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4月底，林腾蛟决定将所持环保上市企业控制权转让；纪海鹏抛售旗下高速公路项࠹目股权，年龄相仿的两人不约而同忍痛割肉，目的只有一个，救赎ì各自名下的房Δ企。
ધ至少一年前，林、纪二人还是深居简出。林的阳光城，靠朱荣斌、吴建斌“双斌”▧组合ß打理；纪海鹏早将所持龙光集团大部分股权赠给女儿纪凯婷。
⌉ 阳光城去年和泰康系彻底撕破脸，得力干将朱荣斌离职，ૡ林腾蛟不得不腾出一只手来；亟待改善债务结∑构的龙光集团，非老纪亲自出马不可。
国内▧房企暴雷潮席卷一年多时间里，一大群房企实控人满眼焦虑。蓝光发展杨Ξ铿、新力控股张园林、中梁控股集团杨剑、福晟集团潘伟明等，都尝到了千亿跃进≠的苦果。
流动性危机之下，王文学能不能保住华夏幸福控制权；同在河北的荣盛发展上市以来首亏近50亿元ૣ；建业地产胡葆森怎么在洪水后、疫情中重新站稳脚跟……∇
四五年前，这些房企老板光鲜亮丽，…那时的阳光和沙滩还不是奢侈品，几乎是年会"标配。如今黑云压顶城欲摧ąc;，昔日财大气粗的老板们，个个押上身家找钱还债。
ਬ以前较量的是，੪谁做的规模更大，¬现在比的是谁活的更久。
在深交所发文允许房企拓宽债券募集资Θ金用途后，房企们已熬到ˆ了黎明前。
”穿越周⇓期
2021年¶ⓙ寒风乍起，国内房企们陆续暴雷。难，已不是某家企a1;业的专享。在这场风暴里，从来没有人能够独善其身，也无法预料下一个暴雷花落谁家。
万科4વ年前喊出的那句“活下去”，不少人误认为又⌊是个“狼来 了”的故事。
那时，国内房企正沉迷于ν对规模的φ追逐，不惜猛ਬ加杠杆向前冲的癫狂逐渐蔓延到整个行业。
正荣地产Ζ董事长黄仙枝曾热衷规模效应，੪他认为，只有达到一定规模才有成本优势，盈利才会¥提升。
随着ભ规模增长风险越来越大，公司暴⊂雷前后，黄仙枝怂了，在投资人电ઢ话会议上，他恳请给予一些时间强化现金流。
和黄仙枝一样信奉规模效Ô❄应的房企不少，已暴雷的新力控股、蓝光发展、中梁控股等，莫不如是。ૡ
蓝光发展迅猛扩张的那几年，新增土地储备爆表：2015年拿地15块，2020年拿地52块。其中，2020年溢价"率超过◑30%有37块，溢价率超过50%的有21块，另外5块土地溢价率超过100%。
杨铿雄心虎胆，手里的蓝光发展付出巨大代价：负债规模从2017年的761亿元增至2020年的2118亿Āe;元，融资成本从7.19%升至÷8☻.20%。即便实施出售迪康药业和蓝光嘉宝服务等一系列瘦身计划，债务至今没有得到解决，截至4月22日，累计未偿债务本息规模增至328.22亿元。
阳光城同样被高周转所累，2017年还是小步慢跑એ，之后就停不下来。2017年拿地耗资650亿元，新增计容建筑面积202β1.63万平方米，当年，公司归母净利润才20.62亿元。
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中梁控股在拿地方面更为高调。2016年平均5天拿一块土ી地，2018年ð更是以1.31天拿一块地的速度，成为土地市场里一头猛狼。
大小房企之所以迷信规模效−应，源⌈于一条隐晦的生存法则：千亿规模才有未来。早前保利地产的宋广菊、融创的孙宏斌，提出过这一论调，逐渐成为行业共识。
Û' ∈花式自救
快速筑起的商业帝国，往往距离崩塌不远。在房地ત产行业⊕，眼见它起楼塌楼比比皆是。
从北上求援的许老板，写信求助的ઘ胡葆森，突然退群的张园林，还有福建欧式兄弟之一欧宗洪，爱唱粤剧ਖ਼的陈卓林等，哪一位ષ房企老板如今不是置身水深火热之中？
去a0;年整整一年，暴雷的房企拉满了A4纸，从蓝光发展到宝能，从花样年到当代置业⇒º……
√ 人民法院公告网¼公告显示，2021年，全国近400家房企⊂宣告破产。今年初以来，房企暴雷事件仍此起彼伏。
这些房企暴∼雷的先兆大多有迹可循，从理财兑付不了，到债务展期，♦再引出公司债务违约和现金流危机。૩
