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原标题：成§本承压叠加需求疲软！Q1净利大降bc;93%金龙鱼υ增收不增利何解？ | 公司汇
今年一季度，金龙鱼实现营业收入565.36亿元，较上年同期增长10.68%，实现归属于上市公司Ε股东的净利润同比下降92.71%至1.14亿元。
《Λ投资ν≤时报》研究员 吕贡
ϑ 归母净利润同比降九成，不及同期营收的1%。进入20ਜ਼22年，益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司（下称金龙鱼，300999.SZ）一季度持续增收不增利。
近日，金龙鱼披露2022∴年一季报，数据显示，该公司一⇒季度实现营业收入565.36亿元，较上年同期增长10.68%，实现归属于上市公司股东的净利润（下称归母净利润）则同比下降92.71%至1.14亿'元。
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或是受此影响，五一收假▤后的第一个交易日，金龙鱼股价跳空低开，截至当日收盘，每股仅报价44.17元，收跌7.98%。在≡此后的几个交易日里，金龙鱼股价出现小幅波动。
《投资时报》研究员注意到，自2021年1☏月达到145元/股（按前复权计算）高点后，金龙鱼股价总体便呈现一路走低趋势。截至5月12日，该公司股价±收于44.37元/股，相较此前高点股价已跌近七成。
需要注意的是，2021年，金龙鱼业绩就出现了增收不增利的情况，全年归母净利润同比出现31.15%的降幅。至જ于原因，该公司在财报中提到了成本上涨、需求不旺、竞争加剧等诸多Ċa;困难。对于未来的经营计划，无论是在投资者关系互动平台上，还是此前对深交所关注函的回复中，金龙鱼均提到未来大力发展中央厨房业务、布局预制菜等的相关计划。
QĊc;1净利降超九成
成立于2005年的金龙鱼，是国内最大的农产品和食品加工企业之一。该公司的主营业务是厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的研发、生产与销售；主要产品包括厨房食品、饲料原料及油脂科技产品ⓩ。
2020年10月15日Ó，金龙鱼在深交所创业板正式挂牌。上⊄市之初，金龙鱼的股价一路走高，并于2021年1月1ⓚ1日盘中触达145元/股左右的历史高点，曾一度被市场誉为“油茅”，而此后该公司的股价总体便呈现一路走低趋势。
据公司近日披露的2022年一季报数据显示，金龙鱼仍未扭转增收不增利的态势，一季度在营收同比增长10.68☞%至565.36亿元的情况下，同季度的归母净利润仅有1.14亿元，较上年同期下降92.7ćb;1%；扣除非经常性损益后，同比下…降56.90%至8.27亿元。
ⓦ 要知道2018年至2020年，金龙鱼各年度业绩均保持着营收净利稳步增长的态势，Λ且归母净利润的同比增速逐年增长，由2018年的∪2.53%一路增至2019年的5.47%、2020年的10.96%。
进入2021年后，金龙鱼的业绩则陷入增收不增利态势，全年营收同比增长16.06%至2262.25亿元，归母净利润则同比下降31.15Ν%至41.32亿元。与此同时，金龙鱼2018年至2020年以来销售毛利率的逐年增长趋势也止步于2021年，由2020年的12.33%降至2021年的8.18%，甚至不及该公司2018年时的数据（2018年销售毛利率为10.21%）。
ૣ金龙鱼±营业收入૨及归母净利润的同比增速情况（%）
ੇ 成本承压叠加需求疲软
对于2021年全年归母净利润的下滑，金龙鱼在财报中分产品解释称，厨房食品方面，因原材料成本上涨幅度较大，公司生产经营成本高于上年同′期。虽然公司上调了部分产品的售价，但并未完全覆盖原材料成本的上涨Āe;，利润同比减少。
此外，市场竞争加剧，叠加消费疲软的因素，公司的中高端零售产品销量受到较大影响；同时，随着报告期内国内疫情得到有效સ控制，国内餐饮市场的复苏，餐饮渠道逐步恢复。因此，公司厨房食品的产品结构中，毛利率较低的餐饮渠道产品的销量占比提升¨。这一系列因素导致了金龙鱼厨房食品的销量૧、收入增长，而利润有所下降。
饲料原料及油脂科技方面，受市场行情上涨影响，收入和利润有所增长，其中油脂科技业务的利润增幅较<大，而大豆采购量和压榨量较去年同期有所下降，È压榨利润减少。同时，为套保大豆相关业务的衍生金融工具产生了一些损失，这些损失均系该公司正常生产经营过程中规避原材料价格波动风·险所致，属正常经营所需。
Û据财报数据披露，2021ਊ年全年，无论是分行业、分产品、分地区，还是分销售模式，金龙鱼的营业成本同比均有不同程度的增长，增幅在9.66%至27.19%区间不等。并且，增幅均高于其各行业、产品、地区、销售模式同年度的营收同比增速。同时，ì该公司各行业、产品、地区、销售模式的毛利率较上年同期均有所下滑，降幅在3.25%至5.48%区间不等。
进入2022年后，−金龙鱼仍暂未扭转增收不增利的态势，对于一季度利润下滑的原因，该公司在一季报中提到了受干旱天气影响大豆产量预期等因素，公司主要原材料大豆、大豆油及棕榈油等价格出现前所未有的快速੨大幅上涨，导致产品成本大幅上升。此外，还包括疫情对于物流运输、餐饮等的影响，叠加经济疲软、消费不振、市场竞争加剧等，致使金龙鱼一√季度厨房食品的销量同比有所下降，中高端零售产品的利润受到较大影响。
发力–中℘央厨房业务ρ
《投资时报》研究员注意到，无论是在投资者关bd;系互动平台上，还是在金Š龙鱼此前对于深交所关注函的回复中，该公司均提到了未来大力发展中央厨房业务、布局预制菜等ª的相关计划。
具体来看，在公司此前对深交所关注函的回复中，金龙鱼称，“公司在专注于厨房食品领域的同时，也将大力发展中央厨房业务。公司已经在米、面、油等领域建立了较为完善的生产网络布局、营销体系及良好的品牌认知”ϖ，同时该公司表示，“规划的中央厨房产品预计会包括营养餐、便当以及其他♧特定的成品及半成品餐食类预制产品等。”
2022年4月21日，金龙鱼♠对于投资者在关系互动平台上对于投☎资者关于中央厨房、预制菜的提问回复表示，“目前，杭州丰厨已开始生产便"当套餐，在公司整体的产量与销量中的占比很小；由于业务刚刚起步，整体规模还较小”等等。
未来，中央ο厨房业务和预制菜的布局将为金龙鱼的经营和业绩赋予怎样的优势，能否改善该公司目前增收不增利的业绩状况，成为公司主业之外的â第二增长ષ曲线，还需等待时间的检验。
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