π安装新浪财经客户端第一时间接收最全面的市场资讯′→【下载地址】ⓑ
随着标普500指数保持在4000点以上░，恐惧指数已经下降到今年的最低水平之一，华尔街的许多投资者开始猜测，美股是否已经触底，尤其是☺考虑到现在美联储已经发出了未来将放缓加息步伐的信号。
但事实是，美国的通胀率仍保持在四十年来的高点▦Ψ附近，大多数ⓠ经济学家预计，美国经济明年将陷入衰退。
∧ 过去六周美股表现不错，标普500指数在10月份大涨后▤继续攀升，因此几周以来一直在其200日移动平均线的水平之上交易。更Ä重要的是，道指自10月中旬以来一直引领市场走高，已经从9月下旬的低点上涨超过19%，正处于退出熊市的边缘。
周五，一些分析师担心，最近的这些涨势可能意Ô味着美股੭已经超买。独立分析师Helen Mei∋sler称：“我的估计是，市场在中期基础上略微超买，但可能会在12月初完全超买。”
她并不是唯一一个预计美股可能很快会经历另一次回调的人。摩根士丹利的Mike Wilson在预测了今年将出现严重抛售后，已经成为华尔ⓥ街最受投资者关注的分析师之一，他在本周早些时候表示，他预计标普500指数将在明年第一季度在3000点左右见底，€从而带来一个极好的◙买入机会。
¯
由于有如此多的不确定性困扰着股ι市、企业利润、经济和通胀等因素的前景，在决定股市µ的可投资低点是否真正到来之前，投资者可能需要分析一下以下几件事。
一、对企业利润预期的减弱可ੈ能会损害股Ø市
本月早些时候，高盛集团和美银⇐证券的股票策略师警告说，他们预计，明年的企业盈利增长将停滞。虽然分析师和企业已经下调了他∃们的利润指Ñ引，但华尔街的许多人预计，随着时间进入明年，会出现更多的下调。
这可能会给股市◈带来更多的下行压力，因为今年到目前为止，虽然企业盈利增长已经放缓，但股市仍ੑ然在蹒ë跚前行，这在很大程度上要归功于美国石油和天然气公司的利润飙升。
二、历史数据表明 在美联储降息之前Š股市લ不会见‡底
Ö 由美国银行分析师制作的一张图表在今年已多次出现在人们面前。这张图表显◐示，在过去70年里，美股在美联ⓝ储降息之前往往不会触底。
尽管在2020年3月，由新冠疫情引发的股市大跌的最ⓑ低点几乎正好与美联储决定将利率降至零并释放大规模货币刺激措施相ćb;吻合，但通常情况下，在美联储至少进行几次降息之后，股市才会开ચ始长期走高。
但话说回来，正如市场策略师们喜欢说的⌉那样«，历史数据并不能保证ⓜ未来的表现。
▒
三、美联储的基准Μ政策利率可能会超出投资者预期Ì
Ò
根据芝商所±的FedWatch工具，市场目前⌋认为利率将在明年年中达到峰值，第一次降息最有可能会在明年第四季度到来。
Beam Capital的♧投资组合经理Mo÷hannad Aama指出，由于通胀率仍然远远高于美联储2%的目标，美联储有可能需要在更长时间内保持较高的利率，从而给股市带来更⇓多痛苦。
ઠ Aama称：“每个人都在期待2023年下半年的ⓢ降息，然而，在更长时间内保持较高的利率将被证明会在2023年整年持续，虽⌈然大多数人都还没有为此建模。”
市©场策略师表示，在更长时间内保持较高ৄ的利率对成长股和纳指来说是个坏消息，这些股票在低利率时代表现出色◘。
但如果通胀没有迅速消退，美联储可能别无选择，只能坚持下去，正如美联储几位高级官员，包括主席ù鲍威尔，在公开评论中所ણ说的那样。虽然市场庆祝着10月的通胀率读数略微低于预期，但Aama认为，工资增长还没有见顶，这可能会对价格等因素造成压ⓜ力。
本月早些时候，美国银μ行的一个分析师团队与客户分享了一个∂模型，模型显示，通胀可能要到2024年才会大幅消退。美联储最新的利率预测“点阵图”，美联储高级政´策制定者预计，利率将在明年达到峰值。
但ક美联储自己的预测很少能实现，在最近几年尤其如此。例如，在美β国前总统特朗普猛烈抨击美联储并使回购市场震荡后，美联储在上次试图实质性地提ૢ高利率时退缩了。最终，新冠疫情的出现激励美联储将利率降至零。
”
↑ 四、债券市场仍在预示着未来的经济િ衰退
市场分析人ä士表示，对美国经济可能会避免出现严重衰退的希望无疑有助于支撑股市，但在债券市场上，日益倒挂的国债收益率曲线b3;正在发出完全相反的信号。
周五Ã，2年期国债收益率比10年期国à债收益率高出75ⓘ个基点，大约处于40多年来倒挂最严重的水平。
在这一点∑上，2年期/10年期国债收益率曲线和3个月/10年期国债收益率曲线都已经大幅倒挂。收益率倒挂被视为一个可靠的经济衰退指标，历史数据显示，3个月/10年期国债收益率曲线的Œ倒挂，甚至比2年期/10年期国债收益率曲线的倒挂，更能有效预测即将到来的经济衰退。
Ú随≡着市场发出的信号喜忧参半，市场策略师表示，投资者应该更加关注债Ε券市场。
盈透证券的首席策略师Steve Sosnick称：“这不是一个完美的指标，但当股市ó和债券市ò场出现 差异时，我倾向于相信债券市场。”
ૠ五、俄ì乌冲突仍然是不可预知但影响力巨大的因â素
可以肯定的是，俄乌冲突的迅速解决可能会推高全球股市，因为冲突扰乱了包括原油、天然气和小麦在内ਨ的关键商品的流通，帮助刺激了世界各ૉ地的通胀。
两方的冲突升级至今已满九个月且并无缓和的势头，这可能对市场非常、非常不利。此前乌克兰总统泽连斯基强调，乌克兰部队在各个方向都¡坚守住“关键œ的战线”。Clocktower Group分析师Marko Papic表示：“实际上，我认为市场的最大风险是乌克兰继续向世界展示它的能力。乌克兰的进一步成功Η可能会促使俄罗斯做出其他反应。这将是美国股市最大的风险，”
24小时滚动播报最新的财经资讯和视પ频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinaૠncαe）
新⇑浪财经意见反a0;馈留言ਨ板
ਨAll R▥ights Reserved 新浪公司 版权所有
