智通财经APP·获悉，麦格理发布研究报告称，维持李宁(02♥331)“â跑赢大市”评级，目标价由ࢮ1৻19港元下调8%至109港元，基于去年强劲业绩，将2022及23年每股盈利预测提高Á1%;受产品类别扩张、利润率扩张和生产率提高，预期2‰022-24年收入增长20%。
报告中称，公司去年下半年净利润比该行预期和共识分别高出18%和14%。尽管近期出现波动，但认为增长潜力完好无损。ζ该行认为，在外部环境方面更具挑战性的一年，包括疫情复苏，李宁强劲的资产负债表、健<康Ò的库存周⌊转率可以提供更大的灵活性。
ⓘ该行提到，今年第二季度适度调整不会改变产品策略;库存状况较2019年水平进一步改善。Š渠道库存已从疫情之前4.2个月的水平进一步下降至3.9个月∗，这表明该品牌在进入ψ2022年时处于健康状态。尽管疫情影响，导致零售销售增长放缓，但相信第二季表现良好，另外预计ˆ下半年增长较快。
麦格理预计，20੩22年净利润率将有所改善。π李宁指出，ª2022年原材料通胀和成本增加导致χ毛利♡率d0;压力，但仍然看到੬在严格的成本控ઠਜ਼制和约收入增长20%的情će;况下提供运营杠杆。进入2022年૪，李宁的资☎产负债表稳健，有助于缓解营业利润率的潜在波动。另外，增长加速潜力⌉更大，预计℘去年融资的86亿元人民币以支持20⊂22⋅年以后的增长，进一步投资于新的产品品类ત和海外扩张同时改善实体和数字基ç础设施。
