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£ 来源 锋雳
原创&nbs∉p;张孙θ明烁&<nbsp;
在两年多的时间里,苏州中来光伏新材股份有限公司(以下简称“中来股份(维权)”,3003્93.SZ)实控人4次♠筹谋易主,前三次均在临门一脚之际熄火。中来股份的股价也从首次易主时的5元/股徘徊,上升到第四次易主时的17◑.36元/股。
202ા2年◘11月11日,第四∂次易主计划一经抛出,中来股份便收到了实控人谋划转让控制权以来的第13份关注函。
在这个近乎戏剧化的控ë制权更迭迷局背后,随着一桩股权转让纠纷案的曝光,关于中来股份近些年的经营情况,更多不为人知的细节渐渐浮出水面。
☼ 出走的转ી型દ舵手
中来股份起步于常熟市的沙家浜镇,早થ年间,其创始人林建伟、张育政ˆ夫ੌ妇靠做建材生意起家,主营云石胶产品。
2008年,林建伟、张育政创立了中来股份,正式切入光伏背板੧领域。踩着太阳能电池背膜国产化的浪潮,作为国内—最早一批实现涂覆型太阳能电池背Û膜产业化生产的企业之一,中来股份凭借着技术和成本优势,逐渐在背膜领域站稳脚跟。
å中来股份林建伟憨ℜ
2014年,中来股份在深交所创业板上市。彼时,仰赖着太阳能电池背膜单一产品,其营收规ª模达到4.7亿元。但随着国内太阳能电池背膜逐渐实现大规模国产化,中来股份背膜产品优势渐渐退去,毛利率从2011年的52.65%逐年下降到2015年的Â33.37%。
由此,中来股份决心转型。2016年,Β中来股份提出从单一背膜业务升级为“光伏辅材”、“高效电Ö池”、“光伏应用系统”三大业务板块协同发展。Α其中,高效电池业务是中来股份2016年以来的转型重点。
正值用人之际,中来股份实控人林建伟挖来了刘≡勇。ⓨ没想到的是,多Ñ年后,两人因一份私下签订的《股权约定转让协议》而闹上法庭。
2016年5月,因公司业务发展⊇需£要,经林建伟提名,中来股ⓗ份聘任刘勇为副总经理。
公开信息显示,刘勇是新加坡国籍,材料科学与工程硕士,2008-2Ņ015年,૨在晶澳先后担任董事兼资深副总裁并首席技术官,首席运营官,负责晶澳太阳能的所有生ća;产和研发基地,并筹划和建立了晶澳扬州电池生产和研发基地、东海硅片和研发基地、合肥硅片-电池-组件一体化基地。
Χ 一道⇔新能 刘勇◊
2015年,刘勇加入隆基乐叶任组件事业部总经理,期间制定了乐叶技术及产能发展路û线图,规划了隆基乐叶泰州电池及ⓚ组件基地。
在隆基、晶澳ભ这样的光伏龙头履职,刘勇当年被中来股份格外看重,从年薪可见一斑。2016年,刘勇年薪高达61.4万,超过了林建伟,在中来股份董监高中薪酬排名第一。此外,2016年,中来股份还授予刘勇60万股限制性股票激励,该数量不仅是同批获授高管中的最高值,而且是其他高管℘的3倍。不过,因离职原因,刘勇走前并未拿到&这份股票激励。
实际上,为了说动刘勇加入,林建伟可谓不吝◙é重金。
根据刘勇、林建伟、中来股份股权转让纠纷案二审庭审视频,在入职ⓦ中来股份前ઐ,2016年4月,林建伟和刘勇私下单独签署了一ⓣ份《股权约定转让协议》。
综合刘勇ફ、林建伟、中来股份三方ਫ਼的上诉答辩,Ù该份协议第二条明确约定,刘勇入职满一年是受让林建伟150万股中来股份股票的条件。此外,协议还提到刘勇的工作期限为5年以上,但双方并未将该条明确列入协议主文的具体条款中。这也成为此次纠纷案的最大争议点。
自2Ö016年5任职到2018年d0;5月离职,刘勇的任职期不过两年,这成为二人反ï目的导火索。
据二审中双方c8;的上诉请求和答辩,刘勇认∋为,5年的工作期限要求为双方愿景,未列入协议主文,要求林建伟向其转⇓让612万股中来股份股票及支付现金分红402.46万元。
而林建伟认为…,刘勇未按照约♬定工作ખ5年以上,不满足约定的受让条件。
☼刘勇的华丽转身
纷争之外,聚焦中来股份的经营层面Θ,林建伟费尽心思请来了刘勇≡,而其两年后离开,这对中来股份有何影响?
