文ⓐ | 《中国黄金报》记者 王ì蓓੍
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本文为中国黄金网原创文章，内容仅供参Θ考之用，不构成操作建议或投资指南。
“年初至今，人民币金价Ņ约上涨了8%。”北京黄金经济发展研究中心研究员、CCTV财经频道嘉宾田密在11月25日举办的2022黄金珠宝产业(长春)高峰论坛上作了《波动下的黄金投资策略》主题演讲。他认为，面对通胀高企、汇率ਗ਼波动、“灰λ犀牛”和“黑天鹅”事件扰动市场等因素，在资产中配置黄金对冲风险是不错的选择；同时看涨黄金长期价格。
黄金作为一种特殊的大宗商品，具有商品属性、货币属性和投资避险属性。其中投资避险属性是在商品属性和货币属性的基础之上衍生、发展而来的。而正是由于黄金兼具多种属性，使得黄金的价格决定因素比普通商品更为复杂，不仅受到供求关系的ⓐ影响，同时全球货币体系变化、货币政策变动、投资需求、国际经济ઞ金融形势等都是重要的影响因素。
“目前，金价和美元呈☻高度负相关。”田密分析说。过去20年，金价变化的核心驱动因素包括美元指数、名义利率、通胀水平及风险因素▦。在2Ν001—2011年的十年长牛周期中，不同阶段的驱动因素有明显差异。2001—2003年的名义利率、2008年金融危机时的风险事件、2009—2011年的名义利率与通胀水平等皆是驱动金价上涨的核心因素，而始于2018年第四季度的本轮上涨周期中，全球经济增速放缓，降息周期驱动实际利率下行是核心的触发因素。在温和通胀下，金价往往涨幅较好，在恶性通胀下，黄金将跑赢通胀。
保值、传承、避险是实物黄金投资三大优势。随着市场行情的变化，વ近年来投资者对黄金避险，保值的和传承的功能的认可程度逐年提高ç，不断加大黄金的配置比例。
资产配置是∫实现投资目标、人生规划的重要渠道，是指根据投资者需求（如投资目标、预期收益、投资期限等），将资金∂投在具有不同风险和收益的资产类别之间进行动态分配的过程，使投资组合表现得更加稳定和有效降低风险。因为પ黄金价格和股票市场呈反向波动，为对冲风险，田密建议在家庭资产中配置约10%的黄金。
对于未来金价长期趋势，依然看涨。田密分析认为，当前全球低增长、高通胀、高债务的经济形势为金价提供一定支撑，黄金具备较好的配置价值；预计通胀预期将继续回落，美联储将放缓加息步伐，名义利率见顶，美元指数回落将带动金价上行；俄罗斯、土耳其等新兴国家ੑ战略性增持黄金也将ψ为金价提供上涨动力。
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