Æ 规ੜ模♪居前的可转债基金三季度末重仓券一览
岳੨洋Η合Å 制图
◎记者 孙ઽⓔ忠
尽੭管今年⇑以来净值表现不佳,但∧可转债基金的基金经理并不悲观。
三季度,受累于可转债高估值,以及美联储加速加息、全球经ò济复苏不及预期等因素,可转债市场整体承压。数据显示,可转债基金在三季度净值平均回撤幅度达7←%☞。
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但是,ö最新的信息显示,多位可转债基金基金经理较为一致地看好四季度市场行情,甚至认为可转债投资机会正在迫近ૡ。
上周市场反弹的盈利效应,也让投资者为之‹振奋。“经历了深幅调整后,可转债市场是一个∠不缺少机会的领域。”一位券商固收首席研究员向上海证券报记者表示。
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三季度净值全线回♩撤
可转'债基金三季报显示,市ϒ场上的可转债基金在三季度里净值都出现一定幅度回撤,但是整体表现好于沪深两市主要股票ó指数。
从市场上可转债基金第三季ਮ度业绩的分布来看,净值γ回撤不高于5%的可转债基金均系小型基金,而规模超过10亿元可转债基金净值回撤多半均超过5%,最高达∅到了10%。
东方财富Choice数据显示,华商转债精选基金、上证可👽转债ETF和华安可转债基◘金净值回撤不足3%。但是这三只可转债基金规模并不大,华商ધ转债精选基金规模甚至低于1亿元。
相比而言,汇添富、兴全、富国三大规Σ模均超40亿元的可转债基⌊金,三੬季度净值回撤略高于5%。
从今年前三季度视角来看, 业绩排名靠前的依旧是小型可转债基金,华安可转债基金净值回‚ੜ撤不足2%,规模最大的三只可转债基金净值回撤整体在13%左右。
如果从投资风格来看,风à格较为积极的可转债基金前三季度净值回撤–ü较大,个别甚至达到了24%,大幅偏离了所跟踪的指数。
› 数据显示,三季度中证સ转债指数跌幅3.82%,今γ年以来跌幅为6.3%。
富国可转债基å金基金经理张明凯对ⓔ于三季度的市场行情进行了深入剖析。他认为三季度在多重因素影响下,权益Õ和债券市场表现都是先扬后抑。
鹏华可转债基金基金经理王石千表示,可转债市场在7月表现尚可,主要是受益于ća;债券市场收益率的下行。但自8¶月中旬开始,随着债券市场收益率的见底、股票市场持续调整的影响,可转债从而出现正股下⊆跌、估值压缩的不佳表现。
£金融ઞ转债再成为核心重仓
三季报显示,公募基金和可转债基金持有Ąf;的可Ψ转债规模均保持较为稳定的态势。
数据显示,三季度公募ì基金转债持仓市值为2804亿元,环比小幅增加23亿元,增幅环比明显放缓。可转债基金Ò资产ω净值共计456亿元,配置可转债378亿元,环比略升4.9亿元。
从可转债基金重仓品种看,银行转债依旧是各家基金的重点配置方向。与此同时,不少基金明显增加સ了一些纯债或ü者可交Γ债的配置。
从各只可转债基金第一大重仓品种来看,重仓的银行可转债主要集中在兴业、成银、苏银、杭银、南银、浦发等多ⓑ只可转债。而上银、苏农、苏行、无锡等几只可转债也跻身前五大重仓券。
其中苏银转债€成为可Π转债基金增持最明显的银行可转债。
三季度可转债基金投资更大的变化在于,第一大重仓券的多元化。二季度兴业转债成了基ε金们积极争相配置的标的。但在三季度,可转债基金对兴业转债配置热情有所降温。可转债基金配置多元化趋势明显,通22、隆22憨、洁美、શ润建等转债均跻身第一大重仓券行列。
ૉ 此外,一些国债和金融债也成为部‘分可转债基金的第一大重仓,这些基 金防守取向明显。
海通∀证券固收分析师姜珮珊表示λ,多只区间收益排名相对靠前的可转债基金组合策略偏稳健、防ૌ守。
天治可转债基金称,三季度基金采用了相对保守的操作策ਗ਼略,重视个券的安全边际,并在大金融、稳增长、航空、生猪❄养殖等板块进行了¾重点配置。
þ四Œ季度ਮ有行情?
尽管三季度遭遇了一定的回撤,⇐但可转债基金的基金经理们开始看好四ⓑ季度市场的表现。
看多四季度的市场并非只是一家机构的看法。博时转债基金基金经理邓欣雨明确看好未来市场表现。他认为经历调整后,从政策、估值、盈利三方面看,国内权益市场机会大于风险,且股权风险溢价和股息率显示中期配置价值高。尽管可转债估值收缩但仍不低,考虑到Ǝ转债与股票在方向上强相关,估值只是制约收益空间,ੜ可转债机会在迫近。
南方昌元可转债基金基ε金经理刘文良也γ持有类似观点。刘文良认为,当前市场比较充分地反映了预期,股债相对估值来到极∗值区域。
他认为,债Ąe;券收益率易上难下,配置价值偏低,股票底部信号明确,赔率好且中期ੈ胜率高,可转债估值回归中性不再是拖累。虽然目前并未没到达2018年底的洼地水平Ǝ,但跟涨能力明显增强。
银华可转债基金也在三季报中表示¶,四季度,A股的ç估值和情绪指标又回到相对底部Ú的位置,虽然市场情绪比较悲观,未来面临的不确定性依然存在,但是市场的机会也在孕育中。
🙀 此外,长信、华安等可转૦债基金也持有类似观∴点。
刘文良进一步表示,未来从结构上看好三条主线:稳增长价值板块的机会,包括银行、家电、建材等行业;科技自主可控和国产替代的机会,包括电子、计算机、军工、医疗设备等;消←费场景恢复带来的景气拐点机会,包括食品饮料、医美化妆品、航空、免税等。ੑ
“可转债市场规模日渐庞大,但操作模式更加多元。我们今年采用量化驱动模式取得了5%的回报。”一位知名可转债私募基金负责👽人向૮记者表示。
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