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☞ 来&#ffe0 ;源：长Δ江商报
上市公司易૧主，在林建伟、张育政夫妇手中，可ú能成了一门生意。
11月8日晚间，中来股份（维ਜ਼权）（300393વ.SZ∗）发布停牌公告，原因是，公司控股股东、实际控制人林建伟、张育政正在筹划转让公司控制权。
长江商报记者发现，这是2020年6月以来，林建伟夫妇针对中来股份筹划的第四次控制权转让。频繁筹Ï划股权转让过程中，套现、股价上涨带来持股财富增加，林ⓜ建伟夫妇从中获利可能近30亿元。
耗时两年有余，四次筹划控制权转让仍未完成，这一←A股市场上的异常现象背后，ਭ是林建伟夫妇超过90ࢵ%的股权质押率。不过，如今，其质押率不到40%。在这期间，公司股价最大涨幅超过3倍。
受益于光伏行业持续高景气，作为全球光伏背板龙头的中来股份有一定的市场λ竞争力。遗憾的是，其经营业绩并未能令市场满意。去年，公司亏损3.13亿元，今年前三季度，公ξ司实现的扣除非经常性损益的净利润达♫3.38亿元，同比劲增近9倍。然而，同期的经营现金流为净流出7.75亿元，同比减少11.48亿元，与主营业务利润严重背离。
Ąe; Āf;被指借易主事项⇔谋利
原本以为就此打住的Κ易主事>项ઍ又不期而至，让人颇感意外。
δ 根据最新公告，因为控股股东、实际控制人林建伟、张育政正在筹划转让公司વ控制权，中来股份股票将停牌，时间预ઽ计不超过2个交易日。
中来股૦份本次易主的初步计划是，林建伟、张育政以向交易对手方协议转让◙其持有的部分股👽份及委托表决权等方式实现控制权变更。交易事项如顺利进行，交易对手方将获得上市公司9.7%股权，并接受10%表决权委托。
根据今年三季报，林建伟、张育政及其一致行动人合计约持有中来股份29.❄8%股权。如果上述交易完成，二人还合计持有公司1ટ0%股ફ权。
本ર次控制权转让事项˜能如期完成吗？市场打了θ一个问号！
这是林建伟夫妇筹划的第四ૠ次控制权转让事项，前三次均以失败告终⊄。
回溯公告，中来股份首次宣告筹划易主始于2020年6月18日。当时公告为，林建伟Β、张育政夫妇将所持公司18.8ð7%股权转让给贵州省国资委ࢵ旗下的乌江能源，转让价格为11.63亿元。与此同时，林建伟夫妇还将部分股权对应的表决权委托给乌江能源。系列动作后，乌江能源将合计拥有中来股份约30%表决权，成为其控股股东，贵州省国资委成为实控人。
当年8月9日，林建伟、张育政夫妇与杭锅股份签署控制权转让框架协议，林建伟、张育政夫妇拟作价7.38亿元转让9.58%股Μ权，并将19.09%股权的表决权无条件委托给☺杭锅股份行使，未来，还°将继续转让7071.61万股股份给杭锅股份。
几乎是同步，中来股份终止与乌江能源签署的控制权转让协议。理由是，ਯ双方对公司的经营管理ੜ、投资等重大事项未能达ણ成一致。
两个月后ζ，即当૦年10月19日，中来股份再次宣告筹划易主事项，林建伟夫妇拟将公司控制权转让给江苏省的姜堰国资公司，同时终止与杭锅▦股份的交易。
2020年10月23日及2021年1月28日，中来股份披露，林建伟夫妇及其一致行动ˆ人分两次向姜堰国资转让中来股份5.70%股权、5.25%股权，交易Í价格合计为8.23亿元。
就在市场以为本次控制权转让事项尘埃落È定之时，2021年3月4日，中Θ来股份公告称，终止表决权委托事ⓛ项，公司控股股东、实际控制人不变。
ⓚ三次控制权转让未果α，市场质疑林建伟夫妇在玩“易主游戏”，借此谋ੋ利。
K线图显示，2020年6月，中来股份的股价不到6元/股，今年3月，股价最高为24.89元/股，累计涨幅超过3倍。今年1ⓟ1月8日，其股价为17.33元/股，也较2020年6月上涨了1.89倍。
