破净股占比接近峰值 市场“安全垫”增厚

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　　证券时报记ℜⓢ者∃ 胡华雄

　　今年以来，随着市☼场的连续调整，A股市场破净股大幅增加，近日&#25b2;破净股数量一度超过500只，破♠净股占比一度超过一成，接近历史峰值。

　　੏一般来说，破净股数è量大幅增加，多是市场ⓠ连续下跌之后出现，相当数量的个股可能遭遇错杀，市场迎来底部区域的可能性在此过程中会大幅增加。

　　有资深市场分析人士认为，对੏于破净股本身而言，是૮否有较大投资价值，需要具体分析。不过其也指ñ出，大量破净股的出现，确实反映市场估值比较低的现实。

　　૞破净઒股∠数量

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　　一度超5Ì00‡只

　　ⓡ据Wind统计口径，2021年底，A股市场破净股282只，占A股股票的总数约6%。此后，破净股数量进一步增加，至今Υ年4月下旬一度超过500只。此后A股ä市场反弹，破净股数量有所减少，目前破净股数量380只。

　　资深市场人士桂浩明在接受证券时报记者采访时表示，以往破净股主要在银行、钢铁等板块。破净股的σ大量⌊出现，与市场的低迷有较大关系，大量重资产公司股票在此过程中跌破净资产。此外，一些净资产较高但净资‡产收益率不高的股票股价也容易出现破净现象，其中包括一些次新股。

　　那么，目前的破净股又Èਭ有何特æ点呢？

　　据证券时报记者统计，按照上市板分布，目Β前38Λ0只破净股中，主板股票达Ó到367只，成为破净股的绝对主体；创业板有9只；科创板和北交所股票分别有2只。

　　从行业分布来看，按申万一级行业分类，地产和银行为®破净股集中地，其中房地产行业破净股数量占比接近12%，银行业破净股数量也占逾9%。此外，交通运输、非银金融、钢铁、纺织服饰等行业破净股也&#ffe0　;不少&#260f;。

　　总▣∞的来看∨，目前破净股仍主要集中在一些传统行业。不过，近年比较热门的一些行业也出现较多破净股，比如医药生物行业破净股数量也达17只，占比接近5%。

　　另外，对比历史数据，近期破净Ð股占比已经接近历史੤峰值▤。

　　比如在年内上证指数和深证成指收盘价最低੆的交易日（2022年4月26日），破净股数量达510只，破净股数量占A股总数的比例超ⓤ过了10%，达到10.6%▦。

　　证券时报记者根据Wind数据അ统计发现，2005年6月、2008年10♥月、2013年6月、2019年1月，是A股市场几个重要的阶段底部区域，这几个时间区域A股破净股数量和占比均较高，⊥其中2005年6月6日，破净股数量占比超过13%，为有史以来峰值区域，在上述时间区域过后，A股市场均迎来较大幅度上涨。

　　A股੏估值ਨ水‏平

　　进入价↔值区"间κ

　　值得注意的是，在破净股大º幅增加的同时，市场的市盈率水平也ੋ在明显走低，逐渐进入价值区ਨ间。

　　据Wind统计口径，上੊证指数最新滚动市盈率约为12倍，已明显低于最近十年ú的平均数水平（13.46倍Ο）和中位数水平（13.6倍），为市场提供了较高的安全边际。

　　对ξ于前期一些估值较高的板块，比如新能源板块，前海开源首席经济学家杨德龙认为，虽然今年以来受到市场整体下跌的影响，估值较高的新能源板块出现了大幅回落，但回落主要还是杀估值，当估值跌到一个合理的区间之后，就会吸引资金的关注。而大力发展清洁能源是既定国策，也是我们实现碳达峰和碳中和“双碳”ζ目标的必由之路👽。

　　桂浩明认为，对于破净股本身而言，是♡否有较大投资价੨值，需要具体分析，比▤如银行股的破净就持续了几年。

　　随着市场关注度的转变，净资产的价值能否完全兑现，是一个问题。比如前几年出现过一些⊆企业，尽管净»资产较高，但存在较多商誉，这类公司即使破净，但资产质量并不高，并不能成为∇股价会上涨的理由。

　　⇐不过，桂浩明还是认为，大量破净 股的出现，确实反映市场估值比较ε低的现实。

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