方证视点:缺口不补 转折行情

发布日期:2022-11-24 07:44:46

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  【方证∧视点】缺口不补 转折行情—υ—11ò24

  来⊂源:伟哥૩论市&੭nbsp;

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  核心观੒ý点

  我们一直强调,A股的基本面与技术面共振,A股与港股形成良性联动效应,外在因素对A股的扰动因素在减弱,美元形成趋势性回落走势,人民币兑▣美元贬值压力在减缓,北上资金流入为主,A股向上空–间远大于¤向下空间,A股结构性机会层出不穷,从资金流向看,沪市正在成为资金主战场。

 χ⊗ 盘面分析š

  周三“中字头”个股继续领涨,午后Ο赛道股有所回暖,并带领指数震荡上行,大盘全天探底回升。最终,大盘以上涨⌊0.26%收盘,创业板下跌0.14%,两市总成交量较前一交易日减少6.12%,量能仍难释放,情绪小幅℘回升,信心小幅提振。

  量能有所减少,个股活跃度减少,分્化有所增加,昨有41家个股涨停,其中有1家个股20%涨停,有48家个股涨幅在10%涨停板之上,有26家个股跌幅在10%以上,19家个股跌停,涨幅超过5%个股有149家,跌幅超过5%的个股175家。涨幅较高的为Λ光伏、基建、电工电网、特高压、石油天然气等,跌幅较深的为教育、ઍ疫苗、制药、Web3.0、CRO、软件等,量能小幅减少,赚钱效应减少,亏钱效应增加,国企改革领涨,风格或将转换,等待量能释放,是周三盘口主要特征。

૙ ∧› 技术面分析

  从技术੐上੉看,周三大盘低开之后绕前一收盘点位反复震荡,尾盘以红盘报收,并呈价涨量缩的态势。5日、10日均线收复,价涨量缩的量价背离态势,短线大盘还难以大幅走高,但下跌的空间也不大▧,继续窄幅震荡是大概率事件,大盘正步入“收敛三角形”整理态势,短线面临方向选择。

  分时图技术指标显示,30分钟MACD指标重新多头强化,60分钟K线组合形态્为“收敛三角−形”整理,短线向上↓的概率大于向下的概率。

  上证50价涨量缩,5日线得而复失,10日线收复,价涨量缩的量价背离关系,短线盘&#256d;中有回调压力,K线组合形态也为“收敛三角形”整理,短线向஻上还是向下,量能将决定走势ਬ。

  创业板价跌量Δ缩,短期均线反压,日线MACD指标死叉且空头强化,但K线组合形态为“单针探底”,♠60分钟SKD指标金叉且多头强化,短线有望‘走出反弹走势。

  综合技术分析,我们认为,短线大Ó盘仍处于高位平台蓄势整理态势,上下空间两难,短线绕3100点继续⌋震荡运行的概率大,但大盘时空转换的窗口开启,短线面临方向选择,无论向上还是向下,量能੤能否释放是关键,价涨量增则向上突破,价跌量增则向下突破,从近期的技术形态上看,向上突破的概率大于向下。

ê  基本²面分析▨

  11月11日至今,大盘在3050点—3150点间震੣荡运行,盘中留下二个缺口未回补,一个是11月11日留下的向上跳空缺口,另一હ个是11月21日留下的向下跳空缺口,而这个缺口都在其后的大盘运行中,11月21日留下的缺口很快就得到ϖ了回补,但11月11日留下的缺口仅部分得到回补,一直未能得到完全回补。

  股市为什么在交易中会઒留下缺口,缺口的意义又是什么,怎样判断缺ਲ਼口的性质,这对宽基指数及个股走势判断意义重大。股市的交易是连续竞价交易,缺口的出现在理论上意味着市场基本面、政策面或消息面发生了重大变化,引发了市场情绪波动ક,股市交易出现了非连续竞价交易,在价格上出现了跳跃,在K线上就留下了缺口。

  由于在A股市场上,个股交易有涨跌停板制度,所以研究个股形成的向上或向下缺口就会失真,一般仅作为个股的强弱判断ੇ,不作为个股行情性质的判断。所以,在A股市场所ਭ提到∏的缺口,一般泛指宽基指数留下的缺口。缺口在理论上有股价区间震荡留下的缺口,这个称之为普通缺口,这是市场交易行为所留下的,有时很快就会回补。

  有的是市场或个股基本面发生重大变化而留下的缺口,这个就是转折੬性缺口,这个缺口仅部分回补或完全不补,如2008年11月10日,4万亿投资政ψ策出台后,大盘在底部1664点附近留下一个20.08个点的向上跳空缺口,2019年1月4日,大盘留下一个♤0.19个点的向上跳空缺口,皆未得到回补,这些就是转折性缺口,转折性缺口的出现意味着大盘将出现趋势性反转走势,即大盘后市运行不创新低、必创新高。

