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来源：长江商>报…
ઽ 正在扩张的顺控发展，不惜冒着风险进行收੍购。
近Ρ日，◈顺控发展（003⌈039.SZ）公告称，拟以支付现金的方式，收购中机茂名60%的股权，收购价格达8.4亿元。
ઘ 公告显示，中机茂Ð名增值额为10.1亿元，增值率为258.07%。而且，标的公司近一年半合计亏损近3000ƿ万元。
有意思的是，中机茂名承诺2023年至2025年的净利润分别不低于6089.62万∀元、9453.72万元、1.12亿元，承诺期累计实现的净利&#ffe1;润之和不低于2.67亿元。
对此，11月9日，深交所向੍顺控发展下发问询函，要求该公司补充收益法评估过程中的主要参数值，包括预测收入、预测成本、预测费用、未来年度现金流等ï的具体测算情况等问题。
长江商报记者还发现，中机茂名执着通过收购扩张，但上市募资的使用进度并↑不理想，公司两大募资项目2022年年底就要达到使用状态，但投资进度仅Ǝ为10.76%和6.52%。
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‰Āe; 中机茂名一年半计提4026万减值
11月5日，顺控发展公告称，拟以支付现金的方式，收购中能ੈ源工程集团资本控股有限公司（简称“中能源资本”）持有的中机科技发展（茂名）有限公司（简称“中机茂名”）60%的Ād;股权。本次交易完成后，标的公司将成为ćc;公司控股子公司，纳入公司合并报表范围。
需要提及的是，中能源资本所∑持中机茂名8000万元出资额对应的股权被杭州凤栖梧新≠能源有限公司（原名：杭州凤栖梧投资管理有限公司，简称“凤栖梧”）申λ请司法冻结；标的公司100%股权已设定质权，质权人系金圆股份且同时被质权人申请司法冻结。
公告显ⓑ示，ૄ顺控发展收购中机茂名60%股ℜ权拟花费8.4亿元。
ਮ 截至202Å2年9月底，顺控发展货币资金达9.3亿元，应收票据及应收账款达1.43亿元，而公司同期短期借款达1.9亿元，应付票据及应付账款达6122.02万∴元，现金较为充沛。
不过，顺控发展以收益法评估结果作为最终评估结论，截&#ffe1;至评估基准日中机茂名的股东全部权益账面值为3.91亿元，评估值为14.01亿元，增值额为10.1亿ρ元，增值率为258.07%。
顺控发展认为，中ƒ机茂名所处行业为环保服务行业，其危废处置业务在广东省具有一定的市场优势，规模较大、填埋资质具备一定稀缺性；公司具有较完善的现代企业管理制度，公司目前危废处理设施设备运行稳定，开工情况良好，运行团队相对成熟 ，形成了相对稳定的客户资源。同时，企业股东和管理层，根据企业的经营历史、市场需求等情况，对企业的未来发展做出了专业∉的判断。
顺ઘ控发展的“专业判断”是否真的专业无法判断，但可以ਠ肯定ર的是中机茂名业绩并不理想。
中机茂名2017年10月成立，数据显示，2021年和2022年上半年，公司营业收入d0;分别为1.4亿元和6894.31万元，净利润分别为ˆ-800.43万元和-2151.8万元，一年半亏损了近3000万元。
对于标的公司持续亏损，顺控发展介<绍，中机茂名2021年、2022年1—6月分别💼计提了1907.89万元、2118.02万元的信用减值损失，合计4026万元，主要为应收关联方款项的坏账计提；同时，标的公ਭ司茂名市循环经济中心项目于2021年4月结转固定资产（不含扩建的暂存库），故其2022年折旧成本上升。
而且，截∋至2022年8月31日，中能源资本及其关联方对标的公司负有2ૢ.98亿元债−务。
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થ 两大年底投用项目投资进度缓慢੍
对于一家亏损的企业，ਠ顺控发展愿意高溢价收购അ，而标的Ād;也给出了似乎不符合实际的业绩承诺。
公告显示，协议各方同意，本次交易业绩承诺的承诺期为2023年度、2024年度和2025年度，中机茂名承诺的净利ੌ润分别不低于6089.62万元、9453.72万元、1.12亿元⊃，承诺期累计实现¯的净利润之和不低于2.67亿元。
顺控发展还强调，前述业绩承诺中，以固废医废处置、危险废物的收集、贮存和处置业务为એ主，除此以外的业务，包括但不限于中机茂名水环境治理相关业务（含技术服务、设备销售等）于承诺期内累计实际实现的净利润，占中机茂名于承诺期内累计实际实现的净利润之和👽的比例不得等于或超过10%。
关于补偿方案，公告还显示，本次交易将在承诺期届满后测算是否触及业绩补偿，发生应补偿情形时，交易对手☻方优先以所持标的公Æ司剩余ઘ40%股权进行补偿；所持标的公司剩余股权不足以补偿的部分，继续以现金进行补偿。
面对重重不正常情况，11月9日，深交所向顺控发展下发问询函，要求该公‾司补充收益法评估过程中的主要参数值，包括预测收入、预测成本、预测费用、未来年度现金流等的具体测算૦情况等；结合标的公司最近一年又一期的主要财务指标、所Π处行业发展趋势、报告期内经营情况、核心竞争力、在手订单等情况，说明业绩承诺的合理性和可实现性。
顺控发展主营业务为Ñ自来水制售业务和垃圾焚烧发电业务，同时围绕自来水制售业务提供ćf;配套的供排水管网工程⌈服务。
近年ća;来，顺控发展增长趋缓，盈利能力↔甚至在下滑ૄ。
数据显示，2019年至2021年，顺控发展营业收入分别为11.86亿元、12.34亿元和13.38亿元，同比分别增长40.11%、4.05%和8.42%；∏净利润分别为2.36亿元、2.68亿元和2.73亿元，同比增长19.54%、1ࢵ3.68%和2.0ࢮ2%。
2022年前三季度，顺控发Ċb;展营业收入达9.84亿Ù元，同比增长0.45%；净利润达1.ι80亿元，同比下滑9.67%。
此Ô外，需要关注的是，顺控发展2021年3月上市，但公å司的募资投资进度则显得十分∨缓慢。
募集资金中，顺控发展拟投入1.73亿元建设顺德右滩水厂二期扩建工程，项目达到预定可使用状态日期为2022年12月31日，但截至2022年上半年底⌋，该项目投资进度“仅10.76®%。
同样，顺控发展拟投入ત2375.3万元建设顺控发展信息化建设项目，该项目达到预定可使用状态日期为2022bd;年12月31日，但截至2022年上半年底，该项目投资进¢度仅6.52%。
不仅如此ી，顺控发展的乐从至北滘DN800给水管道连通工程项目、北滘出厂⇓（三乐路至环镇西路）D∂N1200给水管道工程投资进度分别仅为0.06%和0.19%。
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