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ô će;记者 赵子强 任世碧
临近年末，随着¥A股市∝场企稳，结构性行情呈现，市场各方对跨年度行情预期逐–步升温。
▩ 《证券日报》记者通过采访业内专家∏和翻阅众多券商研报发现，市场主流观点认为，当前A股市场，从基本面、技术面和估值水平等多角度看，已整体具备企稳回升条件，跨年行情基础扎实，部分板块或迎来逢低布局窗દ口。
A…股已具à行情ੈ启动基础
从历史数据来看，近年来，A股市场跨年行情出现的几率较高，不过，从涨幅大小到启动时间，每次跨年行情差别都较大。跨年行情ઍ启动时间点，最早会在11月份，比如2020d3;年11月份至次年2月份，上证指数从3209点上涨至3731点，最大涨幅为16%。较迟可能会延后至次年1月份，跨年行情跟春季躁动行情重叠，比如2019年1月份启动的反弹行情，上证指数从2440点上涨至328Āf;8点，涨幅超过30%。
相关分析人士认为，一波行情的÷启动需要多重因素配合，目前A股已具备行情启动ਬ的基础。
从今年的宏观面来看，国家统计局数据显示，今年前10个月，全国规模以上工业增加值同比增长4.0%，比1月份至9月份加快0.1%；固ડ定资产投ⓞ资同比增长5.8੨%，其中基础设施投资同比增长8.7%；社会消费品零售总额同比增长0.6%。
ψ 国家统计局新闻发言人付凌晖表示，“10月份以来，各地区各部门加力落实稳经济各项π举措，积极释放政策效能，国民经济总体延续恢复态势，经济社会发展大局保持稳定૮。”
κ 从资金面来看，人民银行则通过降准保持流动性合理充裕。中国人民银行决定ñ于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25%（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。此次降准共计释放长期资金约5000亿元。同时，近期有大量资金涌入A股市场。11月1日至11月25日累计北向资金净流入达到491.31亿元；融资客也加速入场布局，月内છ累计融资净买入额达275.78亿元。
兴业证券表示，2023年市场资金¬面有望边际♬ćc;改善，今年市场并不缺资金。一方面，M2社融增速表征的剩余流动性持续走阔，显示有大量资金未被实体吸收、停留在金融市场；另一方面，市场利率持续低于政策利率，反映市场资金充裕。
从技术面来看，进入11月份，A股市场逐步回暖，市场投ⓠ资情绪逐步回升，11月25日权重股发力，带领沪指拉升翻红，并且收复3100点整数关口，月内累计涨É7.2%。相关分析人士表示，当前A股仍处于修复性行情中，技术上有明显的箱体震荡态势，随时有可能启动向上突破的跨年行情。
∂ 跨年行情动力来自三方面Ú⊇
对于今年A股能否出现跨年行情。接受《证券日报》记者采访的川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，今年年末有望出现跨年行情，跨年行情能否出现主要观察三个方面：一是看是否有强有力的政策催化，年底的中央经济会议到明年的“两会”召开，政府工作报告和相关文件的密集出台，受政策支持的行业走强概率较大；二是观察股票市场估值是否合理，今年以来A股市场整体出现♨一定回落，当前A股市ફ场整体估值处于历史相对低位区间，具有跨年行情的可能性；三是看流动性是否充裕，近期国常会提出要加大对民营企业发债的支持力度，适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕。因此≥，综合以上三方面条件，A股市场具备产生跨年行情的基本条件。
上海证券认为，随着政策暖风袭来，跨年行情有望开启。支撑跨年行情的动力主要有三方面：首先，海外方面，得益于食品、能源等分项的滑落，海外通胀回落幅度大幅高于市场预期，美联储预计将逐步结束此轮史诗级别的加息周期。若未来美债收益率进一步回落，美元指数将可能处于高位振荡回落态势，有望催化人民币从贬值走向升值；其次，国内方面，管理层应对新型冠状病毒肺炎疫情Î联防联控机制综合组公布优化疫情防控二十条措施发布，未来防疫政策有望进一步优化；第三，央行和银保监会联合发布十六条措施支持房地产市场平稳健康发展，央行结构性货币政策将进一步发力，ćc;我国经济恢复发展基础将进一步稳固。当前市场整体估值较低显示权å益性价比更高，可能进入逐步逢低布局窗口。
