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万事俱备ૡ,个人养老金γ进入实σ战阶段!
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除专属理财产品外,截至11月28日公募基金、养老保险、特定养老储蓄三类专属的个人Ç养老金产品(下称“三类产品”)已陆续上市发售。投资者选择丰富之余,迫切问题随之而来:养老产品该如何选?选收益率最高的吗?还是选费率最便Ċb;宜的?答案是——选择对的。
从券商中国记者了解的情况来看,多数投资者对养老金产品的了解,基本停留૧在“收益率有多高”੩这个层面。实际上,养老投资是一个长期过程,关系到ࣻ未来若干年后的老年生活质量。衡量养老产品的好坏,并不能只看过往投资的收益高低,更要看养老产品能否在未来特定时期提供可持续的稳定现金流。
未来虽是不确定的,但通过产品结સ构分析和横向对比,就ća;能对相关产品的“养¦老成色”形成基本判断,也能从中选出看得透、弄得懂、易操作的产品,进而提升个人养老金资产的配置效率。
∗养老ઐFOF:数◙量最多,平均年化收益约7%
FOF产品从201γ7年面世至今只有5年左右时间,养老FOF时间更短。即便如此,这类产品近∨年来在养老领域热度不减,大有“后来居上”之势。首批个人养老金投☞资基金多达129只,是截至目前数量最多的个人养老金产品。
具ñ体看,129只基金均由存量养老FOF增设Y份额而来,投资∠人通过个人养老金资金账户购买Y类基金份额参与个人养老金投资⇒基金业务。根据个人养老金账户要求,个人养老金投资基金相关资金及资产将封闭运行,基金份额申购赎回等款项将在个人养老金账户内流转。
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FOF的养老特征体现在投资资产的风险约束上,大体有两个方面:一是设定目标风险(也可以说是预期收益),根据各类资产在组合中的风险水平动态分配资Ý产权重,使得基金能在不同环境中取得相对稳健的表现;二是聚焦未来某个时间节点,以此来设计基金组合的风险收益配比。比如,某款以2040年为目标日期的养老FOF产品信息显示,随着投资人生命周期的延续和目标日期的临近,该基金组合的权益类资产投资比例会逐渐下降,基金投资风格从“进取”转变为“稳健”,再转变为“保守”。
分类看,129只个人养老金基金中,有养老目标日期基ñ金50只,养老目标风险基金79只。而在79只养老目标风险基金中,稳健养老FOF(权益资产0-30%)有59只,平衡养老FêOF(权益资产30%-60%)有18只,积极养老FOF有2只。
根据数据,截至11月27日全市场养老FOF基金规模约为2000亿元。从近三年维度看,有业绩数据的37Ü只目标风险FOF有36只实现正收益,平均年化收益率约为5%,最高收益率接近9%;有业绩数据的41“只目标日期FOF均实现正收益,平均年化收益率约为7%,最高收益率超过13%,最低κ也在1.5%之上。
Τ养老保险:结构最复杂,保ੌ本收益可Ñ达3%
与养老FOF相比,养老保险≅的收益率稍逊ਫ,但有保本收益和非投资类保β障金,竞争力也较为突出。
养老保险是四类养老产品中结构最复杂的产品,首批7只个人养老金保险均为专属商业养老保险产品,形态上以两全险,尤其是年金险为主。所谓年金险,是ਫ਼指投保人提前定期缴ઽ纳一定保费,在以后某个时间领取返还金的保险产品,是一种偏投资又兼有部分保障功能的经典保Ø险产品。
投资方面,这类产品遵循“保证+浮动”模式,即是主账户下分设“稳健型”和“进取型”两种投资组合,投资者可自行选择两类组合的资金比例Ω。挑选产品时,保障利率和实际结算利率是重点关注•对象。其中,保障利率是写进保险合同的最低保证收益水平(反映各家保险公司精算模型定价能力),实际结算利率是已实现的投资收益β率。
7款产品中,保障利率最高的是∇太平盛世福享金生,该产品的“稳健型”组合保障利率达3%,“进取型”组合Ψ保障利率则为0.55%;其次是人保寿险福寿年年,“稳健型”和“进取型”组合保障利率分别为3%和0.5%;较低的是国寿鑫享宝,“稳健型”组合和“进取型”保障利率分别为2%和0%。
此外,7款产品中有4款的运行时间已超1年,它们2021年已实现的实际结算利率也都超出了各自的保障利率。比如,泰康臻享百岁“稳健型”和“进取型”组合2021年的实际结算利率分别为6%ε和6.1%;人保寿险福寿年年这两个组合的实际结算利率也分别有5%和5.3%;国寿鑫享宝两类组合实际结算利率也ઝ分别有4%和5%。
