来源：华泰期货‘ ⓩ 作者ⓖ：华泰期货
研∏报正文a0;
市场分»析–：
11.22号，RU主力收▨盘¤12785（+430）元/吨，混合胶报价10845元/吨（-55），主力合约基差-785元/吨（-20）；前二十主力多头持仓88534（-206），空头持仓91672（-6469），净空持仓3138（-6263）。
11.22઼号，NR主力收盘价9525（+205）元/吨，青岛保税区泰国标胶1345美元/吨（+25），马来西亚标胶1335美元/吨（+30）。
原料：生胶片4º5泰铢/公斤（0），杯胶ટ37.5泰铢/公斤（-0.2），胶水44.1泰铢/公斤（0），烟片‡46.3泰铢/公斤（-0.94）。
截止1ⓟ1.18日：交易所总库存328280（+6416），交易所仓单299830（+2260ਬ）。截止11.17日，国内全钢胎开工率为61.56%（+10.57%），国内半钢胎开工率为67.59ળ%(+8.62%）。
观点：昨天胶价延续强†势，最近盘面波动较大。RU短期焦点仍在仓单上，随着交易所老胶仓单注d3;销之后，盘૪面还剩余11.3万吨的仓单。
接下来1£1月国内云南及海南主产区全乳胶产量将较为关键，这也是目৻前市场上有分歧的地方。目前因产区胶水干含减少，部分浓乳厂停产叠加全乳生产利润较好有利于后期全乳产量的增加。
后期来看，随着进口量的逐步৻增加，国内社会库存及港口库存呈现小幅累库状态，后ç期需ⓒ求恢复较为缓慢下，预计还有累库空间，压制胶价反弹空间。
Ë策略：中性。目前ΘRU盘面焦点主要在后期国内交割品સ产量上。但从中线供需来看，因后期国内进口量将逐步增加，而需求回升较慢，国内累库仍有空间，限制胶价反弹空间。
风险：μ♧国内需求继续下行，全球产量的释放节奏。ⓗ
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