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ÿ斑Η马消费'
当优形鸡胸肉Ñ越来越频繁出现在大街小巷,成为减肥减脂人群常备食品,谁曾料到,生产这种食品的凤祥股份,会走到被迫卖身的地步。ξ
2👿0多天前,凤祥股份的控制权被拍卖转让。再经过6天公示期,太盟亚洲旗下૯基金将正式成为这家企业的新主人。♥
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再过6天,太盟亚洲第四有限合伙收购凤祥股份股权案公示期截止ਊ,后者将૪彻⌊底脱离山东刘学景家族的控制。
Ċb; ੨外界从来没想到,这家中国最大白羽鸡出口企业,会走到如今这种地步。⊗
上世纪90年代初期,刘学景靠养殖白羽鸡起家,经过∋20多年发展,凤祥股份(09977.HK)已不仅仅养鸡、屠宰鸡,Ø还涉足鸡肉深加工,成″为一家以现代鸡肉制品为主的综合性企业,并在2020年7月登陆联交所。
上市前,刘学景就将帅印交给儿子刘志❄光。没想Ä到的是,二代接手后不久,企业就开始走下坡路。
其实,在今年一季度的股吧里,有关企业命运的⊕事就有੦所议论。3月28日,公司披露一则公告,让人感觉到某种危机风雨欲来。
据Ò公告,控股股东新凤祥控股因附属企业出现债务逾期成为被告,股价应声ô大跌15.2Ï%。
10θ月16日,这块石头最终落下。新凤祥控股、凤祥集团及凤祥投资所持凤祥股份合计7∂0.92%股权,已在阿里平台完成司法拍卖并ˆ成交,总对价约13.72亿元。公司易主,太盟亚洲旗下第四有限合伙成为公司新任控股股东。
太盟亚洲是亚洲最大投资企业,在业内被誉为亚洲版“黑石”。今年早些时候,太盟投资集团董事会执š行主席单伟☜建曾对外表示,Ξ餐饮业将会迎来复苏,这可能是一个好的收购时间节点。
话音未落,市值仅20亿港ⓢ元的凤祥股份就被纳∗入麾下。Î
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∧ Ò© 被迫卖身
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刘学景家族失去对凤ⓥ祥股份的控制,还得从另一家核心企业祥光铜业说起。
ૌ2004年,年过半百的刘学景,早已不满足国内肉鸡养殖࠷龙头的殊荣,选择二次创业,涉足阴极铜Æ行业。
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彼时,他投资56亿元在山东阳½谷县设立祥光铜业。œ公开资料显示,该公司年产阴极铜45万吨,为全球最大的铜冶炼企业。
炼铜行业历来重资产,无论是从海外购买铜矿石,还是冶炼过程,都需要大量资金铺陈。长期ભ以来,祥光铜业的融资主要来👿自银行‡。
‰ 3ù月23日,恒丰银行率先揭开来祥光铜业流动性紧张的盖子。其披露公告显示,祥光铜业7笔债务到期未能清偿,主要包括ਬ恒丰银行、交通银行、农业银行和德州银行等4家银行机构到期债务,总额为2.91亿元人民币和2585.5万美元。
上述逾期欠款,已经触发“21阳光祥光SC∑P001®”超短融产品交叉保护条款。祥光铜↑业对外表示,这是因为公司在银行授信短期内被压缩,未能筹措足额资金所致。
这几年来,公司受到铜贸易市场不利ⓔ影响,以及加上疫情多发等因素,经营状况不容乐观。
据财报披露,2019年至20▣20年,祥光ç铜业收入同比分别下滑4.75%和5.89%,同期净利润分别下降16.23%和5.31%。2021年Β前三季度,公司实现营收255.47亿元,净利润3.30亿元,资产负债率54.83%。
< Υ 今年4月,建发股份子公司阳光建发,已正式托管祥光铜业–。
随着祥光铜业流动ࢮ性危机持续演变,Ψ今年5月初,一名债权人向山东聊城中院申请对祥ૢ光铜业司法重整,包括新凤祥控股、凤祥集团等19家企业例入重整名单,彻底引发这场债务危机。
公开信息显示,祥光集团、凤祥集团分Φ别持有祥光铜业56%、30.43%股ća;权,二ࢵ者均系新凤祥控股全资子公司,与凤祥股份同为兄弟企业。
尽∼管½凤祥股份不在这次重整企业名单中,同样瑟瑟发抖⌋。
公司7月19日披露公઼告称,新凤祥控股及通过其附属企业,为公司向银&行获取的部分贷款提供担保,司法重整可能会触发对·该等银行借款的提前偿还。
另外,由于控股股东进入重整名™单,可能导致Ö公司â控股股东变更。
或许刘学ੑ景在焦虑之中,对凤祥股份的价值有了新的考ષ量,才有了太盟 亚洲接盘的戏码。
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¾危机四伏♠
∀ 被太盟亚ⓣ洲接盘之后,凤祥股份到底会怎么Φ走?