  历史规律表明,A股在一段上涨或下跌趋势中,只会出现三个缺口,即突破缺口、持续缺口及衰竭缺口(也有称之ࢵ为竭尽缺口),不会留下第四个缺口,由于缺口的“空中楼阁”性质,向上缺口对后市形成向下引力,向下缺口对后市形成向上引力,且周线没有留下过缺口,周线留下的缺口必补,就如2020年7Å月6日留下的缺口就是周线缺口,形成了较大的向下引力,大盘难以持续走强,并在今年3月大盘下跌◘中得到回补。

  非转折性缺口ⓘ多为政策推动或消息影响下的情绪缺口,即受政策或消息影响,市场的兴奋度较高或情绪极为颓废,场外资金流入抢盘或场内恐慌资金抛盘,造成指数出现了跳跃式‹走Œ势,未能出现连续竞价交易,从历史规律看,这些非内生式的,是外在因素影响而留下的缺口,后市都会得到回补,这就是市场上常言的“逢缺必补”,如2020年7月3日、7月6日及11月15日留下的缺口都得到了回补。

  今年大盘自3424点回调以来,留下了三个向下跳空缺口à,分别在7月1¶1日、9月14日及10月28日,10月28日留下的缺口就为“衰竭缺口”,10月31日盘中留下第四个缺口,当日即得到回补,意味着市场衰竭到极致,跌透了,就是最大的利好,将吸引场外资金流入,也就意味着大盘将掉头向上运行,这是我们当时在报告中极力看好A股后市√行情的原因之一,大盘随之走出了强劲的上行走势,并快速回补了10月28日留下的向下跳空缺口。

  目前我们注ਖ਼意到,大盘在7月11日、9月14日留下的向下跳空缺口还未得到回补,对大盘形成向上引力,后市大盘回补这两个缺口是大势所趋,A股中ⓥ期趋势可期'。但11月11日留下的向上跳空缺口仅部分得到回补,也在形成向下引力,这是大盘一直高位徘徊运行,难以继续形成向上突破的原因所在。

  那么,11月11日留下的缺口会不会回补,这是市场关心的问题,也是技术派资金不敢向前越雷池一步的ੜ原因。我们的观点是,这个能否回补,就要看这个缺口留下的性质,是情绪化外在的,还是基本面内在的,我们倾向于是∩基本面内在,即11月11日防疫政策从全面转向精准,市场对未来经济回升的信心大增,之前大盘回调的四大基本面因素(美联储加息超预期、地缘政治恶化、疫情防控层层加码、经济‍下行压力不断增大)都出现了一定程度的反转,由此才留下了这个向上跳空缺口,这个缺口性质理论上为基本面转折缺口。

  我们的观点是,11月11日留下的缺口既然是基本面形成的转折向上缺口,那么回补的概率较低,除非内在基本面因素再度发生重大变化。那么,这个缺口性质Ú如何得到确认呢,我们的观点Ù是大盘再度创上行新高,即大盘收盘能够放量站在3146点之上,否则还要进一Õ步观察确认。

੎  操作Ö策略ⓒ

  昨大盘在“中字头”☎股及蓝筹股上涨带领下,继续红盘报收,但市场结构分化较为明显,市场呈现出久违的“二八”∋现象,市场赚钱效应不高,两市量能再度萎缩,3100点得而复失。我们认为,短线大盘继续绕3100点蓄势运行的概率大,上有压力,下Φ有支撑,大盘能否形成向上突破走势,除了量能能够重新有效释放外,大小市值股能够重新形成“共振”态势也是关键。

  我们一直强调,A股的基本面与技术面共振,A股与港股形成良性联动效应,外在因素对A股的扰动因素在减弱,美元形成趋势性回落走势,♧人民币兑美元贬值压¯力在减缓,北上资金流入为主,A股向上空间远大于向下空间,A股结构性机会层出不穷,从资金流向看,沪市正在成为资金主战场。操作上,随风而动,关注“三低Ω”,淡化指数,关注个股,逢低关注金融、中字头股、文化传媒、电力、电力设备、有色及低位蓝筹股,回避前期涨幅过高股及垃圾股。

  择时模⊂拟ⓠ股票组合

  图表1:2022模拟&#222e;股ચ票组‏合

  数据来源 :方正证券研Ε究所 WIND资讯

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  图ધ表2:组合相对沪深300收૥益图

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