报新药上市申☺请（NDA），该申请已获得中国国家药监局（NMPA）受理。
据9月1日贝达药业在投资者关系平台上回复，“关于贝福替Āf;尼上市申请，公司的申报注册团队正积极与评审部门沟通，目前尚未收到正式的批‡复。如有重大节点性进🙀展，公司将及时公告披露”。
有医药行业人士认为，除了关注贝达药业新产品或产品θ新增Ξ适应症的放量情况，公司能否持续产出具有优势的创新药，ਠ也尤为关键。
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