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东方证券发布研究报告称，维持华虹半导体（01347）“买入”评级，预计2022-2″4年每股净资产为2.47/2.8/3.17美元，目标价38.78港元。公司单季业绩再੧创新高，期内归母净利润1亿美元（同比增211%），另12英寸线扩产进度符合预期，产能保持满载。
东方证券主ૌ要观点ਨ如下：
☜વ单季业 绩再创新高。
公司22Q1实现营收5.9亿美ƒ元，超出指引（5.6亿美元），同比增95%，环比增13%；22Q1实现归母净利润1亿美元，同比增211%，环比下降23%。毛利率方面，22Q1单季毛利率达到26.9%，略低于指引的28%-29%，同ઽ比ü增3.2pcts。公司22Q2销售收入指引为6.15亿美元，毛利率指引为28%-29%。
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8英寸晶圆持续满产，ASP大幅提升。૪
22Q1公司8英寸业务实现营收3.3亿美元Ë，同比增33%，环比增3%，毛利率达到38.6%。8英寸厂产能利用率维持108%的高位，受设备供给影响，全行业8b3;英寸产线扩产有限，但需求从8英寸迁移到12英寸晶圆仍需时间，预计8英寸产线高利用率有望在未来较长时间内维持。三季度8英寸晶圆ASP为582美元，环比提升11%é，供需紧张态势下ASP仍有进一步上行空间。
≠ 12ਖ਼英寸线扩产进Μ度符合预期，产能保持满载。
22Q1华虹无锡实现营收2.6亿美元，环比增27%，毛利率12%，环比小幅下滑。22Q1公司12英寸收入占比达到44%，去年同期为18%ι，21Q4为39%。22年第一季度12⇒英寸片产能6.5万片/月，产能利用率104%，公司预计2022年底扩产至9.5万片/月。该行认为公司12英寸产线扩产恰逢其时，与需求∫共振，在今年汽车、新能源等领域缺芯延续的背景下，市场对特色工艺的需求维持高位，高产能利用率有望维持。22年一季度12英寸片ASP为1212美元，环比提升6%，22Q1公司55/65nm产品占比已达到17%，随着未来线宽更窄的IC占比提升和产品结构改善，公司12英寸片ASP亦将持续提升。
拟科ઞ创 板上市募集હ180亿元人民币。
公司董事会已ચ批准科创板上市计划，拟发行4.3亿新股，募ળ集资金的约70%投资于华虹制造无ćf;锡项目；约11%用于8英寸晶圆厂房优化升级项目；约13%用于工艺技术创新研发项目；约6%用于补充营运资金。
α 风险提示：下游需求不及预期；产品结构改善不‘及预期；华虹无锡厂客户导入及技术开发♧进度不及预期、费用率改善不及预期、A股上市进度不及预期。
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