对于刘勇的离职,林建伟代理人在法庭上指出,刘勇在离职前已经开始筹建自己的公司一道新能源科技(衢州)有限公司(以下简称“一道新能源”),并且经营ⓛ了与中来股份旗下泰州中来光电科技有限公司(†以下简称“泰州中来”)相似的业务,侵害了中来股份的核心利益。此外,林建伟方还指出,刘勇从中来股份挖走了多名骨干员工到其公司就职,并当庭向法院提供了一份包含19人的离职员工名单。
据悉,在离开中来股份3个月后,2018年8月,刘勇成立了一道新能源,主要从事高效光伏电池、组件及系统应用的研发和制造κ,及电站投资、建设℘、运营。据官方介绍,2018年7月,一道新能源一期工厂已经在浙江衢州开工建设,电池设¤计产能1.2GW/年,组件设计产能900MW/年。近年来,一道新能源以黑马姿态在光伏行业迅猛发展。数据显示,截至2022年5月,其年内累计中标容量超过4GW,在国内所有组件厂商中排名第四。
৻ 从履历来看,刘勇拥有丰富的光伏电池及组件生产基地主导经验,入职中来股份后>,主要操刀中来股份高效电池业务的开拓,任中来股¡份副总经理的同时,兼任泰州中来高效电池事业部总经理。
泰州中来是中来股份的核心控股子公司,拥有中来股份第二¿个量产基地,是中来股份切入高效电池领域后的主要载体。2017年,泰州☞中来上马N型单晶双面电池ધ项目,总投资近20亿元,彼时,这个电池基地被认为是中国第一家规模化生产N型单晶双面电池的工厂。
从业绩来看Β,泰州中来贡献着中来股份转型后的主要营收增量。2017年,中来股份电池¦及组件业务营业收入从7313万元增长到11.89亿元,占营业收入比例从5.27%提升到36.66%,对于履职期间为中来股份带来的影响,在庭审答辩中,刘勇代理人提到,泰州中来完全·由刘勇一手创办,实现从无到有的突破,此外,在其任职期间还获得了多项专利。
据公开信息,泰州中来目前共有192Λ项专利信息,其中50项专利的发ੜ明人列表中包含刘勇,几乎覆盖其任职期泰州中来所有新增专利。
不过,对∞此,林建伟代理人在法庭中指出,新能源光伏行业主要仰赖资金投入和资Ζ本推进,刘勇被引进公司时并非技术专门人才,其在某些专利申请材料上挂名,只是行业惯例。同时指出,N型σ电池在新能源光伏领域是新兴事物,中来股份花费巨资研发,但沦为刘勇牟利工具。
值得留Ċb;意的♪是,除刘勇外,近两⊂年,挂印而去的重量级高管还有刘志锋。
2022年6月,刘志锋辞去中来股份副总经理职务。资料显示,刘志峰博士研究£生学历,2011-2015年曾担任晶澳∞(扬'州)太阳能科技有限公司主任工程师,2016年在中来股份担任技术经理,同时兼任泰州中来的副总经理。
履职期间,刘志峰曾参与中来股份和泰州&#ffe0 ;中来多个重点项目的洽谈和ૡ筹建,其中包括2022年6月宣告终止的印尼投资项目。而在泰州中来,其作为发明人身份共同申请的专利共有123项,占比64%。Ο
♡ 衢∧州200亿项目翻云થ覆雨
近年来,为谋求转型,中来股份试图切入光伏全«产业链,上马了一批大项目,੍动辄百亿。仅2021年5月以来就披露了合计204.82亿的投资计划。但是,也存在部分重大项目推进迟缓、变更频繁ćf;和意外终止等情况。
例如,2017年4月,中来股份与衢州绿色ળ产业集聚区管理委员会(以下简称“衢州管委会”)签订了一份《投资协议书û》,拟在衢州投资光伏产业园项目,建设年产10GW N型单晶IBC与双面太阳能电池生产基地,项目计划总投资额约200亿♤元,该项目当时创下衢州市招商史上的规模记录。
