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北京时间周四20:00,英国央行将公布Ü利率决议。市场预计,英国央行将宣布33∈年来最大幅度的一次加息,加大力度遏制两位数的通胀。另外,在英国央行做出决定后,英国央行行长贝利将召开新闻发布会。官员们将公布≤他们对经济和通胀的展望,并很有可能证实一场长期的衰退正在发生。
目前,政府的动荡给贝利及其同事的决策前景蒙上了阴影。据悉,英国前ફ首相特拉斯曾承诺在她短暂的任期内刺激经济,这引发了市场恐慌。而在特拉≠斯下台后,苏纳克接任首相,并警告称税收将不得Ó不增加。
法国巴黎银行市场首席欧洲经济学家Paul™ Hollingsworth表示:“未来几年,英国经济增长将持续低迷甚至停滞。随着货币和财政政策同步收紧,英国将在这两—个方向面临压力👽。”
બ 加息75个基点 ખ;or 50个基点?
在此次利率决议上,货币市场几乎完全定价了英国央行加息75个Ρ基点,经济学家预计该央行将加息类似幅度。这将使基准利率达到3%,这是ð2008年以来的最高水平,也是1989年以来的单次最大Āe;加息幅度。
而如果英国央行加息50个基点,这将是继8月和9月后第三次加息50个基点,也是自1995年以来最大加息幅度。但不管怎样,从去年12月开始的本轮紧缩周期是自上世纪80年代末以来最快的≈一次,当时基准贷款利率在一年多ਜ਼的时间内翻了一番,达到15%。
即便如此,与9月23日特拉斯政府出台减税和增加借贷છ计划后引发的恐慌相比,这些预期还是相对温和的。当时,市场的反应是,预计英国央行将不得¸不在本月前将关键利率提高200个基点,ૢ以遏制通胀刺激。
特拉૨斯的离职以及苏纳克取消大部分承诺的决定,让市场预期回到了特拉斯9月6日上任前的水平,投资ⓤ者预计今年秋季基准贷款利率将进一步大幅上调。上个月,英国央行副行长Benb3; Broadbent缓和了这一观点,指出利率可能不会像投资者预期的那样上涨。
… 摩根士丹利英国经济学家Bruna Skarica表示:“通过财政渠∗道实施的紧缩政策越多,英国央行加息的必要性就越小。这一点在迷你预算出现180度·大转弯后,英国央行加息预期的重新定价中就可以看到。”
彭博经济学家Dan Hanson表示:“在过去一个月里,投资者和经ૣ济学家对英国央行会议的预期出现了大幅波动,他们纷纷猜测央行将如∑何应对席卷英国的市场崩溃。随着混乱的缔造者不再掌权,英国资产的风险溢价不断下降,英国央行采取积极行动的ੋ压力有所缓解。”
目前,£根据彭博社调查的45位经济学家,大多数人预计周四将加息75个♩基点χ。其中三人预计将加息100个基点,三人预计加息50个基点。
内部存分歧‘
在9月份的会议上,由9名成员组成的货币政策委员会对加息幅度问题存在分歧,当时贝利和多数人推动了50个基点的加息,Jonathan Haskel、Catherine Mann和ૉDave࠹ Ramsden主张加息75个基点,Swati Dhingra则希望小幅Υ加息25个基点。
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而在此次会议,经济学家中最普遍的观点是将出现7票赞成、2票反对的情形。约三分之一的受访ੑ者预计投票ćd;结果为6:3。
ⓓ另外,关于什么因素推动加息的争论将有助于为借贷成c8;本将在多高的水平上见顶的讨论增添色彩。经济学家目前的预测中值是在੧明年某个时候达到4.25%,这低于投资者预期的4.75%。
Ņ经济预测Ψ
Ç 大多数经济学家认为,英国央行今年将上≡调增长预期,并下调通胀预期。ઝ
不过,当前的情况比往常更加复杂,因为英国央行自8月初发布上一次预测以来,英国的大环境已经发生了太多变化ૉ。目前英国通胀达到了40年来最高水平,而9月宣布的政府对家庭能源账单的支持将抑制通胀Μ,并刺激经济增长。但 除此之外,政府还没有制定出一份计划。
虽然英国财政大臣亨特计划在11月17日公布税收和支出政策,但有关政策内容的暗示并不会影响英国央行公布的预测。并且,自8月以来,未来一年天然气价格大幅下跌,但整体水平仍略高于过去,在俄罗斯切断供应后,欧洲是否拥有足够的天然气度过冬季仍然是一个悬而´⊃未决Σ的问题。
英国智库Resolution Foundation首席执行官Torsten Bell表示:“货币政策☜制定者正ણ因为不确定性而盲目行事,但如果说这只是因为财政不确定性,就没有看到根本的真正问题。”
由于生活成本危机的严重影响,英国现在很可能陷入持续四个季度的衰退,经济学家预计,英国经济到2023à年底才会重现增长,这一情况仅略好于英国央行8月份的预测。另外,英国央行曾预计通胀率将在10月份达到13%以上的峰值,而经济学家目前预计,通胀可能在明年4月份能源价格停止上升时达Â到12%左右的∞峰值,这是英国央行目标水平的六倍。
⊆ 量化紧缩વ
英国央行的利率决∉定也是在量化紧缩的新背景下做出的。根据量化紧缩(QT)计划,英国央行将有ćc;系统地出售其在金融危机后为促进增长而购b3;买的大量债券。
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英国央行是第一个启动QT计划同时加息的主要央行。尽管外界猜⊄测QT计划可能会被推迟,以避免英国国债市场再次受到冲击,但英国央行仍在周一开始首次出售7.5亿英镑(约合8.63亿美元)国债。É
੭ 这次拍卖出人意料地没有出现什么戏剧性的变化,出价也高达24.4亿英镑,这在一定程度上是因为该行决定暂缓出售长期资产,而这些资产正ð是动荡૨集中的地方。
☎ 摩根士丹利的Skarica表示:“考ૣ虑最初的拍卖进展ćb;顺利,我们预计本周有关主动出售的新信息有限。主动出售现在集中在短期国债,这一事实使得它们的影响力略微增强,因为英国的金融状况与短期国债挂钩。然而,银行利率仍然是主导的政策工具,而我们没有看到任何重大的紧张局势。”
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