广发农产品日评：美豆话题不足

　　▒Λ豆β粕：美豆话题不足，国内豆粕库存仍在低位

　　【现货&ⓥ市场Ò】

　　昨日油厂豆粕报价下调20-200元/吨ਲ਼，其中"沿海区域油厂主流报价5050-5390元/吨，广东5390元/吨跌160元/吨，江苏5060元/吨跌60元/吨，山东5050元ࢮ/吨跌150元/吨，天津5090元/吨跌30元/吨。

ÿ　　【♡基本面消息】¤

　　马托格罗索州农业经济研究所（Imea）负责人Cleiton Gauer周五称，上周马托格罗索州再度出现降雨，但在大豆作物已经进入关键生长期之际，降雨分布仍不均匀。Imeⓩa上周公布称，维持马托格&#266b;罗索州大豆产量预估在41↓80万吨，较上年产出增加2.36%。数据显示，截至周五，马托格罗索州大豆种植面积已经达计划种植面积的98.96%，而去年同期为99.81%，同期历史平均水平为96.8%。

　　咨询机构Safras & Mercado预计，巴西2023年大豆出口应会达到9，300万吨，较2022年的7Ð，720万吨增加20%。在7月的报告中，î该机构预计出口为9，150万ો吨。　

ਠ　　【੖行情展望】◯

　　当前美豆话题不足，南美天气正常，播种有所提速，且市场担忧后期中国需求，整体依旧维持区间震荡格局。尽管近期供应预期有所好转，੕开机率回升，但到港阶有所延迟，国内豆粕库存整体仍在偏紧格局，且后续买船仍઱有较多不确定性，下方空间预计有限，关注4100支撑位。操作上，可尝试轻仓试ⓚ多。

　　"生猪：关注旺季需求表⌊现，近月合♣约维持谨慎偏空看法

¶

î　　【ì现货情况】

　　昨日现货价格稳中偏弱，全国均价23.69ι元/公斤，较昨日下跌0.07੪元/公斤，其中河南均价为23.58元/公斤，较昨日上涨0.18元/公斤；辽宁均价为23.1元/公斤，较昨日基本持平；广东均价为24.5元/公斤，较昨日下跌0.2元/公斤⇑。

　　根据市场预⊂估，今日猪价છ稳中δ偏弱运行。

Ï　　‌【基本面信息】ਮ

　　ê涌益੆咨Ú询监测：

　　截至11月17日当周仔猪市场销售均价为 764 元/头，较上周环比 下跌 ੠4.86%；二元母猪市场均价为18੤22 元/头，较上ä周 环比下跌 0.92%。市场目前补栏积极性平平。

ળ　　自繁自养养殖利润均值为846.02元/头，较上周9Ü59.55元/头-113.53元/头；外购仔猪润为830.61元/头，较上周944.16元/头-113.55元/头；放养利润为607.99 元/☞头，较上周720.48元/头-112.49元/头。

　　当周全国出栏平均体重为130.19公斤，较上周上调0.14公⊥斤，环õ比增加 0.11%。大猪需求上升，叠加二次育肥'出栏，体重持续上行。

　υ　ψ【行Ò情展望】

　　进入11月下旬，市场关注点逐步转移至腌腊需求所带来的季节性上涨上。近日现货价格&#25c8;下跌，散户认价程度降低，但阶段性市场供应«仍然充足。同时，屠宰增量有限，腌腊尚未正式启动，且受口罩事件影响，多地需求承压，关注下周降温后市场需求是否有明ⓗ显改善。后续市场，供需双增，不确定性较大。目前从宰量来看，今年整体需求相对疲弱，且尽管集团厂顺势出栏，但散户仍有赌行情压栏行为，供应后移。盘面上方空间有限，近月合约建议逢高谨慎偏空对待，或等待需求端明朗；远月合约受大的上涨周期影响，可关注长线做多机会。

　　玉米ⓤ™：玉米现货偏强运ⓣ行，维持逢低做多思路

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œ　　【现货价格&#263f;】

　　11月2Ã1日，东北三省及内蒙重点深加工企业玉米主流收购均价2681元/吨，较昨日上涨20-30元/吨；华北黄淮重点企业陈玉米主流收购均价2929元/吨，较昨日上涨10元/吨。鲅鱼圈（容6ત80-730/14.5-15%水）平舱价2880-2900元/吨，较昨日持平；锦州港（15%水/容重680-720）平舱价2880-2900元/吨，较昨日持平；蛇口港散粮玉米成交价3010元/吨，较昨日持平。一等新玉米装箱进港2870-2890元/吨，二等新玉米平仓2880-2900元/吨，整体较▒昨日持平。