根据股价计算，2020年6月，林建伟夫妇及Ąe;其一致行动人持股财富合计接近19亿元。如今，二人的પ持股财富超过56亿元，增加了37亿元。
在此期间，通τ过股权转▥让，林建d3;伟夫妇已经套现8.23亿元。
当然，股价变动不仅与易主事项有关，也与公司基本面、市场环境等多因素相关。但不可否认，如果本次控制权转让顺利实施，考虑到涉及上市公司ી控制权，本次Ú转让的价格预计会高于11月8日收盘价17.33元/股，如果按照溢价15%计算，本次交易总价可能超过21亿元。੧加上此前的套现金额8.23亿元，合计近30亿元。
负债率73↓%为历史最高水平
ਰ林建ⓖ伟夫妇再次筹划转让控制权，À或许是为了卖个好价钱。中来股份的未来，也存在风险。
在2020年，林建伟筹划出Õ售中来股份控制⁄权并不令人意外，甚至被认为是必然之举。彼时，中来股⋅份经营业绩惨淡，林建伟夫妇存在较大的财务压力。
经营业绩数据显示，2020年、2021›年，中来股份实现的营业收入分别为50.85亿元、58.20亿元，同比增长46.21%、14.45%。对应的归«属于上市公司股东的净利润为0.97亿元、-3.13亿元，同比下降60.26%、424.19%。而在2019年，公司的营业收入、净利润分别为34.78亿元、2.43亿元。
至于2021年出૩现亏损，主要是资产减值导致。当年，公司计提的资产减值准备超过ત5亿元，其中，计提的固定¨资产减值准备就达4.26亿元。
根据此前公告，彼时，林建伟'λ夫妇所持中来股份的股权质押率超过90%。
今年以来，中来股份的经营状况明显好转。前三季度，公司∂实现的营业收入、净利润分别为76.24亿元、3.43亿元，同比增长84.48%、365.90%，扣非净利润为3.38亿元，Α同比增长898.33%。
中来股ઽ份是全球光伏背板龙头，主要产品为光伏背板、高效电池及组件等。公司称，其主打的双面涂覆型背板产品以其长期的可靠性、超13年的户外实证“零缺陷”成绩·、性价比等多重优势获得全球范围内组件客户的认可。
Ø 对于今年以来的经营业绩，公司解释称，国内外光伏市场火爆，单玻组件需求旺盛，背板需求呈现较大增长。高效电池及组件板块，在P型技术路线量产效率逐渐逼近物理极限的情况下，N型TOPCon电池以其28.7%的理论极限效率正在逐步崛起，多家头部企业已布局或实现TOPCon电池量产。而公司20Ο19年已经量产N型TOPCon电池及组件，具备产࠹能优势。
ü 此外，公司实施′了股权激励，以图未来快速ã稳健发展。
林建伟夫妇Ê的股权质押率已经大▩幅下降。今年三季报显示，林建伟的股权质押率在35%左右，张育政的质押率为22.06%。
在这种情况下，林建伟夫妇出售控制权，在市场看来，二人的目的是卖个好价Å钱。ਫ
长江商ε报记者发现，中来࠽股份并不能高枕无忧，实际风险暗藏。
今年•前三季度，虽然公司盈利3.43亿元，但经营现金流反而净流出7.75亿元，同比减少11.48亿元，与净·利润严重背离。期末，公司资产负债率73.23%，为有史以来最高水平，较2020年底上升18.93个百分点。
此外，公司曾在今Â年3月宣布140亿元投建年产20万吨工业硅及10万吨高纯多晶硅项目，进军上游硅料领域。这对公司而言，财务压力之ࢮ大可想而知ς。
值得一提的是，光伏产业具有周期性，行业企业均在▥打造光伏垂直一体化产业链，中来股份虽然有布局，但优势尚不明显。øÞe;
综上，未来જ的中来股份走向ਰ如何，仍然值得关σ注。
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