本周外盘看点丨11月美国非农继续降温？鲍威尔最新讲话再成焦点

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૜　　欧ÿ元区11月CPI或回落∨，欧盟对俄能源限价谈判继续。

　　上周国际市场风云变幻Ñ，美◐联储会议纪要暗示将放缓加息，欧盟针对³俄罗斯能源价格上限磋商未取得重大进展。

　　市场方面，美股企稳反弹，道指周涨1.78%，纳指周涨0.72%，标普500指∝数周涨1ੈ.53%。欧洲三大股指普涨，英国富时100指数周涨1.37%，德国DAX 30指数周涨0.76%，法国CAC 40指数周涨1.02%Ε。

　　本周看点颇多，美国将公布三季度国内അ生产总值（GDP）修正值、11月非农和10月消费者物价指数（PCE）等重磅数据，或对未来货币政策路径产生重要影响。美联储官员最新表态也ç值得关注。此外，随着两周后的制裁措施即将生效，欧盟对俄罗斯能源价格磋商前景依然迷Þ雾重重。

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　　美¹国非农或进一ⓡ步放缓

　　美国迎来了今年最重要的购物季——“黑色星期五”。在通胀高企的背景下，外界正密切关注美国零售商的表现，并将其视为衡量消费憨者信心的晴雨表。根据全美零售联合会预计，包括电子商务在内的假日销售额在11月和∂12月将增长6%ⓑ至8%，达到9426亿美元至9604亿美元，但低于2021年13.5%和2020年9.3%的涨幅。

　　美国经济正面临考验。ⓔ11月采购经理人指数进一步滑入萎缩区间，消费者成为了支撑商业活力的信心来源。美联储11月会议纪要显示，大多数美联储官员认为，&#25bc;在连续四次加息75个基点后，他们应该৻放缓加息步伐。

　　本周多位美联储官员将继续发声，其中美联储主席鲍威尔周à三将在布鲁金斯学会就经ϖ济前景、通胀和劳动力市场发表讲话，有关12ਖ਼月议息会议基调有望进一步明朗。

　　数据方面，11月非农就业报告和10月PCE是最大焦点，美联储希望看到通胀压力缓解和劳动力市场紧张程度降低的进一步迹象。尽管职位空缺仍然很高，但工资-价格螺旋上升的迹象Ņ很少。机构预计11月就业人数为20万人，这将继续创下年内新低ઝ。失业率预计将上升至3.8%，而⌋工资增长预计将保持在4.7%。

　　在10月CPI数据出人意料地疲软之后，周四发布的美联储首选通胀指标——核心PCE价格指数表现将更加引人关注。市场预计10月份环比增长0.3%，同比增长5.0%，显示出进一步降温的迹象⇔。如果数据不及预期，或进一步减轻美联储政策压力，并强化经济软着陆预期。此外，美国咨商会消费者信心指数、તISM制造业指数，凯斯席勒前20城市房价指数、初æ请失业金人数等指标也值得留意。

　　财报方面ਖ਼，下周将公布业绩的重点公司包括赛富时，Snowflaਫke，蒙特利尔银行，零售商dollar gੑeneral和克罗格。中概股方面，B站，小鹏汽车等将披露财报。

　　原£油ઙ∀与黄金

　　国际油价连续第三周下跌，市场权衡疫情对需求端的影响，并关注有关俄罗斯原油价格↔上限的谈判。WTI原油近月合约跌4.78%，报76.28美元/桶，布伦特原油近月合约跌4.55%，报83.63美元/桶。过去三周国际油价累计下跌超过15%，根据道琼斯市场ρ统计，这是2020年ⓨ3月27日以来最大同期跌幅。

　　上周，欧盟代表未能就七国集团（G7）为俄罗斯原油设定价格上限的计划达成一致，预计各方在未来一周将举∫行进一步会∞谈，以期在12月5日的最后期&#263c;限之前达成协议，届时上限将与欧洲对俄罗斯石油的禁运同时生效。

　　摩根士丹利市场分析师拉茨（Martijn Rats）表示，10月，欧盟每天仍进口约240万桶俄罗斯石油。未来几个月，俄罗斯需要寻找其他买家，欧੩盟也需要寻找更多ν供应商，这©些过程可能不会完全顺利、快速完成，同时对价格没有影响。不过考虑到需求端因素，未来几个月将出现适度的供应过剩。

　　国ળ际金价探底回升，美联储会议纪要提振买盘收复此前失地。纽约商品交易所12月交割的COM▦EX黄金期货合约收报1753ü.30美元/盎司，周涨0.08%。

　　凯投宏观首席大宗商品经济学家贝恩（Caroline Bain）写道：“（美联储）会议纪要稍显温和，实际国债收益率随后下降。我们认为，美联储将在明年年初停止紧缩，并在第三季度开始放松，这表明对贵金属的投资需求Ë可能会在2023年得到提振。&#263f;”η

　　â欧洲通胀或小¡幅降温¢

　　虽然欧≅洲面临经济压力，但上周公布的数据普遍好于预期。制造业和服务业受到的冲击相对可控，面临‹衰退风险的德国11月IFO 商业信心指数意外૤从84.5上升到86.3。

　　市场正密℘切关注即将公布的欧元区11月CPI数据。10月欧洲通胀达到10.6%，再创近期新高。最新数据将显示价格压力是否将持续加剧，考虑到库存、气候等因素推动近期天然气和石油等能源价格有所回落，德国PPI增速触顶，机构预期本月物价压力或小幅回∏落，其中CPI同比增长10.4%，核心CPI则增长઴6.3%。

　　欧洲央行尚未就三周૥后的议息会议作出决定，但市场定价显示继续加息75个☼基点的可能性正在升温。超预期的通胀数据无疑将加剧欧央行的政策压力，但经济下行风Ǝ险、各国不同的财政状况令加息路径的选择变得愈发艰难。

　　虽然英国政府秋季声明推出总额550亿英镑的增税和削减支出措施，经济前景依然面临考验。英国10月消费∅者价格指数（CPI）同比上涨11.1❄%，涨幅再创上世纪80年代来新高。英国央行首席经济学家皮尔上周表示，可能需要进一步加息以使通胀率可持续地回到英国央◐行2%的目标。

ⓩ　　ੜ本周ⓙ看点

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