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　　【基本κ面消息】Δ

　　21日华北地区晨间到车177辆，੍较昨‹日减少7车。'

　　根据我ⓔ的农产品网对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的调查数据—显示，2022 年第46周，截止11月16日加工企业玉米库存总量211.3万吨，较੬上周上涨 2.77%。为防止粮源外流，深加工提价收购，近期玉米库存略有回升。

　　全国主要 126 家玉米深加工企业（含 69 家淀粉、35 家酒精及 22 家氨基酸企业）共消费玉米 108.8 万吨，较前一周减少 2.0 万吨；与去年χ同比减少 4.2 吨，同比Ä减幅 4.8&#25a1;9%。

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૯　　Β【行情展望】

　　东北地区，产区深加工为保证粮源，ⓐ继续提价吸引到货量，农户惜售，提振价格。但天气转冷后期不利于保存，且当前售粮进度偏慢，后期或将迎ࢵ来集中售粮，价格上方受压制；华北地区ì，深加工到货量延续低位，价格有平稳。预计短期现货仍维持偏强运行。

　　盘面来看，伴随人民币升值，进口玉米成本进一步下降，市场担心巴西玉米冲击后续玉米市场；但年内产需缺口确定，中长线∅偏强逻辑仍在，玉米可维持逢低做多ૣ策略≤。

　　油脂：原油价જ格探底回઒升，建议油脂空单减仓⊇

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　ડ　【现货η市场】

　　现货方面，受疫情等影响，豆油需求转弱，成交量减少。ત昨日华东现货基差为01+（102઴0-1050 ）元/吨，华南现货基差为01+（770-850）元/吨，山东现货基差为01+（830-880）元/吨，华北现货基差为01+ （8≥00-830）元/吨。

∅

　　【基本⌉面૞消息】

　　11月21日消息×，印尼棕榈油协会（GAPKI）周一公布的数据显示，印尼9月棕榈油产品出口量为318万吨较去年同期增加10.&#25bd;3%，但环比下降。9月棕榈油产品产量增至499万吨，9月末库存降至4૨03万吨

　　交易商称黑海谷物出口协议续签前景乐观，地缘政治紧张局势û有所缓解，黑海地区的葵花籽油运输以及马来西亚马币的走ý强均会削弱马来西亚棕榈油出口‾竞争力，对价格不利。

　　南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）最新发布的数据显示，੏2022年11月1-20日马来西亚棕榈油产量环比减少12.39%，油棕鲜果串单产较上月同期下降12.18%，Θ出油率下降0.04%࠹。

　　独立检验公司Amspec Agri周一发布的数据显示，马来☺西亚11月1ⓞ-20日棕榈油产品出口量为9࠷21，808吨，较上月同期的895，522吨增加2.94%。

　　据海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国10月棕榈油进口量为483，6O00.67吨，环比减少21.06%，同比增加33.¹53%。其中ξ，自印尼进口棕榈油368，321.00吨，环比减少25.2%，同比增加32.4%。同期，自马来西亚进口棕榈油115，142.87吨，环比减少4.0ⓓ4%，同比增加37.23%。

　　【"行情↓展 望】

　　昨夜外盘原油价格探底回升，预计对油脂价格有提振，ⓥ油脂૩价格下跌到区间下沿，建议豆油2θ301、棕榈油2301空单减仓止盈。

　　白糖î：维持宽幅震荡格局，5500-5800区੨间操作

　　∅【行情分析】·∉

　　当下仍处于南北半块开榨交替供给真空期，存在一定供需错配问题，后期随着北半球进入榨季高峰，供应增≡量或限制原糖上方空间。国内新榨季推进缓慢，产▨区陈糖陆续清库，不过销区ટ购销不温不火，当前国内疫情多点爆发，需要关注消费端采购补库意愿。

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　　【基♤≡本面消息】

　‍　&#25bd;国际方面▧：

　　10月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为3151.8万吨，较去年同期的1703.9万吨增加1447.9万吨，同比增幅达84.98%；甘蔗ATR为145.13kg/吨，较去年同期的143.46kg/吨增加1.67kg/吨；制糖比为48.54%，较去年同期的37.01%增加11.53%；产乙醇15.91亿升，较去年同期的10.69亿升增加5.22亿升，同比增幅达&#25bc;48.94Ü%；产糖量为211.6万吨，较去年同Π期的86.2万吨增加125.4万吨，同比增幅达145.43%。

