11月22日盘前策略提示：年底前行业轮动 进攻之后是防御|中信证券

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　　周一，上证综指跌0.39%，报3085.04点，深证成指跌0.41%，创业板指跌0.1%。北证50指数上线首日涨2.55%，报1028.72点。新冠检测板块大幅上涨，热景生物20%涨停。中ⓞ药板块维持强势，特一药业11天7板。&#263a;供销社概念ੜ表现活跃，天鹅股份复牌后上演“地天板”。教育、游戏、酒类、旅游酒店等板块跌幅居前。

　　海外市场上，美股三大指数全线收跌，道指跌0.13%，સ标普500指数跌0.39%，纳指跌1.09%。英⊆特尔跌3.11%，特斯拉跌6.84%。中概股方面，个股普遍下跌，新能源汽车股全线走低，蔚来š汽车跌4.39%，小鹏汽车大跌5.54%，理想汽车跌1.73%。

　　【ਬΜ晨ö会焦点】

　☻　੧方正证券ƿ：年底前行业轮动 进攻之后是防御

　　方正证券认为，短期内A股走势仍将保持行业轮动的趋势不变，且板块间轮动速度将较快，调仓੏节奏较难把握，投资难度较大，在此阶段应避免追涨杀跌，“三低”类个ι股的投资价值仍较大。而市场大概率将在年前继续上行一段时间，在低位板块及近期回调空间较大的板块都经历过一轮上涨，行业经历过&#266c;一整轮的轮转后，市场在进攻之后将可能转为防御，既等待“靴子”的落地，也为明年的投资布局留出子弹，但无论是进攻还是防御，成长科技类板块的中长期行情依旧，我国所处经济周期所决定的新兴产业的强势也依旧。

　　Ó【研报⇑精选】▤

　ì　国泰君安：汽车板块推荐“智能&#25c8;+新能源+自主”三条主é线

　　国泰君安证券૝11月22日研报指出，关于汽车板块，预期调整后的al­p­ha行情，推荐“智能+新能源+自主”三条主线。预期调整过后，ઠ2023年汽车板块行情将从be­√ta驱动走向al­p­ha行情，零部件机会大于整车，市场对于零部件的认知会从单纯的be­ta驱动走向电动智能&国产替代双重驱动下的持续高增长，业绩分化后高增长的优质公司仍将继享受高估值，整车的机会在预期阶段性修复时的估值修复，推荐“智能化+高景气度新能源化+自主崛起”三条投资主线。

　♪　ⓞ国新证券：发展“专精特新”中&#25a0;小企业 铸就强链之基

　　国新证券日前发布研报称，在当前全球政治经济格局下，依托国内优秀中小企业的蓬勃成长助力“十四五”各项战略实施推进，具有重要的现实意义。当前环境下‌，既要培育国有重&#25c8;点企业对标世界一流，打造成参与全球技术与产业竞争的排头兵，更要发展“专精特新”中小઩企业实现“扩链补链”，铸就强链之基。

　　华西证券：Aî股仍处于修复性行Â情中 建议ક关注三条投资主线

　　华西证券发布研究报告认为，防控优化二　十条措施落地和房地产领域利好政策密集出台下，内外资对国内经济增长的预期出现改善。当前A股仍处于修复性行情中，但经济基本面的扭转难以一蹴而就，无论是防疫优化还是੏房地产融资政策，均需要时²间来验证政策效果，扎实A股“圆弧底”。聚焦三条投资主线：1）受益于防疫政策优化的可选消费领域；2）景气度高的成长类行业；3）与“安全、发展”相关标的。

　　ੋ中信证券&#25b2;：预计智能电动大趋势将á持续加速演进

　　中信证券新能源汽车行业首席分析师袁健聪：预计未来行业智能电动大趋势将持续加速演进，补贴年底退坡带来的影响有限，电动化、智能化景气向上，预计2023年国内新能源车销量为900万辆，同比增长31%。行业进入稳定成长新阶段，持续的技术创新和安全性升级带来的产品体验œ提升和成本下降是行业未€来发展的主要方向。推荐具备全球竞争力的¾各环节优质龙头企业，尤其是特斯拉、宁德时代供应链等。

　　ફ中原证券：短线关注医疗器械、电૤网设备、汽车以及航天军工等行业Ñ投资机会

　　中原证券11月22日研报指出，未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议投资者保持六成仓位，短线关注医疗器械、电网设备િ、汽车以及ˆ航天军工等行业的投资机ñ会。