持有相同观点的三十三度资本基金经理程靓对记者表示，当前市场的估值水平处于历史相对低位，而随着经济࠹发展的积累效应，整体ο会有一定的正向反馈，因此，今年年末的跨年程度出现概率仍旧存在的。
中泰证券表示，在今年地缘局势重大变化及全球各国不同防疫节奏等因素的影响下，中、美、欧等全球主要经济体出现明显的经济周期错位，股市呈现“此消彼长”特点，四季度伴随欧美相继陷入经济衰退泥潭，A股又可能像5月份至6月份一样成为全球资੦金阶段性的“避险地”。当前A股市场底部区间已逐渐明晰，A股四季度“暖冬行情”有望进一步λ兑现。
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机构评级ü锁定三大行业
展◙望A股的跨年行情，信达证券策略分析师樊继拓表示，在稳增长政策持续发力背景下，四季度A股↵市场可能会开始新的风☎格转换。当前非银板块估值位置更好，随着指数反转，上涨弹性可能会超过银行、地产板块。跨年行情有望开启，风格转换或持续深化。
Υ “耐心等待底部夯实，逢低布局跨年行情。”西部证券表示，从结构上看，随着年末政策窗口期◐临近，市场转向经济政策的预期，医药、家电、食品饮料、金融地产行业的估值切换行情正在逐步展开。在长期政策目标指导下，资源和信息安全密切相关的农业、半导体、信创和军工行业正在进入布局期。
中金公司研究部董事总经理、策略分析师刘刚认为，今年底至明年一季度，A股指数ÿ层面可能迎来阶段性机遇。一方面，在政策调控等因素作用下，中国经济短期增长反弹力度可能超预期，如房地产向下超调可能得到修正；另一方面，海外主要经济体的增长放缓，并不会带来次生危机冲击，外围扰动不至于继续增强。估Ò值方面，2022年A股市场整体估值有所回落，其中沪深300等主要蓝筹指数的估值，已跌至历史区间下沿。叠加热门成长赛道的偏高估值也得到较充分消化，A股市场估值已具备中长期吸引力。
排排网财富研究部副总监刘有华告诉记者，今年的跨年行情建议关注以下两方面的机会：一是，能源进入需求旺季，而且能源危机有加剧迹象，紧密关注石油、天然气、煤炭以及相应的能源运输板块；二ćf;是，政策大力扶持下，紧密ćb;关注☎半导体、计算机软件、信息安全、5G通信等与国内自主可控、信创安全相关的板块。
除上述机构看好的领域外，记者Ι通过对最近ä一个月评级机构推荐数据统计进一步发现，建筑材料、农林牧渔、医药生物૯等三大行业被推荐看好公司占比均超40%，被机构视为跨年度行情的布局主线。
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从近10年的数据看，上述三板块跨年行情（当年11月份到次年的3月份Ñ），出现上涨的几率较高，其中，建છ筑材料10年全部呈现上涨态势，农林牧渔有7年上涨、医药生物则多达9年上涨。
对于建筑材料板块的投资机会，中国银河ćb;证券表示，在碳中和大背景下，建筑能耗标准的提升有助于高品'质绿色建材应用的普及和推广，具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益，建议关注消费建材龙头企业。
对于农林牧渔板块的投资机ⓛ会，开源证券表示，2023ñ年新一轮“猪周期”开启，规⊆模养殖企业有望进入“黄金发展期”，猪价上涨亦带动其他板块步入上行周期。玉米种粮景气度同步性高，转基因商业化东风已至。种业振兴大背景下，转基因商业化将开启我国种业发展新格局。我国传统及转基因种业市场格局仍待改写，种源安全政策背景下，具备优异育种创新能力的企业将在未来实现市占率的进一步提升，并在政策红利期充分受益。
对于医药生物板块的投ષ资机会←，浙商证券表示，中药创新药竞争'格局良好，且有望通过进入医保以实现快速放量，在研发端投入较大的中药企业值得关注。
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