　　截至11月15号当周， ◊ICE原糖期货+期权总持仓为1008911手，较前一周增加88812手，时隔五个月后再ⓥ度站上百万持仓。投机多头持仓260601手，投机空头持仓12897&#263f;3手，投机净多持仓为131628手，较上周增加87443手。

&#222e;　　国内方面：ηÿ

　　海关总署公布数据ૌ显示， 2022ñ年10月我国进口食糖52万吨∫，同比减少28.69万吨，降幅35.56%。 2022年1-10月累计进口食糖402.46万吨，同比减少61.81万吨，降幅13.31%。

　　海关总署公布数据显示，税则号170290项下三类商品10月合计进口量为憨4.44万吨，同比减少2.01万ਜ吨，降幅31.2%；2022年1-10月糖浆三项共累计进口94.09万吨ÿ，同比增加44.35万吨，增幅89.14%。

　◐　【操作建议】区间震¬荡，背靠5700轻仓做空š

　　ੌ【评级】中∧√性偏空

　　棉花½ô：棉价重心有所上移Η，但弱势格局难改

’

　　【↵ⓚ行情分析】

　　隔夜美棉跌停。国内疫情延缓了2022/23年度新棉的加工上市及检验进度，使得新棉仓单注册缓慢，陈棉仓单在11月第15个交易日到期注销，使得CF01合约逼仓形势仍未完全消退，不过现货市场来看纺企信心¿不佳，下游织厂有较去年提前放假的Ǝ现象，同时棉商棉企现货出货意愿较强，现货价格依γ旧承压运行。综上，短期棉价或区间震荡，长期来看仍有下行风险。

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　੨　【基本面消⊕息】

　　¡国际Ο方õ面：

　　USDA：截止11月13号，美棉15个棉花主要种植州棉花收割率为71%，上周收割率为62%，环比上周增加9个百分点；去年同期水平为64%，较去年快7个百分点；近五年同期૮平均水平在63%，Ζ较近五年同期平均水平高8个百分点，本周美棉主产区天Ì气维系干旱，棉花收割进展顺利。

　　USDA：截至11月3日当周，2∀022/23美陆地棉周度签约3Ι.31万吨，周降24%，其中中国1.3万吨，巴基斯坦0.92万吨；2023/24年度周签约0.26万吨；2022/23美陆地棉出口装运2੤.45万吨，周降9%，其中中国0.83万吨，孟加拉0.37万吨。

　　国内ૄ方面∪：Û

　　11月21日，全国3128皮棉到厂≅均价15126元/吨，下跌182元/吨；全国环锭纺32Œs纯棉纱环锭纺主流报价23288元/吨，稳定；纺纱利润为16ਜ਼49.4元/吨，增加200.2元/吨，当前市场贸易环境暂未改善，产业链需求端动力仍显不足，厂商当前积极寻单出货，纺企纺纱即期利润为正。

　　截至11月21日，郑棉注册仓单228张，较上一交易日减少1002张；有效预报88ૣ张，较上一交易日增加4张，仓单及预报总量316张，折合棉花¼1Ë.26万吨。

　ü　【操作建议】ω↔逢高做空

　　【Λ评„级】℘中性偏空

　　uÉ 鸡蛋ⓒ：蛋价涨跌均有限，µ建议观望为主

　　【现货市场】：今日全国鸡蛋价格多数落0.10元/斤左右૝，少数地区稳定，个别地区小幅上涨。全国主产区鸡蛋均价为5.4Ν6元/斤，较昨日价"格走低0.09元/斤。鸡蛋货源尚可，市场消化平平。

　　【供应方面】：产地鸡蛋货源整体有限。从存栏量来看，整体存栏维持偏低ó水平，其中新开产蛋鸡数量不多；养殖ੑ单位择机淘汰适龄老鸡，部分惜售延淘情绪明显，下õ周淘汰鸡出栏量或仍有限。生产、流通环节库存维持正常

ä

ડ　　&#260e;水平。

　　【需求方面€】：终端市场∇高价难销，走货速度一般，贸易商参市谨慎，在੢产地小批量采购。

　　【价格展望】：11月市场需求平淡，下‘游各环节抵触高价货源， 蛋价持续上涨动力不强， 但考虑鸡蛋及淘汰鸡供应量偏紧的♧局面难有改善， 再叠加饲料成本仍居于高位， 养殖单位惜售、 盼涨情绪较浓， 因此在市场供需博弈下鸡蛋、高位震荡为主，ળ涨跌空间均有限。

