下载ⓠ新浪财Β经APP，了解全球实时汇率Π
华▧尔ä街见◑闻
降温几成ਊ定局，问题是降幅ñ够不够。
经过连续四次暴力加息75个基点，美联储走到了关键的十字路口，¦市场期盼着加息步伐能够放缓。今晚，全市场瞩目的美国月度CPI数据来袭，本次通胀报告是美◈联储12月加息幅度的重要参考，也是决定本周美股ß“成败”的关键。
北京时间周❄四晚21：30，美国劳工统ⓦ计局将公布10月CPI数据，经济学家们普遍预期，10月整体CPI同比或将连续第四次放缓，从上个月的8.૨2%降至7.9%，但环比增速将上升，CPI环比将从9月份的0.4%上升至0.6%；
不包括食品和能源的10月核心CPI环比将上涨0.5%，较9月的0.6%小幅放缓，同比也将微幅放Υ缓જ至6.5%，但与9ν月份四十年的高点6.6%相差无几。
具体来看，能源价♧格指数将由跌转涨，食品价格增速放缓；在租金价格的强力支撑下，核心服务通胀继续上行，但预计医疗健康服务会出现断崖式下ⓠ跌；二手车价格降温，核心商品将步入温和通缩。
瑞银指出，હ几乎所有的迹象都表明通胀正♦在加速放缓，但放缓速♩度何时反映到通胀数据中尚不确定。
当前，市场预计12月加息50基点和75个基点的概率相差不大，⊗若通胀以比预期更快的速度下滑，美联储放缓加息步伐的空间将更大。ö
此外d3;，通胀走势ਰ将影响本周美股的走势。研究机构Bespoke指出，标∀普500指数年内有29周上涨，创下纽交所1952年开始每周交易5天以来最高纪录，CPI报告将决定在剩下的八周内能否保持上涨。
8月CPI或继µ续放缓 能Υ源价格由跌转涨
€
瑞银、野村以及巴克莱等均低于或与市场预期一致，其中巴克莱、野村预期相同，两者预计CPI同比将降至7.8%，核心CPI也低于市场预期，两者认为核心CPI同比将降至6.4%，医疗服务价格或大幅下降≈。
瑞银则指出，二手车价格下跌幅度不及此前预期，10月CPúI同比¿将降至7.9%，‾与普遍预期一致，核心CPI预测值6.4%。
瑞银指出，几乎所有的迹象都表明通胀证加速放缓，新签约公寓租金指⊇数出现了2017年以来的最大降幅；二手车每周批发价格大幅下降；供应商交货时间ⓦ自疫情开始以来首次下降；职位空缺也继续呈下降趋势，但何时能够Ð反映到CPI中尚不确定。
租金价格可能ⓜ需要一年多的时间才能完全反映到CPI，其他指标应该会更快，但也不会立竿见影。
◐三家投行均指出î，能源价格在连续三个月下跌后开ⓜ始上扬，食品通胀开始放缓。
能∂源通胀方面，前三个月汽油价格下跌为૩通胀降温，9月、8月和7月分别环比下降5.6%、12.1%和7.6%，如今能源通胀重回增长趋势：ⓠ
巴克莱：汽油零售价将环ⓒ比增长近3%，非季ⓠ节性♬调整的电力通胀环比下降2%。
野村：汽油价格将环比增长3.6%，而天然气和取暖油£价格可能略有下降³પ。
瑞银：વࢮ汽油价格将环比上涨近4%。
食品通胀方面，通ⓙ胀仍在上升，但增速放缓。由于农业和👽能源商品在内原料的前景不明朗，以及劳动力市场紧张、工资增长转ੋ嫁，此外，乌克兰/俄罗斯粮食出口协议等地缘政治的不确定性严重影响了该部门，食品通胀上行风险依然存在：
巴克莱：非季节性调整的食品通ς胀环比上涨0.6% ，为20ડÊ21年12月以来最慢，同比增长10.8%。
野村：非季节性调整的食品价格环比ઐ增长0.8%，其中家庭食品价格涨幅仍然强劲，环比增长0.9%。👽考虑到学校午餐计划的临时提振，👽非家庭食品价格环比增速将从9月份的0.9%降至0.7%。
瑞银ü：学校食品价格◯的飙升，食品价格通胀仍相当强劲，但将从疫情高点回Ād;落。
ν
服务通胀高烧不退&nbsÅp;商品步入温和通缩
核心通胀或将减速，但环比减幅不明显，在高租金价∠格支持ζ下，服务通胀高烧不退，而随着二手车Ä价格回落，核心商品或步入温和通缩。
1、二手车价格继续下行 核心商品步入温和通Τ缩☼
“核心商品步入温和通缩”，巴克莱指出，消Þe;费者情绪疲软、美元走强、企业去库存、全球供应链压力ઢ的广泛且快速缓解，核心商品&通胀为将环比下降0.07%。
在连续三个月下行后，二手车价ćd;格在10月继续下降，为核心商品通胀降温。此前文章指出，美国二手车价格暴跌，创雷曼危机以👽∩来最大跌幅。
巴克莱：根据ð二手车价格指数预测👿，未િ来几个月二手车价格还会进一步下跌。
野村：Ï二手车批发价格下⌋降的速度继续超过零售价格，同时最近经销商库存的增加，新车价格价格环比增速从9月为0.7%减速至0.4%。
瑞Œ银：10月二手车CPI的降幅略高于2%，数据显示θ1Φ1月份的降幅更大。