按照单伟建以往的风格੪,无论是从雪松实业手里拿下齐翔集团控制权,从徐新老公李松🙀手里获得珍爱网,还Ã是与春泉产业信托股权争斗等,都显露出他及其背后的太盟亚洲的商业逻辑:绝非简单的财务投资,而是有着更高的追求。
单伟"建曾对外宣称,拿到企业控制权后,改变标的企业的⊆管理,最终提升企业价值。
对于太盟亚◐洲વ来说,凤祥股份是一个优质标💼的企业。
上市两年来,凤祥股份紧紧抓住૦消费升级的机会,在鸡肉深加工领域深耕。因为鸡胸肉的高蛋白、低脂Ï肪、低胆固醇特征,成为市场热宠,且在这方面,公司已尝到甜头。
近两年,深加工鸡肉制品已是公司收入顶梁柱,2020≤年-2022年上半年Ê,分别实现收入17.73亿元、22.95亿元和11.41亿元,在公司收入占比分别为45.44%、51.96%੨和46.70%。2020年、2021年,深加工鸡肉制品收入增速均在20%以上。
2020年,公司首次将业务重心转移至深加工鸡肉领域,鸡胸肉重要品牌“优形”>实现销售2.31亿元;次年实现4.89亿元,同⌊比增长111.8%,撑起了新零售业务半壁江山。这也使得董事会主席刘志光在年报中大放À豪言,用优形再造一个新“凤祥”。
不过,优形的热卖并没有助力凤祥股份的业绩,公司归母净利润从2020年的1.53亿元降至2021年的0.51亿元,今年上半年归母净利润∴实现0.૮72亿元,同比下降51.83%。
豆粕等原材Α料价格上扬导致饲养成本增加、销售费用支出,以及疫情导致需ÿ求疲软等,成为公司业绩下੭滑的主要原因。
以20¨21年为例,公司生鸡肉制品销量约2.03亿千克,同比增长8.4%,平均售价同比减少8.2%;深加工鸡肉产品销量约1.08亿千克,同比增长26.2®%,平均售价同比增长仅2.6%;鸡苗销量、平均售价同比分别减少♤12.6%、13.1%。
公司资金方面也暗⇐藏危机,截至今年6月,现金及现金等价物11.56亿元,¡尽管账面可以覆盖一年内到期的非流动负债1.34亿元,但是,公司有8.06亿元资金存放于新凤祥财务公司,该笔◑款项为新凤祥控股及其附属企业提供担保的银行借款。据工商资料,新凤祥财务公司股东为新凤祥控股和祥光铜业。
在今年的半年报中,凤祥股份称尚无法估计这笔资金的可收回性。其实,在2021年报中,审计机构就此出具“保留意见”,且ćc;认Π为公司可持续盈利能力µ存疑。
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