除了直观的投资收益外,上述产品还针对特定场景提供对应保障金,比如国寿鑫享宝、人保寿险福寿年年有失能护理保险金、太平人寿岁岁金生提供全残保险金,以及太平盛世福享金生提供失能护理和疾病全残保险金。但另一方面,这些产品也有着投保条件(如»国寿鑫享宝要求投保人身体健康)、领取条件(如不早于60周岁领取,但可以选择终身领取õ或固定期限领取等方式)等门槛约束。
ζ 特定养老υ储蓄:受众基础广泛☜,年化利率可达4%
和上述两类产品↓相比,特定养老储ο蓄和养老理财产品结构简单,锚定的是无风险利率,加上银行和银行理财子公司是发行机构,这类产品在四类养老产品中具有最广泛的੬受众基础。
根据今年7月发布的《关于开展特定养老储蓄试点工作的通知》,工、农、中、建四大行在广州、青岛、合肥、西安、成都5个城市开展特定ö养老储蓄试点,单家试点银行特定养老储蓄业务总规模限制b2;在100亿元以内,储户在单家试点银行特定养老储蓄产品存款本金上限⊃为50万元。
券商中国记者获悉,从11月下旬起已有相关银行发行了特定养老储蓄产品。从相关信息来看,这类产品包括整存整取、零存整取、整存零取三种类型,涵盖5年、10年、15年、20年四个期限。从存款收益率来看,相☏关产品的利率较无风险利率有所提升。比如,某家银行当前¶5年整存整取的年利率为2.65%,而该行发行的5年期特定养老储蓄产品在广州、西安、成都地区的整存整取执行年利率为4%,在合肥、青岛地区整存整取产品的执行年利率为3.5%。另外,作为养老专属产品,这类产品对投资者存在年龄限制,如年满35周岁才能办理,年满55周岁方可办理到期支取。
此外,根据银保监会安排,个人养老金的理财产品包括养老理财产品,以及投资风格稳定、投资策略成熟、运作合规稳健,适合个人养老金长期投资或流动性管理Ċc;需要的其他理财产品。银保监会已公布了工银理财等11家机构获准开办个人养老金业务,目前虽然个人养老金专属的理财产品名单未发布,但已有的一般养老理财产≠品运行情况,可作为一个投资参考。
根据普益标准♪数据统计,截至2022年11月9日,10家理财机构共计发行养老理财产品49只(不含子份额),除正在发行中的兴银理财的1只产品外,48只产品的初始募集规▧模合计高达949.01亿元。收益方面,所有养老理财产品2022年三季度的平均年化收益率为4.48%β。但由于四季度以来股市震荡,截至目前四季度养老理财产品的平均年化收益率下行到2.55%左右。
养ੑ老投资“不一般Ä”,理解内涵再选择∏
概括而言,三类¿产品各有特色,પ是丰富个人养老金市场供给的主力军。
具体Χ看,养老FOF投资收益成色最为显著,年化7%的平均收益率也再次印证了公募基金在市场投研方面的领先优势;养老保险的投资收益率虽然只有4%-5%左右的水平,但在¦无风险利率持续走低、权益市场波动背景下,也算是很不错的收益。并且,保险资金天然自带稳健属性,和养老诉求更 为贴近。叠加身故赔偿和失能护理等非投资功能,保险产品的养老功能会显得更为全面;锚定无风险利率的特定养老储蓄和养老理财产品,虽然不具备明显的收益优势,但其产品结构简单明了、受众基础广泛,更能获得缺乏基础金融知识、养老诉求集中的群体的关注。
需要指出的是ÿ,投资收益率虽是选择养老产品的重要维度,但♦也不可忽略收益率背后的波动风险。§风险收益配比原则在养老投资方面依然有效,选择养老产品依然要以个人风险偏好为第一出发点。
养老投资有别于一般投资,其所追求的ࢵ并非高收益,而是稳健的可持续收益。从生命周期角度讲,社会人创造收入的能力最强是在中年和盛年时期,但随着年岁增大、创收能力下降,人的消费支出水平未必随之下ૡ降,往往会因医疗等方面而增加。因此,社会人的养老诉求不在于当下短期的投资回报,而是通过前期合理的资金跨期错配,使得在未来退休后能获得可持续的稳定的现金流。
因此,衡量各类养老产品优劣的标准,实际是养老产品处理资金跨期分配的整体效率。这一效率不仅体现在收益率上,还体现在必不可少的“时间维度”上,比如养老FOF设છ定了多类封闭期、养ϖ老¯保险规定返还金的领取时间不早于60周岁、养老储蓄产品甚至还把存储维度拉长到了20年。
近日有投资者向记者反映了他们的困惑:这些养老产品都不是新产品,在市面上也能买ò到,为何要通过个人养老金账户来购买?实际♩上,设立专属个人养老金账户一是在于对资金进行必要的封闭管理,二是ર提供专属的税收优惠,相当于对个人封闭资金的一个贴水补偿。比如在缴费环节,根据相关规定个人养老金账户每年有12000元的税收优惠额度。即是说,每年有12000元收入能免税。
▤ 憨
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