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来源：长江商⊂报
1988年，42岁的余春明一手打造了黄山胶囊，成功开发肠溶空心胶囊生产线。34年后，76È岁的余春明¥或许“累了”。
11月2日晚间，黄山胶囊（002817.SZ）ઞ公告称，公司收到通知，公司股东余春明⊕股份过户登记手续已办理完成，黄山胶囊控股股东变更为鲁泰控股，实♤际控制人变更为无实际控制人。
此前公告显示，余春明χ、余超彪父子将其持Ω有的黄山胶囊8969.9541万股份，占上市公司现有股份总数的29.99%，以10.76亿元的价格转让给鲁泰控股。
ધ 长江商报记者发现，整Ã体来看，黄山胶囊近10多年间，收入和盈利均在“原地踏步”，公θ司研发费用也始终在千万元上下徘徊，而且营业收入仍然依靠核心产品药用空心胶囊。
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变更为无实际控å制人
11月2日晚间，黄山胶囊Ö公告称，公司收到通知，公司股东余春明股份过户登记手续已办理完成。此હ次股份转让事项涉及的公司股份已全部完成股份过户登记手续，鲁泰控股持有公司股份8969.9541万股，占公司股份总数的2ࣻ9.99%。
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由此，黄山胶囊™♥控股股东变更为鲁泰控股，实际控制人变更为无实际控制人。
而就在前一天，11月1日晚间，黄山胶👽囊公告称，余春明600Χ0万股解除质押，占其所持股੦份比例的52.72%。
પ 截至本公告日，余春明及其一致∃行动人共μ持有公司股份1.24亿股，占公司总股本的41.51%，处于质押状态的股份数为0股。
实际上，早bc;在2021年3月，黄山胶囊实控人余春明ⓢ、余超彪就曾与中源坊实业签署股权转让暨表决权委ξ托和放弃意向性协议，拟将其持有的29.99%股份转让至中源坊实业，中源坊实业将变更为黄山胶囊实控人。后因中源坊实业未能按时、足额支付定金，二者股权转让协议终止。
2022年9月29日，余春明、⊃余超彪父子与山东鲁泰控股集团有限公司（简称“鲁泰控股”）签署了股份转让协议，余春明拟将其—持有的上市公司8969.9541万股份，占上市公司现有股份总数的29.99%，转让给鲁泰控股。
本次标的Ç股份的转让价格为10.76亿元，即Å每股价格为12元，不低于《股份转让协议》签署ࢮ日前一个交易日公司股票收盘价的90%。
资料显示，中国信达资产管理股份有限公司持有鲁泰控股53.54%股权，济宁市人民政府国有±资░产监督管理委员会持有鲁泰控股46.46%股权，拥有中央及地方国资的双重加持。
不过，根据鲁泰控股出具⌋的说明，鲁泰控股无实际控će;制人，故上市公司将变更为无实际控制人状态。ˆ
从交易方案来看，余春明、余超彪在此次的控制权≅转让过程中，还对黄山胶囊的业绩进行了承诺。具体为，上市公司现有业务板块2022—2024年扣非后净利润均不低于3000万元。若不ξ达标，二人将进行补偿；若超额完成，超额部੨分的20%将对现有经营团队成员进行奖励。
就在ࢵ易主公告发布当日，11月2日晚间，黄山胶囊还公告称，公司董事及高级管理人员叶松林因个人资金需求计划，在本公告披露之日起十五个交易日后的ⓦ六个月内以集中竞价方式减持公司股份不超过43.14万股，占公司总股本比例0.1442%。
收入和盈利均在“⊆原地踏步”ⓨ¾
黄ઐ山ⓓ胶囊成长δ史，是一部作坊变工厂的典型样本。
1988年，在皖南宣城市旌德县的山沟沟，三线厂集体撤回上海，一时间所有的山间厂房骤然冷清。由中国传统医学黄山ર旅游保健中心出资20万设立的ਊ国营安徽黄山⇑胶囊厂，陷入经营困局难以自拔。
这一年，从新安江水库移民થ扎根在此的4ê2岁浙江淳安人余春明，完成从制药学徒到ℑ厂长的转身。
余春明发动身边人脉筹集了8000元，南下广东购买胶囊机器。从当地农民招员工，从上海聘请上海医工院工程师做工艺培训。此后，公司成功开发肠溶空心胶囊生œ产线，应用新型肠溶包衣材料，产品质量达到国内领先水平，植Ċa;物肠溶空心胶α囊开发应用填补了国内空白。
就这样，1989年，®黄山胶囊厂第一年销售额达到26万元，成功起ો死回生。
目前，黄山胶囊已经成为行业内规模最大的છ药用空心胶囊生产企业◊之一，年ⓟ产能达350亿粒。
黄山胶囊上市前，2011年至2015年，公司营业收入分别为1.89亿元、2.44亿Υ元、2.69亿元、2.73亿元和2.54亿元；净利润分别为0.37亿元、👽0.48亿元、0.48亿元、0.52亿元和0.55亿元。这5年间，公司的营收和净利ੋ润，虽然呈增长趋势，但增幅较小。
2016年，黄山胶囊登陆A股市场，成功募资3.01亿元，用于年产ય220亿ઝ粒药用空心胶Ād;囊扩建等项目建设。
然而，在扩产之后，黄山胶囊的经û营业绩陷ψ入“增收ν不增利”的尴尬。
2016年至2018年，黄山胶囊营业收入分别为2.83亿元、2.86亿元和2.95亿元ਪ，同比分别增长11.68%、0.89%和3.06%；净ⓣ利润分别为0.52亿元、0.46亿元和0.36亿元，同比分别下∫降4.75%、11.22%和22.52%。
ૠ直到2019ϑ年后ø，黄山胶囊又回到小幅稳定增长模式。
2021年，公司营 业收入为3.80Χ亿元，同比增长18.93%；净利润为5688.78万元，同比增长25.70%κ。
2022年前三季度∧，黄山胶囊营业收入达3.01亿元‹，同比增长8.30%；净利润达4809.93万元，同比增长12.62%。
整体来看，黄山ⓔ胶囊近10多年间，收入和盈利均在“原地踏步”，但从业绩对赌的角度来看é，∉公司完成扣非净利润3000万元并不算困难。
值得注意的是，经过30多年的发展，黄山胶囊营业收入仍然依靠药用„空▣心胶囊，2022年上半年占比达100%。
可查数据显示，2017年至2021年以及2022年前¤三季度，黄山胶囊研发费用分别为1037.45万元、1313.93万元、1277.49万元、934.85Ω万元、1343.91万元和104¦1.80万元，始终在千万元上下徘徊。
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