巴菲特的投资理念中有一个几ਯ乎不变的逻辑，那就是买入的股票除了股价具备增长潜力，还必须有良好的分红ફ能μ力。
文 | 张云&nbⓜsp;&nb⊃sp;编辑↓ | 杨秀红
巴菲特最新的持仓 与调ⓩ仓数据似乎正越来越超乎投资者的预期。
2022年11Τ月14日，巴菲特执掌的伯克希尔·哈撒韦（BRK_A.US,BRK_B.US）公布了截至今年三季度末持仓数据——即13F文件，该公司在三季度出资4κ1亿美元（约合288.81亿元人民币）买进了不久前遭遇“砍单”‾事件的台积电（TSM.US）。这是伯克希尔·哈撒韦三季度买入最多的股票。
Œ
该公司前五大买入标的还有西方石ñ油（OXY.US）、雪佛龙（CVX.US）、路易斯安那太平洋（LPX.US）、RHς（RH.US）。
同时，伯克希尔·哈撒韦三季度前五大减持股分别是：美国合众银行（USB.US）、动视暴º雪（ATVI.ðUS）、纽约梅隆银行（BK.US）、克罗格（KR.US）以及地产投资信托Store Cૣapital（STOR.US）。
11月11日香港联合交易所公布的文件显示，伯克希尔·哈撒韦再度出售578万股比亚迪（002594.¨SZ，01211.HK）H股股份，套现金额约11.38亿港元（约合10.23亿元人民币）。这是伯克希尔·哈撒韦年内⌊的第四次有公开数据的比亚迪减持行为。根据减持均价粗略估算，今年该公司约减持了25.18亿港元（约合22.64亿元人民币）的比ζ亚迪H股。
以持股比例来算，伯克希尔·哈撒韦对比亚迪的持股已经从今年Τ6્月30日中报披露时的ƿ占H股总股本的20.49%，下降至如今的16.62%。
比亚迪10月销售数据显示，该公司10月产量2201 07辆，同比增长147.23%，环比ઽ增长7.43%；销量217816辆，同比增长142.19%，环比增长8.23%，产销数据依然亮眼。同时比亚迪披露的投资者关系活动文件显示，进入11月后，该公司已经密集接待了十批机构投资者进行调研，频率较前几个δ月大幅增加。
伯克Ċb;希尔·哈撒韦披露的三季度持仓数据，引发市场投资者的关注，主要集中在两个方ćb;面：一是买入台积电的逻辑；二是η减持比亚迪的逻辑。
市场人士普遍认为，巴菲特购入台积电，相当于认同未来芯片在各行各业中的重要性。13F文件发布后的11月15日，叠加隔夜中美首脑会晤的利好，A股中的半导体公司开始发力，Wind（万得）半导体指数（886Φ063.WI）全天上涨4.86%，成交金额达到8⌋ਫ25.77亿元。
至于巴‚菲特为何减持比亚迪，和合首创（香港）执行董事陈达对Û《财经》记者表示，并不需要过度的解读，“估值高了就卖，也是多年的ⓕ投资了，收益颇丰。”
买入台积电，释放什么▒信∅号？
台积电是今年争议相当大的一家上市公司。根据2021年数据，台积电前十大客户营收贡献中，⊗苹果（APPL.US）公司占据绝对优势地位，该公司对台积电的营收贡献占比约为25.93ù%，第二大客户联发科Ü占比只有5.80%。
今年ઍ7月，外媒报道称台积电遭苹果、英伟达、AMD三大核心客户削减订单，其中，最大客户苹果削减了10%∃，AMD传闻削减了2万片7nm（纳米）及6nm晶圆。࠹台积电对该消息不予置评，但当时其股价一夜下跌5.81%。
11月Ï初，又有消息称，ς由于3nm制程大客户临时取消订单，台积电大幅减少供应链订单，最多高达四五成，૧涵盖再生晶圆、关键耗材、设备等领域。台积电再次不回应该消息，只对外表示，3nm制程进度无改变。下游供应商方面则对外称，台积电的订单在三季度末确实有转弱。
台积电并不是苹果产业链中唯一遭遇“砍单”的上市ⓤ公司，歌尔股份（002241.SZ）同Ņ期也宣布了遭遇“砍单”，天风国际分À析师郭明錤称，歌尔股份被砍的是高端无线耳机AirPods Pro2，停产比较可能源于生产问题，而非需求问题。
高盛早前的一份研究报告显示，台积电在今年10月的分析师电话会议上，态♦度比此前的电话会议更为保守，“明确的说，台积电承认它看到了来»自需求疲弱的影响。”
在该电ਗ਼话会议上，台ð积电管理层表示将进一步把2022年的资本支出下降到360亿美元左右，此前外界一直认为台积电今年资本支出将保持在400亿美Ċa;元。高盛认为，该资本支出削减计划比预期提前了，“此前我们预计削减计划在2023年”。
Í悲观的情绪在产业链上下游弥漫，业内人士纷纷感叹这是半导体行业的艰难时刻，台积电股价也从今年1月的143.02美元高位一直下跌到最近的72.80美元附近，最低曾报59.4▦3美元，截至11月14日数据，台积电从高位下跌了44.18%。以最低点计算Ċa;，下跌幅度则有53.78%。
在此情形下，巴菲特出手了。三季度中，伯克希尔·哈撒韦买入41亿美元、约6006☜ÿ万股的台积电。整个三季度，台积电股价Ǝ下跌了26.61%，均价为83.25美元左右。
