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♫ 出品：新浪财经上市′公司研究院
☏作β者：IPO再融资组/钟文Μ
4月份，A股共有52家上市公司发布了定©增预案，其中♦8家募资用来收购资产及配套融资，44家用来建设募投项目或补充流动资金。
审核层面， 4月共ࢮ有19家纯定增企业上会，18家过会，过会率为94.74%，较3月份的96.55%继续走低。此外，上月还有4家定d3;增收购企业上会，全部过会。
发行及募资层面，4月份共有22家（按上市ì日，下同）公司成功完成定增，合计募资4ਯ20.31亿元，股票上市数量和募资总额较3月份分જ别下降29.03%和11.33%。
4月份，在22家成功定增的企业中，中泰证券、中信建投作૨为主承销的金额最高，各占3席（含ⓔ联合承销，下同）；主承销金额最高的是安信证券，承销金额为119.75亿元Ǝ，市占率高达34.02%。而中信证券的主承销金额仅为21.8亿元，市占率6.19%，排名第六。
①新增¤受理企业：黄⇓河旋风实控人左手质押 &nbτsp;右手低价包揽定增
Wind显示，A股4月份共≅有52家上市公司首次发布了定增预案，其中8家定增资金用来收购♦资产及配套融资，32家用来建设募投项目，12家补充流Ö动资金。
在52家发布定增预案的上市公司中，有19家શ采用锁价方式发行，其余33家采用竞价发行੍。截至5月11日收盘，19家采用锁价发行的公司股价有16家上涨，平均涨幅为21.19%。
涨幅（现股价较预案确定的发行价格涨幅）最大两家上市公司分别是亚钾国际℘和佳沃食ⓩ品，涨幅分别高到151.49%和81.08%。 亚钾国际涨幅过高是因为其涉及重组，发‡行价格为本次发行股份购买资产的董事会决议公告日前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一。而亚钾国际董事会决议日期在2021年7月30日，最近几个月，亚钾国际股价实现了大幅增长。
佳沃食品涨幅过高的重要原因是利用了定增规则。根据´《上市公司非公开发行股票实施细则》（下称《细则》）第七条规定，上市公司的控股股东、实际控制人或其控制的关联人可以提前锁定发行价。佳沃੨食品此次定增વ的发行对象是其控股股东佳沃集团。
数据显示，采Ó用锁价发行的股票收益率较为可观。 中金公司研究认为™，假设按定增股份解禁日的收盘价退出（若尚未解禁则按最新收盘价计算浮动૪收益率），竞价类项目平均收益率达34%，定价（锁价）类项目平均收益率超过90%。
正是因为提前锁价的股票收益率高，不少上市公司过以控股股东或实控人为发行对象¼，或引进战投，提前锁定发行价，坐收渔利。但有一部分上市公司的实控人本来就很缺钱，如高比例质押上市公司股票，但却又要包揽认购“低价发行”的新股，实现“套利”。更有甚者，明知定增事项不¾可能获得监管部门通过，公司仍要公布定增预案，借势拉升股价。4月7日公布定增预案的黄河旋风«就是其中一位。
据黄河旋风公布的定增预案，公司拟非发行股票数量不超过147058823股，拟募资È不低于8亿元，不超过10.5亿元，募集资金用于培育钻石产üૠ业化项目、补充流动资金及偿还银行贷款。发行对象为河南黄河昶晟控股有限责任公司，即上市公司控股股东黄河实业的全资子公司。
值得关注的是，黄河实业现在已经将大部分ο所持上市公司股票对外质押融资。截至4月30日，黄Ê河实业ⓓ持有公司股份2.62亿股，占公司总股本的18.18%；累计质押股数2.1亿股，占所持有公司股份总数的80%。
正因为发行对象是控股股东，此次定增发行价可以4月7日ી的董ળ事会决议日为定价基准日。此次定增的Ú发行价为7.14元/股，而4月7日公司股票收盘价为9.62元，高出发行价34%。
控股股东ઐ一边质押融资，一边又以全资子公司全额认购低价认购新股，在二级市场上赚得不ⓑ亦乐乎。但这样的融资方式存在风险：如果股价暴跌，控股股东的资金流“捉襟见肘”，质押的股票存在平仓风险，公司控Āf;股权存在变动风险。
💼②上会审核分析：上海亚虹定લ增被♨否或因实质性障碍
4月份，A股共有19家纯定增企业上会，1≤8家过会，过会率为94.74%。1家被否的企业为²上<海亚虹，但没有披露具体原因。
2020年11月30日，上海亚虹首次发布的定增预案显示，公司拟非公开发行股票不超过ક3080万股，募ਫ਼资3.37亿元，发行对象为宁生集团。定价基准日为公司第三届董事会第十二次会议决议公告日，行价格为10.93元/股。
2020年11月30日，公司原实控人谢亚明、谢悦与宁生集团签署股份转让协议，宁生集团拟受让谢亚明、谢悦所持有的公司 2100万股股份，谢亚明及谢悦将无条件、不可撤销地放弃其所持有的38%公⇐司股份的表决权。2021年2月，宁生集团成为上海亚虹的控股股东，孙林成ટ为公司新实控ε人。
根据《定增细则》第7条之规定，上市公℘司的控股股东、实际控制人或其控制的关联人可以提前锁È定发行价。但上海亚虹在还没有变ⓐ更控股股东、实控人的时候，就已经提前锁定发行价，明显违反《定增细则》的规定。
્③发行上市情况：德生科技、ਜ਼雄帝科技bc;实际募资额仅为预期的4成
4月份共有22家上市公司成功完成定增，合计募资420.31亿元，股票上市数量和募资总额较3月份分别下降29.03%和11∇.33%。ਗ਼
在∠刚完成定增的22家上市公司中，募资额最高的是上海医药，金额为139.75亿元；实际募资额最低ⓛ的是雄帝科技，仅募资2亿∫元。
22家公司中，有15家募资达到预期，7家不及预期。7家公司分别是上海医药、科翔股份、美思德、威派格、万里马、德生科技、雄帝科技，实ਨ际募资额分别Ý为预期的97.15%、90.67%、87.16ৄ%、74.61%、72.16%、41.28%、40%。
尤હ其值得关注的是德生ৄ科技、雄帝科技，实际募资额仅为预期的Ψ四成左右。德生科技本次定增预计募集资金不超过4.94亿元，实际募资仅为2.02亿元，实际募资比例为41.28%，原因可能是认购对象“缺钱”。
公告显示，德胜科技的发☼行对象为公司实控人虢晓彬。虢晓彬与黄河旋风控股股东存在同样的情况，即左手高比例质押，右手低价认购ࢵ。Wind显示，虢晓彬质押公司股票的数量为3316万股，占公司总股本的15."05%，占其所持公司股份的54.69%。
雄帝科技原计划发行股票不超过4097万股，d3;募资不超过5亿元。但实际仅发行股票689.66万股，募资2亿元。定增¿发行对象包括周雪钦、田万彪、Ù财通基金管理有限公司、诺德基金管理有限公司，认购金额分别为0.27亿元、0.14亿元、0.81亿元、0.77亿元。
࠹ 雄帝科技最¦近两年糟糕的业绩表现可能是投资者不愿意买单的重要原因。2020年、2021年和2022年第一季度，雄帝科技分别实现扣非归母净利润-0.26亿元、0.01亿元和-0.23亿元，都处在亏损◐或亏损的边缘。
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