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来源： 华尔街见闻ખ
美Ζ联储的金融稳定报告称，随着美联¨储持续激进加息，最终可能导致市场波动加剧、流动性紧张以及包括房地ψ产在内的资产价格进一步下跌。美联储表示，有迹象表明，新房按揭贷款拖欠率正在攀升。
美联储在11月4日周五发ી布的《金融稳定报告》&#ffe0 ;中警告称，如果利率升至高৻于预期的水平，可能会出现金融困境，从而损害经济，该报告强调了其控制顽固通胀的风险。
这一每半年发布一次的报告称，随着美联વ储☎持续激进加息，最终可能导致’市场波动加剧、流动性紧张以及包括在超低利率时代大涨的房地产在内的资产价格进一步下跌。
除了房地产市场的潜在风险外，该报告还强调了一系列风险，包括全球经济疲软、‘高得无法接受’的通胀和地缘政ℜ治动荡。报▣告认为，这些风险放大了某些资产类别的波动性。
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房Ċa;价对加息反应特别敏‹感
美联储¢在这份报告中◙认为：
鉴于房地产估值处于高¤⊂位，房价对冲击可能d0;特别敏感。
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虽然随着美联储加息，近来美国房价涨幅有所放💼缓，但美联储在这份报告中表示，与租金等指标相比，美国房地产估值仍然偏高。美联储表示，有迹象表明，新房按揭ધ贷款拖欠率正在攀升。
美联∨储加息或带给金∩融市场损੨失
Ô 美√联储在这份ਫ਼报告中承认：
美联储加息带来的影响可能会导致一系列金融中介机构遭受损失，减少他们获得资本的机会并提高他们的融资成本ૣ，从而对资产价„格、信贷可用性和经济造成进一步ô的不利影响。
美联储副主席莱尔布ⓣ雷੦纳德在同时发布的一份声明中Ú称：
当今全球í货币政策同步迅速收紧、通胀上升以及与新冠疫情和地缘冲突相关的高度不确定性的环境等因素，增加ζ了核心流动性紧张Λ或隐藏杠杆问题带来的金融系统脆弱性扩大的冲击。
随着利率迅速上升，Òˆ市场普遍认为，美国经济可能出现衰退，引发了人们对市场意外崩盘的担忧，尤其是在流动性紧张的Ø情况下。美联储表示，除了新房按揭贷款拖欠率上升之外，企业的信用等级下调速度也在加快。
然而，美联储指出，美国银行系Â统内的杠杆率仍然相对较低，大型银行资本充足&，‘即使在经济大幅下滑期间’也能吸收冲击。美联储补充说，具有系统重要性的银行已开始降低其资产负债表上的风险，它们对信ⓖ贷损失的脆弱性看起来是‘中等’水平。
美联储的报告称，在金融市场估值下滑之前，美国Í的银行一直在努力出售他们在过去一年中承销的b2;价值数百亿美元的高风险贷款，这阻碍了这些银行向其他大型但评级较低的企业提供贷款的能力。
美联储░：警惕外国ા风½险输入
尽管在金融市场剧烈波动的推动下，银行和交易商今年通过其交易业务获利丰£厚，但最近♬英国主权债券市场的混乱引发了美联છ储的担忧。
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当时英国金边债券遭到的抛售让人们得以一窥市场动荡能蔓延到什么程度。由于英国养老基金出售部分投资组合以满足巨额追加保证金要求，一度引发美国债券市场的动荡。⁄ભ
美联储指出，由外国风û险引起的波动，包括地缘冲突风险，可能‘给对冲美元头寸和市场运作的机构带来风险’，同时也给借入以美元计资金Ê的新兴市场带来困境。
˜ 美ਗ਼⇒联储写道：
持续或更极端的市场波动可能会导致流动性紧张，并以ⓔ意想不到的方式发挥作用。ગ短期融资市场的‘结构脆弱性’可能્会进一步放大这个问题。
ò Ç美联储强Ο调美债市场流动性紧张
在Å这份半年度金融体∼系风险评估中，美联储还强☜调了美国国债和其他一些关键金融市场‘紧张的’流动性状况。
☎ 报告称ì：
市场深度ઝ等流动性指标表明，美国国ਜ਼债市场的流动性仍低于历史标准。流动性低会放大资产价♧格的波动性，最终可能会损害美债市场运作。
报告称，流动性问题‘也可能增加依赖有价证券作为抵押品的ਊ金融中介机构的融资风险’，同时指出潜在的连锁ી„反应可能会扩大金融稳定风险。
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