博敏电子净利下滑实控人接连减持 加速布局负债率攀升拟募15亿解压|博敏电子

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　　长ä江ý商ˆ报

　　长્江商报消息 Ù●长江商报记者&nbધsp;明鸿泽

　　印制电路'板企业Ì博敏电子ⓒ（603936.SH）又在筹划再融资。

　　5月11日晚间，博敏电子披露定增预案，公司拟向不超35名特定对象发行ઐ不Á超1.53亿股股票，募资不超15亿元，所募资金用于公⌊司新一代电子信息产业投资扩建项目（一期）以及补充流动资金和偿还银行贷款。

　　Ì博敏电子于2015年12月登陆A股市场，上市以来，公司加速推进产业布局，定增不断。2ઞ018年至2020年，公司连续三年实施定增，除了其中一次定增系收购资产外，其余定增⊃募资则用于项目建设、补充流动资金及偿还债务。

　　再度筹划定增募资，源于公司流动⇑性压力较大。截至2021年底，公司资产负债率为44.57%，较年初上升7.5个♠百分点。此外，公司面临着较大规模投资Ε。

　　博敏电子急于推进产业布局，与其自身经营业绩表现一般有关。2021年，公司实现的归属于上市公Ì司股东的净利润（简称净利润）为2.42亿元，同比下ⓢ降约1.96%。ઢ

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　　净利下滑负૯债率ੑ攀升

　®　经营χ业绩承压，资产负债率上升¢，博敏电子面临着较为明显挑战。

　　根据年报，2ધ021年，博敏电子实现营业收入35.21亿元，同比增长2≈6.39%，净利润、ã扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）分别为2.42亿元、2.11亿元，同比下降幅度分别为1.96%、2.79%。

　　博敏电子于2015年通过闯关IPO在ઘ上交所主板挂牌上市。从经营业&#25a1;绩方面来看，上市前2年及上市后2年，即2013年至2016年，公司净利润连续下滑，2012年，公司净利润为0.73亿元，2016年为0.53亿元，在此期间，公司营ⓟ业收入持续增长。

　　2017年开始，博敏电子的经营业绩转向，同比连续增长。2017年至2020年，公司实现的净利润分别为&#25b2;0.65亿元、1.25亿元、2.02亿元、2.47亿元，扣非净利润为0.54亿元、1.11亿元ϑ、1.81亿元、ਜ਼2.17亿元，净利润、扣非净利润双双表现为快速增长。

　　博敏电子的◘经营业绩为何能在20Á17年开始શ逆转？是并购重组影响。

⊗　　回溯公告，2017年11月，博敏电子披露重组预案，公司ਰ拟通过发行股份及支付现金的方式购买君天恒讯100%股权，延伸PCB产业链布局，交易标的作价12.50亿元，其中，以发行股份方式支付对价的金额为10.55亿元，其余1.95亿元以现金方式支付。本次交易于2018年8月੓全面完成。

　　这是一次高溢价收购，ષ评估增值率高达709.85%。交易完成后，博&#25d3;敏电子ϑ新增商誉10.30亿元。

　　交易对方承诺，201♠8年至2020年，君天恒讯的扣非净利润分别不低于9000万⌊元、11250万元、14063万元。实际业绩为9850.16万元、11463.16万元、13290.94░万元，合计为3.46亿元，超出承诺数3.43亿元。

　　不过，2020年，实际数略低于承诺Ñ数，未完成业绩承诺。此外，君天恒讯于2018-202Δ0年三年累计坏账准备810.42万元。因此，承诺方需以现金方式补ß足810.42万元。

　　三年承诺期满后，君天恒Ä讯经营业绩如ੜ何？年报显示，2021年，其实现的净利润为1.35亿元，略高于上年的扣非净利润â。

　　正是并购推动了博ù敏电子经营业绩快速增长，但在20૎21年，઱经营业绩结束增长的好势头，转而掉头向下。

　　今年一季度Δ，公司实现的营业收入为6.61亿元，同比下降5.55%，净利Π润、扣非净利润分别为0.41亿元、0.32亿元，ੇ同比下降幅度为12.84%、26.06%，延续了去年四季度的下滑势头。

　　值得一提的是，2021年底，博敏电子的应收账款大幅增加，其应收账款账面价值（含应收票据　）为É12.62亿元，较上年增加3 .12亿元，增幅为32.84%。

　　期末，ο公司资产负债率为44.57%，η较上年上升7.5个百分点，公司存在一定的流动性压力。&#256f;

　　再次定增⊃募资缓解流动性压ਖ਼&#25d3;力

　　或许，经Μ营业绩承压于博敏电子而言是暂时的，但其流动性β压力却是急需੖解决的问题。

　　截至今年一季度末，博敏电子账面货币资金为ਖ਼4.89亿元，对应的短期借款6.62亿元、一年内到期的非流动负债1.84亿元、长期借款为4.60亿元，长短期债务合计为13.06੣亿元，其中，短期债务为8.46亿元。显然，即便不考虑维持正常的运营所需资金，现有货币资金全♡部用于还债也不够。

　　wind数据显示，2015年上市以来，除了首发募资3.37亿元外，博敏电子完成了三次定▥增，એ除其中一次发行股份收购君天恒讯外，另外两次定增分别募资1.&#263f;29亿元、8.43亿元。

　　三次增ε发募资合计为13.09亿元，其中，3.30亿元募资用于补充流动资金和偿还ડ银行贷款ô。

˜　　为何密集实施再融资അ仍然出现流动性不&#25d0;足现象？博敏电子大举推进产业布局所致。

　　仅以2021年年报披露，博敏电子正在推进ⓐ江苏博敏二期项目及梅州新一代电子信息产业投资扩建项目，两个项目总投资合计达50亿元。其中，江苏二期预计总投资20亿元，项目采取“边建设边投产”的方Κ式，预计将于今年7月首期达产。梅州项目总投资30亿元，已ઐ于2021年底开工建设，目前处于三通一平阶段，预计2024年首期投产。

　　显然，◊江苏二期项目仍然需⌊要投入进行建设，而梅州项目资金仍无ઐ着落。

　　于是，博敏电子Ε再次筹੊划定增，拟募资不超过15亿元，用于新一代电∉子信息产业投资扩建项目（一期）以及补充流动资金和偿还银行贷款。

　　据披露，新一代电子信息产业投资ફ扩建项目（一期）总投资为21.32亿∝元，拟使用本次募资中的11.50亿元。另外3.50亿元募资用于补充流动资金和偿还银行贷款઴。

　　从披露的信息看，Γ即使15亿元募´资全部用π于上述实体项目建设，仍然存在资金缺口。

　　当然，如ⓖ果本次定Ì增募资完成，博敏电子的ઢ流动性压力将会明显缓解。

　　值得一提的是，作为博敏电子的实际控制人，从2021年三’季度开始，徐缓、谢小梅夫妇接连减持。到今年一季度，二人合计减持了1693万股¬，预计套现金额超过∩2亿元。

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　　责⁄દ编：ZB

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