股市瞬←息万变，投资难以决策？来#A股参谋部#超话聊一聊，Ψ[点击进入超ઝ话]
《科⌉创板日报》11月6日讯（记者 陈美） 11月4日，随着巨子生物的上市，薇娅收获一个IPO。在上市前前的Pre-IPO融资中，薇娅作为投资人，和高瓴投资ਠ等一起，以20元每股的价格共认购了37.98%的股份，对应认购估值为200亿元。
上ä市£后，巨子生物市值超260亿元，这让薇娅看Ψ起来首战告捷。
ડⓔ解禁期为6个月，“带货女<王”能赚到钱吗
作为高毛利率公司，巨子生物一直有传销Í之嫌。
在销售∗模式上，巨子生物经销商之一的西安创客村，扛起了巨子生物营收大旗，有52%的营收都来自于前者。而其35VIP、50VIP、创客发展的营销模式，也充满了争ⓘ议。″
在看到了直播带货的红利后，巨子生☜物也选择与薇娅合作。旗下品牌可复美多次出现在薇娅的直播间，交易总额达数千万元。仅在2021年双11零点，巨子生物旗下主力品牌可复美13分钟内就成交额突破一亿元，位列ⓦ天猫阿里健康类目敷料品牌TOP1，这其中也有薇娅一份功劳。Τ
深度绑定下，巨子生物与薇娅成了一家人。2022年，在ćd;Preੇ-IPO中，谦寻文化挤掉其他投资者，与高瓴、"CPE源峰等明星大咖一起入股，成为巨子生物的投资人。
多位‹一级市场投资人对《科创板日报》记者表示，巨子生物不差钱，该Pre-૩IPO项目应该是投Ε资人想投却投不进去的项目。“200亿元估值，对标已上市医美公司，也是一个‘非常完美’的项目。”
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ζ 但市场环境在变，½于年内完成IPO的巨子生物，尽管顺利上市且没有上市破发，但市值表现上比VC/PE预想中的“差了那么一丢丢”。
“医美赛道很香，毛利率极高，但巨子生物目ⓐ前PE为34倍，对标A股市场中的华熙生物、爱美客以及贝泰妮，PE倍数并不⇐是特别理想。最主要因素，应该与香港市场环境η有关。”11月6日，沪上一位机构投资人对《科创板日报》记者表示。
ó 在他看来，现在ઽ美国还在加息周期中，香港市场受海外流动性变化影响比较大。“过去美国每轮加息周期中，港股市场均会出现一定程度的下跌。此轮加息周期仍未结束，港ૠ股市场势必还会受流行性因素困扰。巨子生物尽管不差钱，也是盈利公司，但市值上或难以与A股市场中的医美公司媲美。”
此前，另一位PE投资人士告诉《科创¨板日报》记者，巨子生物上市后，对于大机构和大客户来说，目૨前这一收益率基本不赚钱。
“资金有时间成本，再加上股权稀释。从时间成本上看，解禁退出期为明年5月，而2022年1月高瓴ω、CPE源峰等多家机构真金白银投入6.3亿美元，目è前市场普遍预计美联储将加息到2023年11月份，作为Pre-IPO的投资人，6个月之后，巨子生物👽能保持或超过目前的市值，就是最好的情况。”
' ❄还有一ભ个IPO，与雷军一起入股
ü由于是带货女王，薇娅入股的不止巨子生物″这一家公司，另一小米生态链>公司德尔玛也在IPO冲击中，拟上市创业板。
与巨子生物不怎么融资相比，德尔玛上市前有°过融资5轮。2020年，德尔玛开启B2轮融资，天津←金米和自然人董海峰现身，前者实控人◈为雷军，后者是薇娅丈夫。
值得注意的是，入股时天津金米和董海峰以50元一股的价格买入，而4个月前达晨创投、金镒投资、EurપoFancy买入的价格∃是125元，两者相差了2倍多。
虽然德尔玛解释了价格变动的原因，但其À上市节奏远不如巨子生物那么顺利。对于此，另一位投资人对《科创板日报》记者表示，相较λ于港股，无论是企业还是投资者都愿意上A¶股。
该投资人透露，上市A股经常一波三折，但对企业来说是好事。“因为上市时，回购条款£都拆掉了。仔细看德尔玛的招股，每轮融资都与外部投资者签署™了股东协议，对回购权、业绩承诺等约定，上市时应该会拆掉这些协议。某种程度上是利好企业。”
至于最ø后是否上市成功，也要进一步观察。“就投资标的来看，薇娅所投的两家企业还是不错的。一是两家公司都是盈利企业，这一点在目前的投资中很重要。二是作为曾经的带货女王，薇娅吃到了流量红利这一波，接触的公司有一定营收保障，简单说都有自我造血能力。”
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截至目前，董海锋持有德尔玛2.84%的股份，位列公司前十大股东名单。按照可恢复条款的δ具体内容，如果德尔玛成功上市，董海峰和一同入股的天津金米可在解禁后，将手中b2;股票在二级市场卖出套现；如果未能如约上市，其股票也由德尔玛全部回购，同样可以全身而退。
值得一提的是，2021bd;年1月，薇娅曾悄悄成立一家创投公司——青岛谦喵私募基金管理有限公司，后者由谦ૌ寻（杭州）控股100% 持股，但这ખ家公司一直未有投资动态。
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