旭辉

　　今天一大&#263e;早ζ就看到旭辉的&#25d0;公告：

　　为确保公平对待所有境外债权人，旭辉控‹股集团◙已暂停支付旭▥辉控股集团境外融资安排项下所有应付的本金和利息。

　　如果说吴亚Ñ军辞职是上周地产界最大的新闻，那么旭ਠ辉违约就是本周地产界最大³的新闻。

　　虽然这两件事完全不同，不应放在ô一起类比，但投行不是这么想的。早在吴亚军辞职的风声传出，投行圈就在打（骨）Ω折推销龙湖债券。投行连着资本市场，它们都是血腥的屠夫。ી

　　所有人都看Ψ得出来，Ø旭辉一直在奋力拼搏还债，不想做那个违约的企业。λ

ਲ਼　　今年起，旭ì辉已向境外债权人支付本金和利息约15亿美元。截至10月31日，旭辉境外债务总额（包括银行贷款、优先票据和可换股债券）约68.5亿美元；暂停支付（到期未付）的本金和利息总额约4.14ç亿美元。

⊕　　也就是说，今年已જ经偿还了68.5亿美元，10月底到期的4.14亿美&#25a1;元，怎么也还不上了。我们相信，但凡有半点办法，林氏兄弟也不会举起白旗。毕竟就只差这30亿人民币，一线城市买一块中等土地的钱。

　　也不∗ⓚ是–毫无征兆。

　　ⓞ9月28日旭光股债暴跌，当天ι晚间旭辉公告，其天津一个项目股权信托融资产品无法按时兑付à。

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　　旭辉方面在尽力安抚市场情绪。比如，林中内部信说公司账上还有300亿可动用的现金；就在9月28日下午ੋ，旭辉还兑付了2024年到期5.55亿美元债券的利息，总੕金额为1820万美元。

　　但进入ડ10月，情况并ਲ਼未好转。

　　10月27日旭辉停牌，就是想争取在最ા后∂几天与主要投资人达到延期还款的协议。显然，条<款没有谈成。

　ੑ　于是®，它作出了与所有内房股一样的选择：舍弃境外债务，力保境内债务。客观地说，这对境外投资人是不公平的，毕竟，境内境外所有债权人都应该是平等ξ的。

　　这是非常痛苦但相对现实的选择。虽然境外债务૎违约意ਯ味着相当长时期内将失去境外融资的可能，但在资金有限的前提下☎，保境内债务不违约（接着肯定要谈展期的），保交楼，是实现公司能运转下去的一种办法。

　　信奉爱拼才会赢的旭辉，并非不卖力。一季度合同销售额28∇7.4亿元，二季度344亿元，三季度411.8亿元，逐季增长。奈何市场情绪低迷，与所有੤主流房企一样，同比下滑严Í重。

　　对房地产稍有认知的朋友都明白，房企资金流动主要靠两条血管，缺一不可：一是融资，二是销售。第一条管道已几近堵塞，第二条也淤积不畅，长此以往ⓢ，不论你怎么૟挣扎，血液就会慢慢∏消耗到接近干枯。

　　☎这一Š点，林中9月27日早上³的一条朋友圈已发出无力的呐喊：

　χ　融资不畅、销ૢ售疲软，光让还钱哪家房企ϖ都吃不消！

　　旭辉、龙&#263a;湖等都被视为民营房企的模范生，主要是因为它们三道红线连续多年保持绿档。是为数不多能在今年成功发债（而且不止一次）的民营房企。虽然&#263b;发债额Ã不高，更多是象征意义，在当前市场，这些象征就代表着信用。

　　但现实的残酷程ળ度超过你我的想象。人们常说，有果就ω有◊因；昨日有多欢欣，今天就有多疼痛。但房地产今天的困境，绝非单一因素造就。单纯的谴责、声讨、批判，没有意义。

　　龙湖股价昨天大&#260f;跌时，有股行的人跟攸克君说：你们♪媒体挺团结的啊。↔

　　我们只是知道唇齿β相依，相അ互取暖的道理吧。做不到雪੍中送炭，至少可以拒绝落井下石。

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　　虽然还是忍ú不住要为旭辉感到惋↑惜。

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