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原标题：五次“Û披星戴帽”，皇ਫ台酒业Β疲于“保壳”‘一城一酒’
Ξ 来源：⊆华♨夏时报
本报 记者ⓞ姜艳&#ffe0 ;鑫 黄兴利 北京报છ道
在1ਜ9家A股白酒上市公司中，发展过程最为波折…的当属甘肃皇台酒业股份有限公司（下Ÿ称“皇台酒业”）。皇台酒业于2000年上市，比贵州茅台还早一年。现在的贵州茅台早已发展成年营收超千亿、市值超2万亿的白酒巨头，而皇台酒业上市以来的经历则是魔幻到令人咂舌。
5月11日晚间，深交所针对皇台酒业2021年年报下达了问询函。而在今年4月底Å皇台酒业公布2021年业绩报告后，因去年净利润为负且营业收入低于1亿元，其股票被实施退市风险预警。股票简称由“皇台酒业”变更ćd;为“*ST皇台（维权）”。虽然*ST这顶“铁帽子”皇台酒业戴过已不止一次，但距离第四次摘帽恢复上市也仅才过一年多，这一次皇台酒业又能否延ੜ续好运再次摘帽成功？
游走▤在退市边缘é
皇台酒业上市以来已数次徘徊在退ો市的边缘，此次是其第五次被实施退Ä市风险预警。
自2000年在深交所上市以来，其业绩长期在亏损的泥潭里挣扎，因此先后于2004年、2009年、2015年和2´01∴9年四次被*ST。最近一次是在2019年，原因是在2016-χ2018年连续三年亏损且在最近两个会计年度期末净资产为负，在2019年5月被暂停上市。
为解决难题，皇台酒业引进新股东盛达集团，盛达集团通过债务转移和资产注入Ν为皇台酒业“输血”，2019年，皇台酒业在盛达集团的帮助下扭亏为盈，且净资产转正，成功Γ在2020年12月恢复上市ú。
当下刚恢复上市仅一年多，皇台酒业就再次被实施退市风险预警令人唏嘘。而对于已经戴帽的皇台酒业来说，ë2022年变得尤为重要。“因为其目前已经是*ST的状态，若其今年的指标再不达标（营收仍然不足1亿且净利润亏损），公司将进入☻退市整理期，退市整理后就不在A股，而是去全国股转系统。”香颂资本执行董事沈萌在接受《华夏时报੨》记者采访时表示。
今年成为皇台酒业能否保住će;上市身份的关键。关于此次被实施退市风险警示，企业ća;是否已有解决方法，《华夏时报》记者通过邮件的方式联系了皇台酒业，但截至发稿前并未收到回复。
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在行业人士看来，皇台酒业再次被实施退市风险预警是意料之中的事，多年来，因为内部外部的各种原因，皇台酒业在其大本∋营以及核心市场的作为并不多。
值得关注的是，虽然皇台酒业股票已处在*ST的状态，但在5月10日、11日，其股票迎来两个涨停⇑，白酒分析师蔡学飞在接受《华夏时报》记者采访时表示：“当下市场对于皇台酒业的表现还是比较谨慎的，因为自身业绩、体量的原因，资本bc;市场都是处在观∅望的态度。”
❄ 白酒红酒糊成્一ⓚ团
1994年，સ凉州皇台酒与∼茅台同登第二届巴拿马国际金奖台，荣ƿ获“南有茅台，北有皇台”的盛誉，这一句也道尽皇台酒业曾经的辉煌。
1985年成立的皇台酒业，地处甘肃省武威市凉州区，凉州区位于河西走廊东端、武威市中部，是古丝绸之路要冲，自古就是“通一线于广≡漠，控五郡之咽喉”的军事战略要地和ਖ਼“车马相交Ρ错，歌吹日纵横”的商埠重镇。
除了得天独厚的交通条件，依靠河西走廊的天然生态环境，皇台酒业采用祁连山<冰川融水，酿造的窖底原浆也独具西北风土特色。又因地理位置与气候条件优越，紫👽外线充足十分⇑适合葡萄的种植，武威市出产的酿酒葡萄可与法国波尔多地区的酿酒葡萄相媲美。皇台酒业也成为甘肃省内唯一一家集名优白酒、名优葡萄酒于一身的上市公司。
唐朝诗人王翰著名的七言绝句《凉州词》中葡萄美酒夜光杯，便是赞美凉州（今武威）当地美酒。成立至今，皇台酒业旗下拥有“皇台”和“凉州皇台”两大白酒品牌。形成了以“皇台经典”系列为高端，“窖底原浆”系列为主线，“皇台六鼎”ੑ系列、Ù“皇台宾”系列为辅线，“醉凉州”、“龙马本色”、“老皇台”为补充的产品构架，产品价格已覆盖高、中、低端消费群。
