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编者按：被大客户暂停订单背૯后，歌尔股份或将面临四大不确定性风险。其一，公司丢单并未完整披露缘由，信披是否合规；其二，被大客户暂停订单后，190亿存货将面临多大减值风险？其三，高度依赖大客户，被Ì暂定后是否存在经营可持τ续性风险？其四，有没有巨额处罚风险？
出品：新▒浪财经上市公司研∈究院
⇔ ¨作者：夏虫
近日，某股吧社区流传ૡⓑ一则有关歌•尔股份耳机不良率造假的传闻。
ƿ 网传歌尔股份不良率造假 晚间公告大客户订›单被暂停
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根据网传截图，其∂核心主要ⓦ有以下几点：
第一Â，传言ò称歌尔AiĀf;rPods不良率造假三年；第二，歌尔丢单，作为歌尔的竞品的立讯拿到80% AirPods 的订单；第三，罚款金额或可能巨大。
以上传闻是否真实还有待求a0;证，但是需要强调的是，该传闻并提到歌尔股φ份将晚间发布公告。值得一提的是，在该传闻发布后不久，即晚间ਜ਼九点左右，歌尔公告了“丢单”事项。
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歌尔股份晚间公告称，近日收到境外某大客户的通知，暂停生产其一款智能声学整机产品。目前与该客户的其他产品项目合作仍在正常开展。本次ⓤ业务变动预计影响 2022 年度营业收入不超过人民币 33 亿元，约占公司2021 年度经审计营业收入的 4.ⓕ2%。
仅从→公告上看，歌尔并未提到是何原因被大客户暂停ࢮ订单，是否属于不良率造假有待进一步确认。
这件事对歌尔未来将会有何种影响？大客户缘何暂停歌尔订单²，这或许¿还需要歌尔进一步公告。
b2;信披合规、存货减值、ς增长可持࠽续性及处罚四座大山
此次事件，歌尔股份或将面ⓢ临信披合规ર、存货减值及业绩可持续性增长及处罚四座大ú山。
从大客户Á丢单情况，歌尔仅ਬ仅一笔带过，并未就大客户缘何丢单进行详细解દ释。这是否符合信披规则呢？
．最新的《上市公司信息披露管理办法》（证监会令【第182号】）是2021年3月18日发布的，自2021年5月1日起施行。该规定的第三条规定，信息披露义务人“应当及时依法履行信息披露义务，披露的信息应当真实、准确、完整，简明清晰、通俗易懂，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 信息披露义务人披露的信息应当同时向所有投资者披露，不得提前向任何单位和个人泄露。但是，法律、行政法规另有ö规定的除外。
首先，网传公司将晚间发公告，或已经说明公司存在信息泄露，有没有违背信披三公原则？其次，公司仅仅公告大客户暂停订单，但并未解ੑ释说明缘何丢失订单，是否符合信ક披完整⊗性原则，也有待商榷。
以上信披是否合规是歌尔当前的第一座大山，而随着大客户订单…暂停，公司备货的存货或已经生产的相关产成品存货是否将面临ϑ巨额减值风险？截止2022年三季报末，公司的存货余额为190亿元，占同期收入之比超25%。值得一提的是，公司也未就可能存在的存货减值问题在公告发布相关提示，是否符合信披完æ整性也让人疑惑。
最后，公司ⓚ业绩高度依赖大客户，此次被暂停是否对公司业绩增长可ષ持续性构成重大挑战？这也是一个大大的疑问。值得一提的是，此前欧菲光因为丢失大客户订单，无论是业绩还是股价，遭遇了“戴维斯双杀”。
根据2021年年报，歌尔前五大客户销售收入占比近9成，其ï中第一大–客户销售收入占比高达42.♩49%。
Ô 最后，公司究竟有没有不Α良率造假？如果如传闻所言，是否可能®涉及巨额赔偿？这或也是一个巨大不确定性。
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