除ੈ汽车价格外，供应限制缓解也可能会放缓非汽车核心商品的通胀。巴克莱还指出，家居用品在最近Ê几个季度里大幅上升后（1至9月同比增长接近10%„），随着房地产市场的放缓和消费者情绪的疲软，通胀压力逐步减弱。
2、住房租金Ċb;居高Ο不下 服务通胀高烧不Ô退
ⓛ 核心服务方面，住房成本粘性较强，且占比重较大，成为当下美国通胀的“中流砥柱”ξ。具体来看：
巴克莱ća;：租金环比增速为0.7%，低于ο9月的0.75%（30年来的最高值），但仍高于三个月、六个月∇和十二个月的平均增速。在核心服务的51bp的增速中，仅住房就贡献了39bp。
野村：1⊆0月业主等效租ćd;金（OE੍R）将继续上涨，月环比增幅为0.8%。由于CPI租金通胀往往落后于数据四个季度，年内OER通胀将保持强劲。
瑞银：预计业૩主等效租金和租户租金都继续飙升，与9月份相比，Â不包括租金、医疗和交通在内的核心服务将大κ致与上个月的速度相同。
此外，运输服务通胀也不容忽视，受机动车维修和保险方面的推动，运输服务价格指数仍居高不下，该行业上个月出现了惊人的ર上涨，并仍高于疫情前Π的水平。
→3、θ关注点：医疗服务价格指数或出现断崖式下Ù降
10月份发布的报告中另一个需要关注的是医ੈ疗服务通胀，在过去的一年中，医疗服务通胀持续高位运行，今年1至9月，医疗保险价格指数通胀率平均每月环比▣上涨达2.2%，截止9月，同比涨幅为28%。但由于衡量方式，该指数或在1bd;0月份急剧转跌，拉低了服务通胀。
此前文章提及，由于联邦政府使用间接法衡量医疗保险成本，即用健康保险公司的留存收益（保费收入-报销的支出）来间接衡量成本，但这些数据统计局无法每月获取，只‰能等财年结束后，国家保险监督协会发布年报（9月或10月）时获得。数据出现了迟滞，使得2021年的留存收益将ત被用于计算2022年10月-2023b3;年9月的数据。具体来看：
巴克莱：从10月份开始，这一数据将急剧翻转，环比下降≈2.25%·。仅这一因素就Œ应该对核心服务造成约4bp的拖累。
野村：预计将环比下降3.9%，大幅拖累10月核心CPI的涨幅，从对核心CPI通胀贡献2.5bp涨幅到拖累下跌4bp。但CPI医疗服务指数的变动不会影响核心PCE通胀👽，PCE的医疗价格数据直接来源于PPI指数中的Ÿ健康和医疗保险公司¹。
瑞银：C¯PI医疗⊕保险将出现十二个月来的首次下降。ⓔ
∇ 50ⓟ or 75个基点∗，美联储加息减速可期
尽管现在预测美联储将在12月14日的FOMC 会ણ议上加息多少还为时过早，但10月通胀报告无疑Ï是Ċa;美联储加息重要参考。
目前，市场预计12月加息50个基点和75个基点的预期概率相差不大。根据芝商所的FedWatch工具，Ω美联储加息50个基ùÉ点的概率为56.8%，美联储加息75个基点的概率为43%。
上∪周，鲍威尔在新闻发布会上表ϒ示，长期通胀预期仍稳固，商品和服务的价格压力仍然很明显，将坚定地致力于实现其 2% 的通胀目标。但他也暗示，美联储将在12月放慢加息步伐。本周三，芝加哥联Χ储主席埃文斯也发出了明显的鸽派信号。
分析指出，支撑美联储继续激进加息预期的基石是美国通胀，若ρ通胀以比预期更快的速度下滑，美联储放缓加息步伐的空Ζ间将更大。而如果CPI通胀率仍保持在8%以上，或是核心CPI保持在40年来的高ખ位，美联储将倾向于更大规模的加息，加息峰值也可能更高。
本周š美股“⇓成败”就在这次CPI
在华尔街机构看来，本周四注定是市场巨震的ⓞ一天，⊇美股累计上涨周数能否创下纪录，就看这次CPI。
标普500指数从10月份的低点回落，但今年ય迄今仍下跌21%。研究机构Bespoke Investment指出，10月CPI报Ì告“将决定¥本周市场的成败”。
Bespoke表ξ示，标普50◊0指数年内累计有29周上涨，创下纽交所1952年开始每周交易5天以来Δ最高纪录，就看在剩下的八周内能否保持上涨。
摩根大通则预计，若CPI同比增速达8.4%或者更高，标普500指数将跌4.5%到6%，这种情形出现的可能性只有5%。若10月CPI同比增速在8.1%到8.3%，标普500将跌2%到3%，这种情形ψ的可能性有30%。而若CPI同比增速在7.9%到8.0%，标普将涨1%░到1.ι5%，这种可能性有40%。
下图展示了过去一年CPI公布日的市场表现，总体而言CPI公布对≅美股有负面影响，其中当CPI增速低于预期时，标普500平均涨0.8%，高于预期时平均ઙ跌1.2%。
ⓒ
24小时滚动播报最新的财经资讯和视±频，更♧多粉丝福利扫描二维码关注（sinafશinance）
新ˆ浪财经意见શ反馈留▣言板
All Righⓞts Reíserved ૩新浪公司 版权所有