去年皇台酒业在营收净利大幅下滑的情况下，其低端产∃品营收下滑17.7%、中低端产品营收增长173Å%、中高端产品营收下滑21.5%、高端产品营收下滑最多达到60.8%。
不过值得注意的是，虽然高端系列的营收下滑最多，但其毛利率仍为最高，且在各个ક产品毛利均下滑的情况下受影响最小。不难看出，皇台酒业发ç展高端白酒为其业绩带来了成效。
对于皇台酒业去年仅中低端产品营收出现上涨的情况，蔡学飞分°析认为：“是因为皇台酒业聚焦本地根据地市场，但是ⓚ，由于当地市场的整个酒类消费水平比较低，消费容量也有限、再加上它本身的品牌价值存在局限性，以及长期的边缘ੌ化态势导致它主要发力点在中低端市场。”
“而中高端市场ì与高端市β场，由于培育周期比较长，前置性投入比较大，对品牌的品质☻要求比较高，所以短期内没有看到很好的效果也是情理之中的。”蔡学飞补充道。
皇台酒业另一酒类——葡萄酒业绩表现同样疲软，去年1127万元的营收较前年出现ઢ下滑，占营收比重的12.37%，毛利率更是仅有1.26%。地理位置占尽优势的葡萄酒业&#ffe1;务为何难以发展？蔡学飞对记者分析：“ 虽然皇台酒业所在的河西走廊是中国一个重要的葡萄酒产区，但是客观来说皇台本身品牌价值有限，其次国产葡萄酒最近两年表现也非常一般，再就是皇台ૠ酒业本身不具备葡萄酒生产产区的整合能力与品牌推广能力。”
›而在甘肃省内，皇台酒业的日子也不好过。去年，同样来甘肃省的金徽酒，其来自省内的营收为13.71亿元，皇台酒业来自省内的营收为6249万元。白酒营销专家肖竹青对本报记者表示：“金徽酒在复星入主后，不断攻城略地，同时还引进了许多优秀人才，所以皇台酒业在省内难敌金徽酒。«”‾
″深交所下બ函
5月11日，深交▩所对皇台酒业20Û21年é年报下达了问询函。事实上这份问询函来的也并不意外。
去年，ß皇台酒业实现营收9108.81万元，同比下降10.42%；实现归母净利润-ૌ1355.48万元，同比下降14ˆ0.48%。深交所就其去年的业绩表现是否存在偶发性、临时性进行提问。
b2; 针对经营业绩的下降，皇台酒业曾在财报曾指出，去年下半年主要销售地区受疫情管控影响，销售收入同比减少，中低端产品销售占比上升，毛利率同比降低。ઞ为持Β续开拓新市场和维护本地市场，销售费用和管理费用同比增加。
相比去年，皇台酒业今年一季度的业绩表现则尤Å为优异。今年一季度其营收为ⓛ3382.31 万元，同比增长183.1ૉ5%，实现归母净利润157.54 万元，同比增长136.61%。
与前几年的一季度业绩进行对比，今年3382.31万元的营收表现尤为突出，此外，其常年保持在亏损状态的归母净利润也是一反常ટ态。虽然在业内人士看来与同行相比并不是多好½。
ੜ 但与自í身相比，其今年一季度的表现着实优秀。对此深交所让其结合市场环境以及自身原因说明2022年第一季度收🙀入及归母净利润同比大幅增长的原因及合理性。皇台酒业此前在今年一季度财报中表示：“系公司新推出的宾系列产品得到本地市场认可，收入同比增加，省内其他市场收入均同比增长。”
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蔡学飞则认为：“首先，皇台酒业一ડ季度销售表现优异，与一季度是春节销售季有关，加之西北市场受疫情影响较小，所以带动整个酒类消费市场的反弹；第二点ćb;是皇台酒业调整了战略，做本地化的精耕，推出的新品在本地招商效果还比较明显，从而促进产品的销量。”
而在肖竹青看来，“当下±整个皇台酒业缺乏优秀的营销人才，缺乏在甘肃省反攻金徽酒业♪和一线品牌渠道下沉的这种资本实力、团队实力和营销组织体系。”∋
“皇台酒业一季度的业绩增长，是在大股东的帮助下短暂达成的，不可持续。未¯来皇台酒业可能只能依靠引进新的战略投资人，引进具备私域流量、具备资本能量、具备团队资源的大股东ⓖ，才有Œ机会反败为胜。”肖竹青补充说。
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