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ⓚ来¦源：长江商ë报
广东国资加速资产证券化，粤水电（0૧02શ060.SZ）超百亿资产重组获证监会审核通过。
11月9日晚间，粤水电ૡ发布公告称，公司筹划的è重大资产重组事项获得证监会有条件通过。∗
本次重组实质为建工集团借壳上市，建工控股将借此实现建筑业务整体上市，且有效解决同业竞争问题。粤水电称，建工集团与粤水电ⓗ的主营业务存在一定重合，本次交易完成后，建工控股建筑板块્相关资产实现了整合与归集，有利于解决…同业竞争问题。同时，实现省属建筑龙头整体上市，将通过资本市场持续提升竞争力。
交易·完成后，粤水电的规模将迅速扩大。ࢮ截至今年6月底，建工集团总资产561.12亿元，Ç是粤水电的1.71倍，其营业收入是粤水电的4倍多。
百亿重组之后，粤水电的盈利能力将明显提升。µ大股东建工控股承诺，未来三年，建工集团主业年均盈利不低于æ10ψ亿元。
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核心业λ务将变为建ૄ筑施工
⌋ 始于今年3月初筹划的重大资产重组，取得了重大实质进Γ展，Π粤水电的资产规模将急速扩大。
根઼据最新修改后的重组方案，粤水电通过发行股份购买广东省建筑工程集团控股有限公司（以下简称“建工控股”）持有的广东省♤建筑工程集团有限公司（以下简称“建工集团”）100%股权，交易作价104.97亿元。与此同时，公司向不超过35名特定投资者发行股份配套募资不超过20亿元。
11月9日，粤水电的上述重组方案经证监会É并购重组委审核后获得有条件d0;通¹过。
⊥ 本次重组，在市场看来，是建工控股将建工集团注入粤水电的一次资本运作，也可视作建工集团借壳粤水એ电上市。由于粤水电及建工集团的机构股东👿均为建工控股，因此不构成借壳上市。
作为广东省国资委旗下的重要建工平台，建工集团的体量不小。૮2020年底至今年6月底，建工集团«的总资产分别为446.78亿元、553.79亿元、561.12亿元。同期，粤水电的总资产为294.92亿元、317.32亿元、327.50亿元。截至今年6月底，建工集团的总资产是粤水电的1.71倍。那么，本次重组完成后，粤水电的总资产将达到8883.62亿元。不久的φ将来，粤水电将成为规模达千亿的大型企业集团。
建工集团成立于1990 年 4 ¤;月 6 日，前身为广东省建筑工程总公司，经过多年发展，已经成为广东省建筑行业的龙头企业，同时也是广东省委及广东省政府重大部署和重大建设项目的承担者和主力军。公司连续 17&nbsŒp ;年跻身“中国企业 500 强”。
建工集团的主要Å业务板块为建筑施工业务，涵盖轨道交通建设、市政工程施工、房屋建筑施工等。建工集团拥有建筑工程施工总承包特级资质、市政公用工程施工、公路工程施工三类四项总承包特级资质、水利水电施工总承包壹级资质、机电安装工程施工总承包壹级资质、地基与基础工程专业承包壹级资质等众多资质，公司称，其在超高层、大型公用℘建筑、盾构等方面具备雄厚的实力和丰富的经验。包括广东省职教城、广州白云国际机场扩建工程T2 航站楼工程、南方电网生产科研综合基地工程、中国华融大厦等项目均出自建工集团之手。粤水电是一家集工程设计、施工、建设、运营、管理全过程一体化及涵盖水电、风电、光伏发电业务的公司。公司的工程建设业务，主要集中于水利水电工程、轨道交通工程建设。多年来，工程施工业务收入占比在80%左右，其中，ò水利水电工程业务收入占比在50%左右。
本次交易完成后，粤水电的主营业务不会发生重ζ大变化，但其′核心业务将变为建筑施工，且重Δ点领域不再只是水利水电工程。
配套募资ℜ⊇20亿降负债ⓐ
粤水电的百亿重组完成后，经ਬ营业绩◊将会大幅改ς善，盈利能力将迅速提升。
从经营业ø绩方面看，粤水电的经营业绩较为稳定，且ⓕ保持着增长趋ϖ势。
数据显示，2013年，粤水电实现的营业收入ૠ、归属于上市公司股东的净利润（简称净利）分别为53.98亿元、0.89亿元，经过不间断增长，到2021年，营业收ÿ入为143.61亿元，较2013年增长166.04%。▥
2021年，公司é实્现的净利润为3.28亿元 ，较2′013年增长268.54%。
虽然在过去8年营业收入和净利润均实现了倍增，但因基Ù数较小，实际增速并不算²快。
值得关注的是，粤水电酝酿了不少大动作。今年7月，þ公司公告称∈，拟投资100亿建设白岩滩水库抽水蓄能电站项目，项目预计装机容量120万Ë至160万kW。
而在今年6月，公司宣布，与大有农业（北京）有限公司签订框架协议，共同设立产业基金，计划总规模为100亿元人¡民币，拟分期实施，公司拟作为产业基金有限合伙人，认缴出资ⓛ不Μ超过30亿元。
今年5月底，粤水电子公司拟100亿元投建2•00万千瓦“光伏+”示范园区项ξ目。
上述诸多大动作，是粤水电延伸产૮业链进军☏清洁能源之举，以图提升盈利能∗力。
本次重组完成后，粤水电的经营业绩将好看不少。2020年至今年上半年，建工集团实现的α营业收入♦分别为511.67亿元、618.21亿元、272.08亿元，对应的净利润为8.41亿元、9.82亿元、4.93亿元。
大股东建工控股承诺，2022年至2024年，，建工集团实现的扣除非经常性损益的净利润分别不低于9.56亿元、10.46亿元、10.95亿元，年均盈利1ੜ0亿元，合计为30.97亿元。如果本次重组未能在2022年完成，那∴么承诺期延长至2025年，当年的承诺数为11.33亿元。那么，2022年至2025年四年，建工集团的承诺数合计达42.30☻亿元。
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主营业务净利年’均10亿Ó元加持，粤水电的盈利能力将显著提升。
值得一提的是，建筑施工领域属于重资产，资产负债率偏高属于行Î业普遍现象。&nbsⓛp;本次重组，粤水电拟配套募资不超20Ñ亿元。这笔资金，除了支付本次重组的中介费用外，其余的全部用于补充粤水电的流动资金，以降低资产负债率。
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