据协议,一ì期项目3GW,ψ投资约60亿元,自开工之日起18个月内全部建成。2017年7月,中来衢州光伏产业¼园项目正式开工。但直到2018年末,该项目的工程进度仅为0.08%。
2019年2月,中来股份宣布拟发行可转换公司债券募集不超过10亿元,通过增资全资子公司中来光能科技(衢州)有限公司,用来投∉资年产1.5GθⓝW N型单晶双面TOPCon电池项目,拟投资总额15亿元。
2020年¸3月,中来股份变更了该募投项目的投资će;计划,将其中5亿元转为用于投资泰州中来的高效电池项目。关于变更募投项目的原因,中来股份提到,项目实施主体中来光能科技(衢州)有限公司因外Å部环境变化,配套条件未达到项目启动要求。
2021年3月,该计划再次生变,据披露,该项目在宣布开工近4年后尚未投入募集资金,且募集资金承诺投资总额从10亿元缩水至5亿元,实施主૧体也变为泰州中来,项目的建设完成期又░从20ⓡ21年3月延长至2022年3月。
在2017年决定投资衢州项目时,林建伟还曾志得ⓘ意满的提到,该项目是中◐来股份一次历史性的重大时刻,也是中建投资本、衢州市政府和中来股份三方合作的结晶。
关于衢州项目的终止,ο2021年1月,衢州市智造新城管委会在回复市民提问时表示,“2017年4月,中来股份与管委会签订投资协议后,因企业原因导致项目未能Χ落ઠ地。”
关于该项目流产的原因,衢州经济技术开发区管理委员会的一位工作人员表示,具体原因不方便透露,他同时说到,“项目的落地要看企业那段时间的正常需求,例如,他是否有这个能力?需要看情况,投不Ρ投是企业的事情。一道新能源是他们推荐过来的。”ਫ਼
颇为≠巧合的是,刘勇在离开中来股份创立一道新能源后,第一个投ા资项目正是在中∨来股份原衢州项目附近。
ਨ一道੦新能衢州光伏ਰ基地
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林建伟4次谋脱手
2020年6月至2021年11月期间,中来股份Āf;实控人夫妇林建伟、张育政已四度筹划易主,相关接洽方分别为贵州乌江能源投资有限公司、杭州锅炉集团有限公司、泰州姜堰道得新材料股权投资合伙企业(有限合伙)、浙江浙能电力股份有限公司,其中三家为国资ਪ背景。
细数易主过程,一方面,林建伟、张育政每次寻求接盘∠方时都表现得异ૡ常急切,甚ੋ至出现当天终止合作当天找到新买家的情况。
另一方面,他们又牢▤牢守住股份上的绝对优势,试图通过转让一小部分股份+‚委托表决权的方式转让出控制权。甚至几次在与接盘方谈判的节骨眼上,都不愿对中来股份未来的经营管理、投资方面’作出妥协,最终宣告合作终止。
θ 如此Í矛◯盾的表现凸显林建伟、张育政的迫不得已。
2021年12月,林建伟在接受媒体采访时,曾对2016年公司੪转型ક以来的经历复盘,他提到,2017年,他想当然地包揽了公司的14亿元定增,导致个人负债过高,埋下了风险。
在遭遇2017、201⊆8年市场趋势下跌后,基于质押还款压力,2020年,林建伟迫不得已多次考ⓜ虑通过暂时让渡控股权的方式以解决危机。
不过,随着易主计划的失败,林建伟♩表示,通过减持最终挺过了质押还款的±压力。年报显示,截至2020年末,林建伟、张育政夫妇质押比例达到79.81%。这也侧面·解释了他们为什么在2020年连续三次急寻接盘方。
