来源：华安期″货 作者：华安期ણ货
研报正文
Λ
沪铝a1;：
ઢ∗【市ઝ场分析】
当前影Ú响沪θ铝价≥格主要因素为：
1、美CPIćc;数据“下行”，市场有加息放缓的预期，但此时点不应盲目乐观，后续需验证通胀下行是由经济衰退导致还是商品与服੍务价૯格下跌导致，前置或将带来衰退交易的预期。
2、国内防疫政策的更精准化મ，给工业品Ä需求ਰ及价格带来较好正面情绪影响。
3、国内«电解铝供应方面保持平稳，云南地区9、10两月降雨量和往年相比持平◈，预期11月减产概率较ü小。四川地区随着铝价价格上升，复产也将缓慢加速。河南地区在当前铝价情况下，继续减产概率偏小。
4、本周电解铝中端加工数据继će;续回升，来到67.2ઐ%，保持平ß稳。
ા5、社会库存数据为▥56.6万吨，处于ća;历史低位。成本端依然维持在17800元/吨附近。
6、LME决定不µ禁止俄罗斯å金属，市场将修正这一消息预期，预期开盘会有小幅的承压，后续影响较小。
综上，在ਖ਼微观利多+宏观利空放缓的背景下，市场震荡区间或将抬升，预期价格波动区间▧在185ⓥ00-19500元/吨。
周一开盘或因LME决定不禁止俄੬罗斯金属消息，铝价可能会出现短期承压。当前对于19000元/吨价格，保持¾谨慎观点，突破也不会一蹴而Ø就。
风≠险提醒：▨加息是基于经ⓘ济衰退导致的结果。
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【ë投资策略】
考³虑轻仓持有多Ζ单。
贵金属：▨
↓【市场分析】¨◐
隔夜，comex黄金与沪金均保持震荡偏强走势，美元指数震荡偏弱。最新数据显示，美国10月名义PPI与核心PPI均不及预期，弱于上期；11月纽约联储制造业指数大幅走强，其中的就业分项改善显著，进一步·⇐提振市场风险偏好，美债收益率跳水，10YR跌去8bp。
美联储方面，哈克表示未来几个月加息的幅度会放缓，明年美–联储可能会在某个时点维持♠利率不变；库克表示目前有证据表明，通胀在各个方面的分布是不平衡的，低收入人群尤其受到影响。੭
博斯蒂克表示目前的数据表明美联储在和物价的对抗中看到了曙光，商业地产和银行η都会受到加息的严重冲击，需要将利率再维持ⓓ在顶部，直到2%的通胀目标实现，未来会需要多次加息。
整体来看，12月加息放缓缓解৻金融市场近期压力，美元指数顶部区⇑域或已经出现，人民ⓠ币汇率在7.0附近，黄金继续保持震荡偏强观点。
【ધ投资ૡ策略’】
观∧ćc;ÿ望为主，谨慎追多风险。
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