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【方证视点】A股港░股携手&nbs⊃p; 构筑中期底Ú部——1111
来源：<伟哥论市&únÌbsp;
ÒÖ 核心观点
北上资金流出的步伐有所放缓，从技术上看港股也有望完成二次·ÿ探底走势，这为大盘后市运行创造了条▦件，但从周四的盘口看，市场风格有短线转换的可能。
Á² ' 盘面分析
美中期选举再起波澜，共和党未能如市场预期般迅速取得胜利，市场预期有所反复，加上资金都在等待ⓤ周四晚☺间美通胀数据出炉，资金风险偏好回落，欧美股市普跌。最终，大盘以下跌0.39%收盘，创业板下跌1.76%，两市总成交量较前一交易日增加8.24%，量能有所释放，情绪仍旧处于低位，信心等待补充。
量能有所增加，个股活跃度增加，分化有所增加，昨有56家个股涨停，其中有5家个股20%涨停，有65家个股涨幅在10%涨停板之上，有6家个股跌幅在10%以上，2家个股跌停，涨∪幅超过5%个股有149家，跌幅超过5%的个股116家。涨幅较高的为供销社概念、Web3.0概念、互联网、酒类、旅游出行等，跌幅较高的为光伏、半导体、芯片、消费电子、大基金概念、锂矿、ⓗ电网等，供销社概念延续强势，Web3.0概念炒作火热，消息面对市场的冲击较大，量能小幅增加，赚钱效应减少，亏钱效应增加，消息影响题材，机构仍在调仓，量能有所释放，是周四盘口主要特征。
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≠技ࢵ术面分析
从技术上看，周四大盘低开低走，盘中一度挑战前一收盘点位附近压力，尾盘仍以下跌收盘，并呈价跌量增的态势，前一收盘点位对大盘形成反压，30日线对大盘形成支撑，☻价跌量增的量价关系加之日线MACD指标死叉，短线盘中还有回调压力，但10日、20日、30日线即将黏合，છ短线将对大盘形成较强支撑，大盘盘中回ćb;落的空间有限。
分时图技术指标显示， 15分钟SKD指标底背离，1▣5分钟SKD指标多头强化，30分钟SKD指标底背离且多头强化，60分钟SKD指标底部且金叉，短线盘中有反弹要求，但à60‹分钟MACD指标仍空头强化，盘中反弹的空间也有限。
上证§50价平量੧增，5日线反压，10日线支撑，20日线得લ而复失，价平量增的量价关系加之日线MACD指标多头强化，盘中有反弹要求。
创业板价跌量增，5日、10日及30日线失守，ઙ盘中留下一个4.46个点的向下跳空缺口ડ，弱势形态较为明显，价跌量增的量价关系，日线SKD指标死叉，短线还有回调压力，2337点附近有较强支撑。
综合技术分析，我们认为，短线大盘盘中有回调压力，但∪回调的空间″有限，技术上面临方向选择，若量能继续释放，则短线大盘有望重启升势，若量能仍难以释放，则短线大盘继续围绕3050点震荡蓄势运行。
基⇔本面Μ分析ઙ
今年以来，尽管美股的大幅涨跌走势还或多或少地影响港股短期走势，但我们注意到，港股走势正在逐渐摆脱美股对其影响，反而与A股的联动性、相互影响性加深，在趋势上基本走出了与A股形成共进退的走势，市场结构上也与A股形成联动效应，即港股的热点与A股的热点相辅相成，港股的下跌行业也与રA股相关行业互为影响，港股与A股联袂走∪势∗正在成为两市的必然现象。
我们知道，由于历史原因，港币与美元之间是联ૣ系汇率制度，即港币通过与美元汇率绑定挂钩方式，将港币与美元之间的汇率固定，达到稳定港币的目的，美元加息，港币利率上调，美元降息 ，港币ઢ利率下调。汇率走势反映出的是一个经济体的资产价格走势，由于港币与美元之间是联系汇率，反应在股市价格走势上，过去港股跟随美股走势也就在所难免，结构上与在美上市的中概股走势基本相得益彰，那时港股走势与A股之间彼此是相对独立的，并未彼此形成影响。
尽管现在港币与美元之间仍是联系汇率制度，美联储的货币政策仍影响着港币汇率走势，美股走势对港股走势虽仍有一定的影响，但港股走势正逐步摆脱受美股影响，为什么港股走势会发生如此大的变化Â，为什么A股与港股之间能够相互依存、相互影响，为什么说港股已见底，且是转折性底部，能够对A股形成强有力的拉动作用，并与A股一道走出新一›轮上👽涨走势，其内在原因何在？