三条红线出台之后，一些房企借新还旧的੧游戏难以为续、国内外融资渠੫道近乎关闭，房企Œ手里的好牌已不多，除在销售端尽全力实现回款之外，剩下的只有各显神通。
纾困的路ⓙ径只有几条，股东借款、配股融资、出售物业资产等，是众多房企扭转危机路上不多‡的选择。ࣻ
物业资产પ৻率先摆⁄上货架。中指院数据显示，2021年，物业管理行业并购案交易总金额353.2亿元，同比增长234.15%。
蓝光发展、中░梁控股、禹洲集团⌈、阳光城、富力地产等，都已将旗下物业资产拱手让人，以ⓦ换取资金。
另外，通过债券展期、交换要约或同意征求，获得债券持有人的同意。去年，中国金茂、世茂、建业地产及新Θ城控股等房企纷纷ષ回购美"元票据，提振资本市场信心。
投Γ资者对房地产的信心已到了比纸还薄的程度，市场担心行ù业层面有系统性ι风险爆发的可能。
ⓗ 作为广Āf;大中小投资者信心"的重要支撑点，房企老板们正试图消除这一不好的预期。
ⓙ去年以来，融创出售资产回流现金，曾在短短两个多月憨，回笼资金超过200亿元。此外，老板孙宏斌还向公司ઘ提供4.5亿美元无息借款。
林腾蛟在公司面临流动性危机时，押上身家对展期美元债全额担保，果断出售所持兴业银行股权；今年3月出让伟正控股相关股权પ偿债；日前已将阳光集团所持龙净环保相ⓞ关股权转让给À紫金矿业；5月，阳光城再卖掉永康众泰小镇项目，回血57亿元。
在旭辉控股以供股方式募集16.7亿港Ε元中，大股东林氏家族及多家长Ÿ线股东额外申请超额认购，合计获得8.22股供股股份申请，相当于可供认购供股股份的ζ1.97倍。
ਖ਼ 去年9月，富力地产执ⓑ行董事李思廉及大股东张力合计为公司提供80亿港元财务支助；当代置业股东张雷及执行董事张鹏合计向公司提供8©亿元股东贷款。
ਖ਼ 宝能姚振华通过中山润田质押中炬♥高í新股票，变相融资41.04亿元。
雅居乐对价18.44亿元转દ让广州利合26.66%股权，彻底退出ϑ继海南Þe;清水湾之外，另一超级大盘广州亚运城项目。
否极泰ਫ来？Ø
2017年，陈卓林录制过◈一支粤剧名段《狄λ青闯三关》。据报道，他最喜欢其中一句唱词是“昔日雄风啊，岂可一朝散ⓝ尽？”
⌈ Ý彼时的唱词，放到现在的房企老板身上，ª似乎更为贴切。
早年一时冲动高⊆杠杆、高周转，是这些房企掉进深渊的主因。从房企瘦身到老板亲自上场输血，严ú格意义上说，⁄是他们对追逐规模、粗放管理埋单。
这已是行业通病，只有在销售端ટ回归日常，保证现金流通畅才是共识。
不过♪，销售端的寒意尚浓，不免让房企们走出困境徒生几¯分ਰ无奈。
今年，正荣地产已宣布暂缓拿地、不设立任何具体销售目标了。也就是说，ú公司重点在于盘活μ项目，迎面化解流动性危机。
根据惠誉机构研报数据，今年正荣地产即ς将到期或可回售的资本市场债券约88∃亿美元，包含6月到期的16亿元人民币债券、8月到期的2.93亿美元债券、9月到期的2.465亿美元债券、9月可回售的10亿元人民币境内债券及11月到期的10.5亿元人民币境内债券，偿付压力不小。
💼惠誉认为，这家闽系房企已基本无法通过资本市场募集资金，只能靠👿内部现金░来源应对偿债问题。
在极弱的市场环境之下，正荣地产的销售大受影响。今年前ⓤ3个月，合约销Ê售额140.1亿憨元，同比减少64.97%。
与正荣一样销售陡降⇑的，憨还有雅居乐、中梁控股、阳光城等。今年前3个月，这3家房企销售额同比分别下降46.60▣%、55%和94.42%。
在房企解困过程中，花样年શ控股算是运气好的。因为基本面较好，且大部分项目布局在核心一二线城市及大湾区，得到了广东实力名企粤民投投来的橄榄枝。这家快要⇓躺平的房企，命运š开始转向。
Ý ▣不过，花样÷年控股董事会主席兼执行董事潘军说，公司可能需要花一个非常长的时间来化解这次危机，2至3年甚至更长时间。
荣盛发展董事长耿建Š明也深有感触，在今年开年的动员会上，他说，“熬过寒冬，就是春花烂ćc;漫ਰ。”
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