3.45亿闲钱买理财

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　થ　3.45亿闲છ钱买理财ϒ，不差钱的牙科材料公司爱迪特冲刺A股|IPO

　　来ä源≥：野马财经&nbsp‘;

　ਨ　流动资⇐产8亿Á，还要上市募资9亿？

　　牙齿બ虽小，却是需要我们每天&#25d0;清理维护，甚至还要偶尔去牙科花钱«护理的一个身体部件。

　　近年来，随着生活水平不断提升，口腔保护、健ⓞ康消费意识逐步增强，无论是为了方便使用，还是为了美观，ਭ人们对ੇ待牙齿从来不会吝啬自己的钱包。

　　›作为牙科材料的提供商Ρ，爱迪特正在向深市创业板发起上市冲击，拟募集资金9.55亿元，其中2.35亿元用于爱迪特牙科产业园-口腔CAD/CAM材料产业化੨建设项目、2.64亿元用于数字化口腔综合服务平台项目、1.69亿元用于爱迪特牙科产业园-研发中试基地项目，剩余2.87亿元用于补充流动资金。

É　　近à日，爱迪″特又更新了《招股书》并回复问询。

　Β　上ਪ市前大股东套现Φ4.82亿

　　多家机构∞突ਮ击入‰股

　　爱迪特是国内领先的口腔修⊃复材料及口腔µ数字化设备提供商Κ，于2007年成立，并于2016年变更为股份公司。

　　成立之初，爱迪特由李洪文和李斌分别出资ρ5万元&，注册资本共1હ0万元。

　　2016年，爱迪特召开董事会并通过决议，同意§《有限公司整体变更设立股份公司》等议案。变更完成后，公司股权结构ઙ发生变化，由原来的李洪文和李斌两个自然人，变成了由四家公司持股，分别是全民爱迪特、秦皇岛源一、秦皇岛文迪、秦皇◯岛戒盈。

　▥　来&#25bd;源：爱“迪特《招股书》

　′　作为最大的股东，全民爱迪特持股4…8.25%，但一直到2‹019年之前的这段时间，爱迪特都无控股股东、实际控制人。

　　全民爱迪特成立于2014年3月12日，是新加坡上▩市‎公司新加坡全民的全资子⌋公司。

　　2019年10月起，全民爱迪特按照爱迪特10亿元估值向君联欣康、HAL、Adveq、♨ΡASP转让其持有∫的公司 1788.58万股股份，套现约3.6亿元，持股比例降至12.25%。

　　2021年1月，爱迪特及公司其他股东又与全民爱迪特签署了《公司股份回购协议》，协议约定按照公ℑ司ળ回购前估值10亿元回Ζ购全民爱迪特所持的公司股份，回购价格约1.22亿元。

　　同年3月减≡资完成઼后，曾经的最大股东全民爱迪特完⊃全退出爱迪特，并共套现约4.82亿元。

　　在全♪民爱迪特退出Ä的同时，爱迪特不断有💼新的股东进入。

　　除了上述受让全民爱迪特股份的੎君联欣康、HAL、Adveq、ASPਖ਼外，2021年4月，爱迪特第一次增资，中金启辰、建发柒号、苏州辰知德进‌入。

　　同一个月，爱迪µ特又&#256e;进行了第二次增资，建Ü发柒号、苏州辰知德、嘉兴辰幂德进入。

　　此后的2021年5月、7月、પ8月，爱迪ય特连续×增资扩股，中金启辰、天津后浪、天津同源、中证投资、金石基金、方正投资、紫金弘云等纷纷进入股东阵营。

　　2021年9月，公司第六次增资，阿里网络斥资4000万元进入，拿到了1ρ.21%的股权，到此爱迪特的增资扩 股之路才算是告一段Ζ落。

　　值得注意的是，在机构进入的同时，爱迪特的估值੕被逐渐推高，从2021年4੢月第一次增资的投前估值16亿元，到2021年9月第六次增资的›投前估值32.66亿元，5个月翻了一倍还多。

　　北京大成（杭州）律师事务所何慕律师认为，根š据2021‰年2月5日开始施行的中国证券监督管理委员会《监管规则适用指引——关于申请首发上市企业股东信息披露》，宜将在拟上市公司申报首发上市前12个月内入λ股作为构成突击入股的必要条件。