其一、内资股影响力增大。近十多年来，内陆企Ąe;业到香港上市的家数越来越多，近些年来中概股回归也多数在香港上市，除了H股之外，内c8;资股在港股中的市值占比越来越大，截止2022年11月10日，恒生指数中内资股市值占比约为70.51%（其中H股在恒生指数中市值占比为32.11%），恒生科技指数中内资股占比为76.75%，由此可见，内资股走势对恒生指数、恒生科技的影响越来越大，而内资股∴走势又与A股走势有联动效应，故而港股与A股走势逐渐趋同是大势所趋。
其二、H股基本上跌透了。从去年春节后至今，H股随A股走出░深幅调整走势，甚至走势远弱于A股，H股指数从高位跌至低点，跌幅高达约60%，今年低点4919点的动态PE约为7，PB约为0.7，可谓具备了中长期投资价值，足以能够吸引中长线资金流入，这就是为Ô什么H股自4919点回升以来，低点到高点能够上涨16.1%的原因所在。
其三、H股上涨是有效的。从历史的规律上看，2004年的平台高点对H股能够形成非常大的支撑，2008年全球金融危机爆发，港股随着美股大幅回落，Āf;H股从20609点跌至低点4792点，跌幅高达76.48%，也恰是跌至20ઽ04年的平台上方获得有效支撑，走出了止跌回升的走势。今年H股在经过连续下跌后，又跌至2004年∝的平台，也重新获得了支撑，走出了大幅上涨走势，这说明H股2004年的平台对H股支撑是有效的。
其四、美股有望重∴启升势。近一段时期以来，美股触底回升，尽管道指与纳指在走势存在一定的结构性差异，即道指强、纳指弱，但美股见底信号明确，其一是美联储的货币政策有望出现拐点，12月加息50个BP概率大，美元指数持续走弱，确定了美股底部，且道指为美股先行指标；其二是道指再创上涨以来新高，技术上形成了“W底”的反转态势，并带领其他分类指标走强。👽港币ડ与美元的联系汇率机制，意味着尽管美股对港股影响逐步边际效应递减，但美股走势对港股还是会形成一定影响的，进而对A股形成传导式影响。
其五、A股港股底部共振。我们注意到，从高位回落以来，A股表现相对强于港股，大盘高点跌至低点跌幅为23.26%，创业板高点到低点跌幅为40👽.66%，恒生指数高点到低点跌幅为53.2%，恒生科技高点到低点跌幅为75.27%，港股相较A股PE、PB值更低，不但具有中长期投资估值优势的α策略，更是跌出了β空间，这就是从近期底部上涨以来，港股走势强于A股，港股带动A股走势的原因所在，并形成A股与港股Ο互相影响的联袂共振式走势。
A股与港股互为联⇔动，港股底部又基本得到确认，处于反复筑底的过程中，再创新低的概率较低，无论对A股的实质走势影响，还是对A股市场的心理影响，其意õ义是非常积极的，由于港股底部基本得到了确认，不但会制约A股回落空间，在未来中长期趋∂势性上涨中，还会带动A股上涨走势，同时也会与A股形成彼此间的良性互动。
受隔夜外盘走弱及港股回落拖累ચ，થ叠加A股短线获利盘的获利回吐，周四大盘继续走出震荡回落走势，20日线及30日线对大盘形成支撑，两市量能得到释放，意味着在3000点附近有场外资金流入，市场结构未出现严重的分化现象，大小市值的“共振”现象依旧，⇑为后市大盘运行创造了条件。
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我们认为，尽管周四大盘出现回调走势，但量能却得到了释放，K线组合为“阳十字星”，意味着短线大盘ψ将面临方向选ü择，是重新上涨，还是继续回落，除外在因素影响外，更主ધ要的是与人民币汇率走势、港股走势及技术形态息息相关。仅从技术上看，大盘上涨的概率大于下跌的概率，但结构将有所分化。
周四北上资金净流出7.57亿，沪市净流出仅2446万，深市净流出7.33亿，北上资金流出的步伐有所放缓，从技术上看港股也有望完成二次探底走势，这为大盘后市运行创造了条件，但从周四的盘口看，市场风格有短¸线转换的可能。操作上，轻指数、重个股，逢低Î关注金融、信创、能源、新材料、电力、电力设备પ及底部低价二线蓝筹股，回避近期连续涨幅过高股。
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图表1©：2022ૌ模拟股票组合
੦数据来源：方正证券ℑ研究所 ੍WIND资讯
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