金山办公687亿市值解禁股价三月涨78% 持续优化业务结构广告营收占比7连降|金山办公

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　　ી来源ⓒ：长江商报૊

　　面对着即将છ到来的巨额市值解禁，金山办公ß（688111.SH）ô股价不跌反涨。

　　11月18日，金山办公将有2.43亿股首发原股东限售股份解禁，占公司总股本比例的52.69%π，஻解禁后公司实现全流通。此次解禁的限售股涉及股东1名，为公司控股股东Kingsoft WP⊗S Corporation Limited（简称“WPS香港”）。

　　由于解禁筹码集中于控股股东，本次解禁似乎并未引起投资者<的太多恐慌。11月17日金山办公股价收涨6.47%，较8月低点涨¾约78%。以17日收盘价计算，本次解禁市值高达∗687亿元。

　　不过，今年三季度ઢ，金山办公曾遭到多位股东减持。其中第四大股东腾讯持股数量减半至1੫037.25万股，股权占比从4.5%降ⓥ至2.25%。

　　长江商报记者注意到，转型阵੖痛之下，今年前三季度，金山办公业绩小幅下滑，不过，仍在持≡续优化业务结构，提高订阅业务的营收占比，削减广告业务，提高用户体验。至今年前三季度，公司互联网广告ⓝ推广服务及其他业务营收占比降至7.47%，已实现七连降。

　　腾ⓢ讯三季度首次减持套&现੡约20亿

　　金ð¢山સ办公即将迎来巨额解禁潮。

　　11月18日，金山办公将有2.43亿股首发原股东限售股份π解ਯ禁，占公司总股本比例的52.69%，解禁后公司实现全流通。此次解禁的限售股涉及股东1名，为公司控股股东WPS香港。以11月17日收盘价计算，τ本次解禁市值高达687亿元。

　　或许是由于本次解禁筹码集中于控股股东，金山办公的解禁压力看起来并不大。截至11ξ月17日收盘，金山办公&#256f;股价报收282.88元/股，当日涨幅6.47%，较8月底的低位159元/股上涨77જ.91%。

　　Û不过，金山办公在三季度曾遭遇多位股东减∼持υ。

　　其中，雷军持股的奇文一维及其兄弟公司奇文二维、奇文三维、奇文四维、奇文五维、奇文六维、奇文七维、奇文九维、奇文十维共九家“奇文N维”公司自其一年期首发限售股解禁日੆起便持续减持所持股份。另一原始股东MS TMT HoldingII（五源资本）同样在持续套现，持股数量由最初的૞2400万股降੏至今年三季度末的574.16万股。

　　今年第三季度，奇文三维、奇文◊四维、奇文五维、奇文七维、五源资本均对金山办公进行减持。其中五源资本Ν减持比例更是达到42.65%í，如今，其持股比例仅为1.24%。

　　更值得注意的是，腾讯亦对金山办公进行了大手笔抛售。第三季઴度，金山办公原第三大流通੡股东腾讯的持股数量减半至1037.25万股”，股权占比从4.5%降至2.25%。在金山办公上市招股之初腾讯持有其2074.5万股，这也是腾讯首次减持金山办公。

　　按ο股੫价估算，∂腾讯套现金额在20亿元左右。

&　　不过，北上资金、华夏上证科创â板50成份ETF似乎对金山办公持有信心。三季度，香港中央结算有限公司及华夏上证科创板50成份ETF分别对金山办公增持135.52万股、143.85万ⓙ股。

　્　广告业务占比持ª续ા压降

　　作为金山软件旗下૊的支柱企业，金山办公近年正在聚焦提升ñ用户体验▒、优化业务结构。

　　长江商报记者注意到，作为国内办公软件的领头羊“，金山办公拥有办公软件领域30余年研发经验及技术积累，而WPS Office最早诞生于1988年，为金山办公的核心产品。然而，作为国内办公软件代表的WPS Office却¸因广告弹窗等用户体验问题深受诟病，一度遭到微软O ffice系列软件挤压。

　　为&#ffe1;优化用户体验，金山☏办公开始调整业务结构，降低广告业务占比Θ，并计划明年底关闭用户体验不佳的广告业务。

　　数据上来看—，金山办公广告业务占比确实在持续下降。早期，公司广告业务营收♫占比曾超过50%，而2016—2022年上半年，金山办公的互联网广告推广服务收入分别为2.43亿元、2.96亿元、3.81亿元、4.04亿元、3.49亿元、4.06亿元、1.35亿元，占主营业务收入的比重分别为44.8%、39.28%、33.75%、25.58%、15.44%、12.37%、7.47%，占比¥七连降。

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&#25a1;　　与之相对的，是持续增长的订阅业务收入。2022年第三季度，金山办公国内个人办公服务订阅业务营收为5.17亿元，较上年同期的3.61亿元增长43%；◊国内机构订阅及服务业务营收为1.82亿元，较上年同期的1.24亿元增长47%。

　　同期，公司互联网广&#ffe1;告推广服务及其他业务营收为7921万元，较上年同期ñ下降4ઐ%。

ⓙ　　截至2022年9月30日，金山办公主要产品月度Θ活跃设备数为5.78亿，同比增10.94Í%。其中WPS Office PC版月度活跃设备数2.38亿，同比增15.53%；移动版月度活跃设备数3.36亿，同比增长8.04%；公司其他产品月度活跃设备数接近500万。

　ૉ　转型之下，金山办公也遭受着ô阵痛。ੌ

　　财报显示，2022年前三µ季度，金山办公营收达27.95亿元，同比增长17.83%。其中，第†三季度营收首次突破10亿，达10.04亿元，同比增长24.35%，创单季度历◈史新高。

　　&#25d3;不过净利润却有所下滑。前三季度，金山办公净利润为É8.13亿元，同比下降4.10%；第三季度净利润为2.93亿元‹，同比下降1.91%。

　　与此同时，报告期内，金山办公经营活动产生的现金流量࠷净额锐减45.17%，降至2.4亿元；毛利率和净利率分ડ别为85%、30%，ਪ对比去年同期的89%、37%均有所滑落。

　　金山办公表示，这主要是订阅业务的增长，抵消了国内机构વ授权及互联网广告业务调整的影响。同时，前三季度公司营业成本大ઢ增5亿，使▤公司毛利率下滑。

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