　　2022年4月7日，爱迪特第一次在深交所递交《招股书》，按此申报时间倒推，阿&#263d;里网络等众多公司或涉∅及突击入Χ股。

　　上市前ý突击入ⓜ股一方面也体现了机构对于爱迪特成长性以及上⇒市的看好，爱迪特的经营状况如何呢？

　ૉ　👽销售费ਗ਼用率高于同行

　　研ⓦ发费用率低í于同行੕？

　　爱迪特主营业务包括口腔修复材料、口腔数字化设备&#263e;及其他产品及服务。作为一家科技公司，爱迪特被评选为国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”。然ø而，爱迪特对于销售的重视程度却远È高于研发。

　　《ⓒ招股书》显示，2019年-2022年1-6月，爱迪特的销售费用分别是54૤27.16万元、5086.27万元、7588.93万元、4112.13万元，同期的销售费用率ë分别为18.14%、14.06%、13.92%、15.25%。

　　与此同时，同行业可比上市公司的平均销售费用率分别是13.8◐5%、11.83%、11.62%、ⓠ8.62%Ψ。

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　　可以看到，૞爱迪特的销售费用率大大高于੟同行业上市公司的平均水平。

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　　来源：爱સ迪特《 招股书》

　　再看研Σ发મ，2019年-2022年1-6月，爱迪特研发费用分别是1166.22万元、1228.44万元、2070.2ਠ1万元、1149.87万元。

　　与自己比，爱迪特的研૊发ω费用还不及销售👽费用的三分之一。

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　　来源：爱μ迪特《招Ρ股书》

　　与同行相比ζ，上述时间内，爱迪特研发费用率分别是3.9%、3.4%·、3.8%、4.26%；同行业上市ϑ公司的平均值分别是4.51%、4.47%、4.75%、3.89%。

　　由此来看，爱迪特2022年前的报告’期内，研发费用率略低于同û行业上市公司，但↓这一现象在2022年有所缓解。

　↓　来源¥：爱迪特੉《招股书》

　　众所周知，对于科技公司来说，产品是核心，技Ô术是灵魂，研发是根本。只有加强研发，才能提高在同行中的竞争力，形成ૌ产品的护城河。在这一方છ面，爱迪特任重而道远。

સ　　3.4੣5亿“闲钱”买'理财

　　虽然Β研发在同行中并Ǝ不算突出，但爱迪特的理财之道可以说是牙ਫ科领域的佼佼者。

　　2019年-2022年上半年，爱迪特营收分别是2.99Â亿元、3.62亿元、5.45亿元、2.7亿元；净利润分别为4828.03万元、4442.99万元≅、5545.84万元ⓕ、4383.05万元。

　　来源：ੌ爱Ù∴迪特《招股书》

　　虽然一年赚3到5亿，净利润几千万，但爱迪特的流动⇒资产却非常充裕，2019年-2022年上半年流动资产合计分别为2.42亿元、3.53亿元、8.22亿ç元、8.ⓣ97亿元。

　　仔细查阅后发现，这些流动资产，尤其是在最近&#256f;两年，有很大一部↓分被拿去买了∪理财产品。

　　《招股书》显示，上述报告期Ü各期末，公司交易性金融资ઍ产账面价值分别为3783.66万元、 4394.7万µ元、3.71亿元和3.45亿元。而这些交易性金融资产，全部用于理财产品。

　　੤来ξ源Α：爱迪特《招股书》

　　爱迪特表示，公司根据经营和财务状况，为了提高资金使用效率૊，Χ将部分暂时闲置资金购买理财产品。2021年末交易性金融资产较上年末大幅增加，主要系股东投入资本增加，公司以现金管理为目的理财产品增加所致Û。

　Ô　这些理财产品中，又主要为中低风险类的银行理财产੭品。爱迪特还在回复问询中表示，报告期内，公司不存在∞理财产品亏损情形。

　　IPG中国首席经济学家柏文喜认为，从爱迪特招股说明书反映的情况来看，该公司的流动资金非常充足，并且还斥资3.71亿元购买银行理财产品，应该说该公司并不缺钱，所以该 公司上市募资的动机和理由存疑，恐怕也会引发监管部门的质疑。因此按照该公司可能的自圆其说逻辑，应该是会声称募投项目的资੆金总需求超过9亿元，这一点还有待后续观察⊃。

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