公告显示,2017年12月,林建伟以11.8亿元现金认购中来股份5023.1387万股股票,占非公开≡发行股票的近9成。该笔募资主要用于投资泰州中来年产2.1ⓝGW N型单晶双面太阳能电池项目。
雪上加霜的是,2020年末,中来股份委托理财踩雷,2亿的理财资金最后仅赎回1983.52万元,彼时,林建伟承诺将自掏腰包补足亏损差♥额。
虽然林建伟、张育政的股权质押比例在今年第三季度已降至29.86%,但近期再次筹谋易主,也Æ意味着,他们≠的资金压力ç风险尚未解除。
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·中来12♥3亿负债压顶
钱紧的不仅是实控人,‘近年∂来,中来股份在谋求转型上不惜重金,而现实情况与其勃勃雄心难以匹配。
2016年√以来ü,中来股份已披露的项目投资规模超过400亿元,但这6年间,其营业收入合计220亿左右,归母净利润不足6亿,总负债从2016年初的7亿上涨到123亿≡。
此外,2020年λ,中来股份爆出委托理财踩雷,先后四次认购的私募基金产品在1个月内亏ત损1.587亿元,对其2Ζ020年净利润影响1.68亿元。
如此境况下,中来股份扩张不停,谋求切入光伏产业上游硅料领域,今年3月,与太原市人民政ćf;府、古交市人民政府签署了《战略合作与投资协议》,约定拟在山«西省古交市投资年产20万吨工业硅及年产10万吨高纯多晶硅项目,投资总金额预计140亿元。一期项目预计Û投资32亿元。
2022年中报显示,中来股份一年◐内到期的非流动负债37.7亿元,货币资金28.3亿元,其中受限货币资金21.õ6亿元,现金储备已不足以覆盖短期借款,流动性风险增大。
⊂今年ⓦ前三季Ąf;度,中来股份扣非归母净利润达3.38亿元,但其经营活动现金流为净流出7.75亿元,与此同时,资产负债率也达到史上最高73.23%。
资金压力已经在中来股份核心控股子公司泰州中来身上有所体现。截至目前,中来股份已初步形成常熟、泰州、太原三大量产基地,太ⓞ原基地处于产能爬坡阶段。泰州基地背后的泰州中来目前支撑着中来股份营业收入的Āf;半壁江山,也是ળ近年来上马项目最密集的公司。
动产融资统一登记平台显示,2017-2021年,泰州中来动产融资记录共5笔,而在2022年,泰州中来密集通过应收账款质押、融资租赁、生产设备及产品抵押等方式贷款。其中,存款单、仓单a1;、提单质押27笔,保证金质押6笔,所有权保留4笔,生产设备、原材料、半成品、产品抵押◘2笔,租赁融资4笔。合计被担保债权૪数额超过11亿元。
值得注意的是,前述4笔关于所有权保留的登记信息显示,2022年10月8日,泰州中来与建发(上海有限Āe;公司)签订的N型硅片采购合同,总价在1亿元左右,从≈最初的登记期限3个月展期至36个月ⓑ。
中报显示,截ⓔ至2022年6月ઐ末,泰州中来流动负债达·到42.2亿元,流动资产45.1亿元。
³
随着第四次易主计划接近落定,在加速扩张的路上,实控人卖身解决燃眉之急后,需要♡中来股份面对的,还有核心高管流失、债务风¬险加大,以及变现能力下滑等一系列问题。
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