　　中金：布局需求回ς暖ⓤ，关注家电制造优势☼

　　中金公司˜认为，家电产业有明确的长期增长驱动力，但目前处于全球需求偏弱¹时期。2023年，我们继续看好制造优☺势带来的产业跨界，以及预计需求改善带来的相关龙头反弹。

«　　【ρ行业风口ò】

　　Ø1、保险公司开展个人养老金业务规定正式<下发，明确业务开展七大条件઺

　　银保监会下发《关于保险公司开展个人养老金业务有关事项的通知》，正式明确保险公司开展个人养老金业务需要符合七大条件，包括：1、上年度末所有者权益不低于50亿元且不低于公司股本（实收资本）的75%；2、上年度末综合偿付能力充足率不低于150%、核心偿付能力充足率不低于75%；3、上年度末责任准备金覆ⓣ盖率不低于100%；最近4个季度风险综合评级不低于B类；5、最近3年未受þ到金融监管机构重大行政处罚；6、具备完善的信息管理系统，与银行保险行业个人养老金信息平台实现系统连接，并按相关要求进行信息登记和交互；7、银保监会规定的其他条件。与此同时，新规对养老险公司作出特殊规定：养老主业突出、业务发展规范、内部管理机制健全的养老保险公司，可以豁免第一款关于上年度末所有者权益不低于50亿元的规定。õ

ઍ　　Â利好板´块：保险

　　相关概ζ念½股：中国平安、中国人寿、中国太保、中国人保、新华保险ú

　　2、工信部等三部门联合印发《关于巩固回升向好趋þ势加力振作工业经济的â通知》િ

　　通知提出，进一步扩大汽车消费，落实好2.0升及以下排量乘用车阶段性减半征收购置税、新能源汽车免征购置税延续等优惠政策，启动公共领域车辆全面电动化城市试点。加快邮轮ⓣ游艇大众化发展，推动内河船舶绿色智能升级。持续开展消费品“三品”全国行系列活动，加快创建“三品”战略示范城市创建，开展家电下乡和以旧换新活动，组织“百企千品”培优工程，打造中国消费名品方阵。实施原材料“三品”行动，指导地方开展绿色建材下乡活动。开展信息消费+乡村振兴系列活动，规范发展线上经济，引导电商平台和线下零售商开展促销活动，推动释放消费潜力‘。加快推动通过中欧班列运输新能源ξ汽车和动力电池，支持跨境电商、海外仓等外贸新业态发展。

　　利好板ëÛ块&#25d3;：汽车整车、大消费、家电

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　　相关概念股：长城汽车Æ、上汽集团、格力电器、૙三花智控、欣旺达

　∨　3、央行行长易纲：最近扩大了支Ü持民企发债的“第二支箭”，民营房企也在支ⓒ持范围以内

　　易纲在2022年金融街论坛年会上讲话指出，当前房地产市场出现了一些调整，我们配合有关部门和地方政府，“一城一策”用好政策工具箱，降低了个人住房贷款利率和首付比例，支持刚性和改善性住房需Γ求。针对前期一些房企风险暴露导致逾期交房，我们出台了2000亿元“保交楼”专项借款，&#256e;支持已售住房的建设交付，并研究设立了鼓励商业银行支持“保交楼”结构性政策工具。最近我们扩大了支持民企发债的“第二&#256f;支箭”，为民企发债提供风险分担，民营房地产企业也在支持范围以内。

　　利好板块ੋ：房ਬ੥地产

¡　　相关概念股：招商蛇口、保利发展ê、海南机场（维权）、金地集团、▣新城控股

　ι　4、文ⓡ旅部等十四部委印发《关于推动露营旅૧游休闲健康有序发展的指导意见》

　　意见提出，做大做强露营旅游休闲上下游产业链，提升全产业链整体效益。引导露营营地规模化、连锁化经营，孵化优质营地品牌，培育龙头企业。鼓励支持૪旅居车、帐篷、服装Ú、户外运动、生活装备器材等国内露营行业相关装备生产企业丰੠富产品体系，优化产品结构。创新研发个性化、高品质露营装备，打造国际一流装备品牌。培育露营产业咨询培训、规划设计等专业机构。鼓励露营餐饮、活动组织等配套服务企业创新产品服务。支持旅行社开发露营旅游休闲产品，开展露营俱乐部业务，强化互联网平台等渠道分销和服务能力建设。

　　利஻好板块：σΑ旅游

　　相关概念股：宋城演艺、中青旅、锦江酒店、首旅酒੧店、君亭酒店

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