这是巴菲特又一次大举买入科技股，不少人将Ö其对台积电Ād;的投资与当初买入苹果的投资相提并论。一位伯克希尔·哈撒韦股东公开表示，该笔投资意味着伯克希尔·哈撒韦相信੫世界离不开台积电生产的产品。
一位科技行业的分析师则对《财经》记者表示，该笔投资说明巴菲特在逆势布局苹果产业链的上游企业，“苹果á是近年巴菲特ε最大手Á笔的科技投资，其丰厚的分红与回购给股东带来了巨大收益。在巴菲特的投资理念中有一个几乎不变的逻辑，那就是买入的股票除了股价具备增长潜力，还必须有良好的分红能力。”
台积电∉是否与苹果一样具备良好的持续分ì红能力？Wind数据显示，近十年间，台积电在中国台湾地区的上市主体每年都有现金股利的分配，有时甚至会进行季度、半年度分红。台积电近三年在美ਗ਼股中的上市主体分红率为7.49%，苹果公司近十年分红率为16.94%。
ψ
2022年巴菲特在致股东的信中曾经盛赞苹果的回购魔法，θ“ù对苹果的增持并没有花费伯克希尔的资金，而是苹果的回购起了作用。”
但值得注意的是‘，台积电并不像苹果一样热衷于ⓥ回购。今年10月，台积电管理层在三季度业绩发布后曾表示，台积电目前没有回购计划。
减持‘比亚迪，浮盈近¨2▩5倍
除了逆势买入台积电Ε，巴菲特近期另外一件颇受ਰ关注的投资行动则ઽ是持续减持比亚迪H股。
根据香港联合交易所披露的数据，今年8月，巴菲特减持了133.10万股比亚迪H股，平均出售价格为277.1港元/Ì股，约套现3☜.હ69亿港元；
9月，减持了171.60万股，平均出售价格为262.72港元/股☞，约套现4.5亿港元；
11月1日，减持了329ࢵ.7Ì0万股，平均出售价格为169.87港元/股，约套现5.6亿⊃港元；
´
♨11月11日，减持了578.25万股，平均出售价œ格为196.99港元/股，约套现11.38亿港元。
巴菲特持续减持背后是比亚迪亮眼的产销数据。天风证券表示，比亚迪10月新能源汽车产销量分别达22.01万辆和21.78万辆，延续9月超越20万辆的成绩，并双双创下历史新高。产销比约101.05%，产销数量接近，基本处于ϒ满销状态。
在10月汽车市场需求减弱Β的背景下，比亚迪仍稳定住了优秀的产销增速。9月比亚迪新能源汽车动力电池及储能电池装机×总量约为8.610GWh(千兆瓦时）。10月装机总量达10.188GWh，环比增长18%。2022年累计装机总量约为67.681GWh。
各条战线产销数据一片大好，为何巴菲特Á依然持Σ续减持？陈达认为，也ࣻ许是估值合适，目前比亚迪的股价反映了比较乐观的预期，“价值投资也不是持有到永远”。
国信证券一份汽车行业的研究报告显示，中信一级行业中的汽车行业整体PE（市盈率）为 42.74倍（截至11月11日），在所有中信一级行业中排第六，估值ς处于中上水平。纵向来看，汽车行业市盈率自♡ 2021 年底以来经历大幅回调，从Α高位 55倍 以上的估值下修了约10%，目前已逐渐恢复至 2021 年初的水平。
但从十年的维度来看，汽车行ª业的估值仍在历史高位区间震荡。就比亚迪个股来说，比亚迪股份（H股）ਲ਼最高PE曾经在300倍左右，近期下降到50倍，近两年的平均PE高达14૨9.23倍。
分红方面，比亚迪股份在近十年保持了11.37%的分红率，较台积电更¨高。但后者的PE在今年震荡下行的市场中，跌到了最新的12.75倍，而苹果公司的最⊆新PE为23.64倍。以估值和分红"综合考虑下，台积电显然要更契合巴菲特的建仓喜好。
有市场观点认为，美国通胀见顶后美股的吸引力提升，巴菲特减持比亚迪是为了回归美国市场抄底。曾在华尔街∅任ੑ职的陈达并不认同该观点，“伯克希尔·哈撒韦不缺现金，没有这种必要，比亚迪中的资金并不多。”
根据伯克希尔·哈撒韦最ਠ新的业绩Ù报告，该公司现金和短期投资两项¶一共有超过1000亿美元。
按照香港联合交易所公布的数据显示，目前伯克希尔·哈撒韦对比亚迪的持股约为1.91亿股，11月15◑日，这部分股权的市值为373.37亿港元（约合47.72亿美元）Œ。ੌ
巴菲特2008û年入Ñ股比亚迪的时候，每股成本约为8港元，今年四次减持平均价格已经涨到了每股207.75港元左右，十四年ਫ间光是股票单价就已经上涨了2496%，投资收益已经相当丰厚。
“掌”握科技鲜闻 （微信搜索techsi³na或扫描ⓛ左Ô侧二维码关注）
‚新浪⌋科技ã
新浪科技为你带来最新a0;鲜的ટ科技资讯š
℘
苹Ǝ果汇é
À苹果汇为你带来最µ新鲜的º苹果产品新闻
新ä浪众ો测
新Ü酷产品第一时间Ι免费试玩
∑
¯新浪探索ਖ਼
提供最新的科学家新闻，精ઐ彩的震撼♣图片
新浪Ç科技意见反Ċb;馈留言板
Alࢵl Righéts Reserved 新浪公司 版权所有→
