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વ百亿私募“接力道歉”હ！接连Û折腰的大佬们会不会在见证底部的形成？
▨ ⓔ华尔街见闻 ⓖ孙建楠
∀ 底部从来都不寻常
ⓗ
明星基金经理们，在2022年੭秋冬季，真是遇到了罕见的市场难题。
继多名ƿ百亿私募大佬“致信”之后，百亿私募机构慎知投资，在10月3◑1日晚发出题为《检 讨》的沟通信。
这家机构创始人是余海丰，他此前有丰富的险资投资👿背景，被誉为许多知名ઠ基金经理的“大哥⊗”。
但他的《检讨》却更多的显示出“心酸”与¬“无奈”：
我成功躲过2015年股灾，2016年熔断，2021年春节后的暴跌，我们今年国庆前的表现也还ok。市场内在因素引致的大跌，基本上还能比较轻松的应对。Æ但去年7月，还有今年10月的ઢ大跌，我终究是逃不掉。我的道行太浅了……我的站位太低了……
从自信到无奈，从坚定到调整，ા越来越多的私募大佬们在与投资者的沟通中表达“自Ö省”甚至“⇑歉意”，
± 这一方面显示了，业界和投资者对ⓔ相关投Ò资明星业绩的不满或已接近阀值；
Ν λ但是否੫也从另一个侧面暗示了“山重水复”继而“柳暗花明”的可能？
百亿私募a1;纷“ì折腰Λ”
今♦年在和投资者ੈ的沟通中“反思”和“自省”的投ρ资明星还真不少。
除了慎知‾投资的余海丰外，但斌在年内微博上已经两度ø表达ઞ“自省”和“反思”。
今年7月，他在总结年内经历时称，今年A股与港股∼，都是负贡献．．．．→．做的不好，我只怪我自己，内省．．．．．
ⓜ 此前的上半年，他也曾因东方港湾部分产品回撤触及∫预警线，∇而给投资人发文反思。
文中é提到，春节后↵股市遭遇较大调整，产品净值受到较大影响，并称：直面问题∇，迎难而上。
同为业界大佬的林鹏日前也向投资者发出了沟通信，信中直陈：”过去两年对我这样偏价值风格的投资人是非常艰难的．．．．．．．可以说是我从业20多年来最困难的时光．．．．．．．þ”
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看不懂？ó不ý够灵活？
μ 那η么这轮致歉的投资人，都¼“犯了什么错”呢？
答案ⓞ很→一致，多数在外部原因。
⇒
不少投资 大佬的回应，都和余海丰类似，没料到，看不懂，所以跑će;不掉。
有些投资经理明确说，行情出现了从业ô以b2;来最困难的阶段。Ǝ
有些投资经理说，这ćc;个行情再来一遍，也还是逃不Ðî掉的。
而Á投资经理们的反省，也多数集¿中在分散不够、对投资者持有时间期限（之短）预料അ不足，要会妥协，要更好的防御等等。
换言¶之，这不是投σ资策略的问题，是产品设计和风Ö险控制的问题。
私Á募投资经理们沟通的潜þ台词☞，多数也是类似：
这次♤下跌不是投资理念不行，而是对市场凶残度预料不足，后续应该Β加强风险控制！
👽 大佬“⊥折腰”常见证“拐»点”
bc; 事实上，大佬集中“折腰”或被“激烈批评”，a0;往往发生在一段市场•趋势的尾声。
最经典的案例之一是，1999年夏天，美💼国时代周刊以题为《沃伦，究竟哪儿出å了问题？》的封面文章，讨‚论投资大师沃伦巴菲特在网络股行情中的“严重落后”。
ω9个月后，长达10年的će;美股Η牛市轰然倒塌。
同૪期，美国一代对冲宗师朱利安·罗伯逊基金业绩也Ñ一再跌破投资人眼镜。他的Π运气更加“差”一点。
就在他关闭旗下对冲机构老虎∞基金的同一ਫ਼个月，纳指触及那十年的顶部，走ª入熊市。
◙一边收拾残局，一边看着预料中的市场逆转，罗伯Β逊的心境૩可以想见。
百亿管理人应–反思什ࢵ么Γ
如果回到当初募⇔资Ċb;时，百亿私募基金经理们还能υ做哪些更多的工作呢？
1）更好的做好′投ખ资者沟通，尤其是风险教育。
2）做好投资者的筛选工作，尽量选择持有时间和回撤承>受能力更大的投资人，同时拒绝掉一部分因为热情买入的投资者的≤钱ⓠ
3）作为管理机构应该更努力推动投资团队的风格多样化，避免单”投资દ中心的团队构ⓙ成。
4）ⓡ有条件的管理人，应该设置多条风é险收益区别的产品线。
5）管理人应bd;¨该和销售渠道配合，尽量促使投资人的组合多元化
6）尽ⓚ量避免在’市场最热的时候募集ਠ产品。
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