来源：新纪元期货 &#ffe0 ; 作者：新纪元期Ù货će;
研Ω报正文ક
宏观面：ઍ美联¶储多位官员发言暗示还远未结束加息，而且上周美国首请失业金人数不增反降，接近历史低位，凸显就业市场强劲，增强加息理由，美元指数迎来反≡弹，盘中一度突破107关口，铜价受此影响同样出现回落。
供给端：截止本周五SMM进口铜精矿指数（ℜ周）报90.55美元/吨，较上期指数增加2.39美元/吨。随着年度દ铜精矿长单谈判期渐行渐近，周内铜精矿现货市场成交活跃度依旧冷ક清。
本周矿山与炼厂之间的干净矿现货成交加工费已☎至80美元中高位∏水平，贸易商与炼厂的干净矿ι成交加工费上升至80美元高位，装期重心下移近年底12月份。
需求端：前三个季度，分行业来看，电力投资É、新能源汽车延续高速增长，尤其是太阳能和风力电源投资增幅较大；家电总体持平，其中空调产量小幅正增长；地产Ąf;延续负增长，尚未出现确定性企稳迹象。
库存：截止11月16日，LME库存8ª9675吨，较上周同期增加8700吨。截至11月11日，上期所库存ર上涨至76176吨。LME铜库存去库放缓，注销仓单开始回落。下游恐高情”绪升温，国内库存增加明显。
综合来看，期铜市多空交ી织，全球最大铜矿埃斯孔迪达矿的工人决定于1૧1月21日至23日举行罢工，此前该矿已经数次举行过罢工，每次罢工都会对盘面造成较大的拉动作用，警惕事态扩大后对盘面造成的剧烈拉动。
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另一方面，市场关注的LME制裁俄铜议题落地，LME目前不建议禁止俄罗斯金属的交割，也不建议对俄罗斯库存量设置门槛，制裁幅度低Ç于市场预期，意味着目前俄铜仍能对市场起到缓冲Π的作用，前期挤仓情绪存在落空的可能。
基本面来će;看，仍然是低库存与需求淡季的੨博♨弈。鉴于目前不确定因素较高，铜价可能出现反复，建议暂且观望为主。
风险点：ϖપ美元指数飙升全球ρ经济复苏弱于预期，疫情扩散超预期。
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