　&#25b3;　花生：平稳Υ偏弱运行，短&#266b;线偏空参与

　　੡઴【现货市♤场】

　　昨日国内花生价格平稳偏弱运行，市场成交量有所减少。东北产区走货放缓，需઎求方高价采购谨慎，白沙价格小幅调整0.05-0.10元/斤，实际成交多以质论价，河南产区♪上货量仍然有‚限，基层惜售，价格相对抗跌，报价维持稳在5.30-5.45元/斤，部分好货报价偏高，市场按需采购。

　　近期花生油订单量较ϖ前期有ⓛ所好转，下游采购积极性一般，规模油厂采购花生量较前期有所好转。目前国内压榨一级普通花生油主流报价在੬17600元/吨；小榨浓香型花生油市场报价不一，主流报价为20000元/吨，观望心理明显。花生粕方面，受本周豆油工厂开机率大幅回升，油厂周度压榨量有望回升至200万吨左右，豆粕供给将明显增加，豆粕现货价格将以承压回落为主，花生粕价格偏弱运行，高价订单有限，报价5350-5500元/吨。

　　−【行情展望Æ】ડ

　　贸易商普遍低库存运行，随进随出的模式导致利润空间有限，加之部分工厂报价下ω调Å，副产品价格略显疲软，产区价格上涨动力不足。近两日，部分工厂停收以及价格调整的影响，市场观望心理明显增加。春节临近，预计油厂仍保持良好开机，短期不必对油厂停收而恐慌，花生价小幅震荡调整。建议盘面花Ö生2301合约短线偏空参与或观望。

　　红枣：新季红枣下树进度较૨慢，观望♦为主ð

»　　&#263d;【现货市†场】

　　新疆灰枣陆续下树，阿克苏、阿拉尔、且末、若羌下树进展较快，全疆下树进展在五成左右，疆内仍处管控状态，受人工少、运输费用上涨，包装等物资运输不畅，新季红枣下树进度较慢。目前为采收初期，进度较快的阿克苏大概采购进度为3成，并未展开大面积订园，阿克苏价格参考5.80-7.00元õ/公斤，阿拉尔参考6.35-7.80元/公斤，喀什团场少量成交参考7.50-8.50元/公斤ੜ，和田地区价格在7.50-8.50元/公斤，由于枣品质两级分化明显，同地区੘价格区间增大，买卖双方仍在博弈价格，枣农挺价情绪偏强，跟进订园进展。

　　销区方面河北崔尔庄市场暂未开市，Ô由于当地新冠疫情反复，市场外围暂不允许出摊销售，新货陆续到沧，目前销售利润可观；如意坊市场仍处于静默管理，场内到货仅可卸货不可发运，场外少量&#263f;到货，到货઩分散。

ઞ　Κ　【行ð情展望】

　　产区新货少量陆续到销区市场，各大销区市Õ场不同Ï程度管控，不利于货源流通，短期内价格趋稳运行。红枣期货底部震荡运行，建议观望દ为主。

　　苹果®：现ⓝ货价格偏弱运行，ê偏空参与

¨　　θ【现货⊂市场】

　　山东产区库内货源成交零星，多集中在库内小果等低价货源，部分客商以包装自存货应对需求。山东产区整体ℑ行情变化不大，调货交易多集中在小果货源，大果等高价货源成交有限，部分客商Û发自存货源补充市场，70#主流成交价格2.5元/斤左右。副产区走货也多以小果为主，大果等高价货源多呈有价无市状态，莱州65-70#价格2.2-2.3元/斤，青岛65-70#价格2.0-2.2元/斤，威海65-70#价格2.0-2.5元/斤左右，成交以质论价。陕西产区果农货成交困难，目前果农挺价情绪仍较高，客商多选择包装自存货，走货不快，旬邑、乾县产区受疫情管控发货困难。甘肃产区冷库零星出库，受疫情∑防控影响，客商到产地不便，整体交易清淡

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　　【行஻情展મ望】

　　2022•-2023产季苹果产量减少，山东苹果商品ⓔ率和入库量低于去年同期，疫情管控，−部分批发市场管控严格，成交转淡。西北产区冷库陆续开始出库，客商心态较为谨慎，终端成交不畅，产地走货缓慢。苹果现货价格偏弱运行为主，建议盘面2301合约偏空操作。

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